Opțiuni de apel: Dreptul de cumpărare vs. Obligația

O opțiune este un instrument financiar a cărui valoare este derivată dintr-un activ subiacent. Cumpărătorii de opțiuni de achiziție   câștigă dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra activul subiacent (cum ar fi o acțiune) la un preț de vânzare predeterminat la sau până la o dată de expirare predeterminată. Toate contractele de opțiuni oferă deținătorilor dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde (în cazul unui put ) suportul – dar ce înseamnă exact asta? Aici, aruncăm o privire mai atentă.

Chei de luat masa

• Contractele cu opțiuni de achiziție oferă deținătorilor dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra o anumită garanție subiacentă la un preț prestabilit până la un termen de expirare stabilit.
• Spre deosebire de contracte futures sau forward, aceasta înseamnă că deținătorul apelului poate decide dacă exercită sau nu acel drept și cumpără activul pentru acel preț de atac. În caz contrar, pot lăsa contractul să expire fără valoare.
• Cu toate acestea, dacă opțiunea este exercitată, autorul de opțiune (vânzătorul) va fi obligat să livreze suportul către lung la acel preț.

Deținătorii de apeluri au dreptul să cumpere suportul sau o obligație?

Prețul de piață al opțiunii se numește  premium. Este prețul plătit pentru drepturile oferite de opțiunea de apel. Dacă la expirare, activul subiacent este sub prețul de exercițiu, cumpărătorul apelului pierde prima plătită – aceștia nu au nicio obligație de a cumpăra acțiuni pentru mai mult decât prețul de piață evaluează în prezent acțiunile. Cu toate acestea, dacă este peste prețul de vânzare, cumpărătorul poate cumpăra acțiuni sub valoarea de piață și poate obține un profit frumos.

Astfel, spre deosebire de alte instrumente financiare derivate, cum ar fi contractele futures și forward, contractele de opțiuni oferă investitorului doar asta – opțiunea – a face bun contractul.

Prin urmare, cumpărătorul unei opțiuni nu este obligat să cumpere acțiunile la prețul de exercitare. Au doar dreptul să facă acest lucru, dacă sunt aleși, moment în care își pot exercita dreptul.

De exemplu, să presupunem că un investitor cumpără o opțiune de apel XYZ cu un preț de greutate de 10 USD, care expiră săptămâna viitoare pentru un dolar. Dacă acțiunile se tranzacționează la 10,05 USD în ziua următoare cumpărării opțiunii de achiziție, investitorul are dreptul să cumpere acțiunile cu 10 USD, dar nu este obligat să cumpere acțiunile.

Ce zici de opțiunea de scriitor al apelului?

Pe de altă parte, un scriitor sau vânzător al unei opțiuni de achiziție ar fi obligat să vândă activul subiacent la un preț prestabilit dacă acea opțiune de achiziție este exercitată pe termen lung. Acest lucru este cunoscut sub numele de scriitor de apeluri atribuit. Scriitorul unei opțiuni de achitare este plătit pentru a-și asuma riscul asociat cu obligația de a livra acțiuni.

De exemplu, un investitor vinde o opțiune de achiziție cu un preț de așteptare de 15 USD, care expiră săptămâna viitoare, pentru un dolar, iar acțiunile se tranzacționează în prezent cu 13 USD. În acest scenariu, scriitorul încasează o primă de 100 USD, deoarece o opțiune de capital contine 100 de opțiuni pe contract. Acest lucru indică faptul că investitorul este redus asupra acțiunii și crede că prețul acțiunii va scădea. Investitorul speră că apelul va expira fără valoare.

Cu toate acestea, cu o zi înainte de expirarea opțiunii, să spunem că compania publică știri că va achiziționa o altă companie, iar prețul acțiunilor crește la 20 USD. Drept urmare, mulți deținători de opțiuni de apel își exercită opțiunile de cumpărare. Aceasta înseamnă că vânzătorul opțiunii de achiziție este obligat să livreze 100 de acțiuni ale acțiunii companiei la 15 USD pe acțiune.

Când instrumentele derivate sunt obligații

Spre deosebire de opțiuni, contractele futures și forward sunt acorduri legale pentru cumpărarea sau vânzarea unui anumit activ de marfă sau garanție la un preț prestabilit la un moment specificat în viitor. Dacă este deținut la expirarea contractului, garanția de bază trebuie livrată dacă este scurtă sau livrarea trebuie preluată dacă este lungă. Cumpărătorul unui contract futures sau forward își asumă obligația de a cumpăra și de a primi activul subiacent la expirarea contractului futures. Vânzătorul contractului își asumă obligația de a furniza și livra activul suport la data expirării. 

Contractele futures sunt standardizate pentru calitate și cantitate pentru a facilita tranzacționarea la  bursă futures. Forward-urile sunt mai personalizabile, dar tranzacționează fără rețetă (OTC) între contrapartide.

Linia de fund

Opțiunile de achiziție oferă titularului contractului dreptul de a cumpăra suportul la un preț predefinit. La sau înainte de expirare, dacă activul suport crește peste acel preț de exercițiu, titularul poate exercita opțiunea, obligând vânzătorul opțiunii să livreze acțiunile respective la acel preț. Cu toate acestea, dacă prețul nu reușește să crească peste greva, deținătorul apelului își poate lăsa pur și simplu dreptul să expire fără a-l exercita și pierde doar prima plătită pentru opțiune.