Ce este RiskMetrics în valoare la risc (VaR)? - KamilTaylan.blog
2 mai 2021 1:30

Ce este RiskMetrics în valoare la risc (VaR)?

RiskMetrics este o metodologie pe care un investitor o poate folosi pentru a calcula valoarea la risc (VaR) a unui portofoliu de investiții.

Lansat în 1994 de Reuters în 1996. Companiile s-au alăturat pentru ca datele utilizate în RiskMetrics să fie disponibile pe scară largă investitorilor individuali. RiskMetrics este acum deținut de MSCI.

Scopul RiskMetrics este de a îmbunătăți transparența riscurilor de piață, de a crea un punct de referință pentru măsurarea acestora și de a oferi investitorilor informații mai bune despre gestionarea riscurilor de piață.

Metodologia RiskMetrics

VaR este, în centrul său, concentrat pe riscul potențial de dezavantaj al unei investiții.

Chei de luat masa

  • RiskMetrics este o metodă pentru calcularea riscului de dezavantaj potențial al unei singure investiții sau a unui portofoliu de investiții.
  • Metoda presupune că randamentele unei investiții urmează o distribuție normală în timp.
  • Oferă o estimare a probabilității unei pierderi a valorii investiției într-o anumită perioadă de timp.

Metodologia RiskMetrics pentru calcularea VaR presupune că un portofoliu sau rentabilitățile oricărui activ urmează o distribuție normală în timp. După lansarea de către JP Morgan și Reuters a seturilor sale de date privind volatilitatea și corelația, metoda varianțeivarianță folosită pentru calcularea VaR a devenit un standard industrial, așa cum intenționează RiskMetrics.

De exemplu, distribuția de profit și pierdere a unui portofoliu de investiții se presupune că este distribuită în mod normal. Folosind metodologia RiskMetrics pentru a calcula VaR, managerul de portofoliu trebuie să selecteze mai întâi un nivel de încredere și o perioadă de revizuire.

Să presupunem că perioada de revizuire selectată este un an de tranzacționare sau 252 de zile. Nivelul de încredere selectat este de 95%, iar valoarea corespunzătoare a scorului z trebuie să fie înmulțită cu abaterea standard a portofoliului.



VaR este în esență o măsurare a riscului de dezavantaj potențial al unei investiții.

Abaterea standard zilnică reală a portofoliului pe un an de tranzacționare este de 3,67%. Scorul z pentru 95% este 1,645.

VaR pentru portofoliu, sub nivelul de încredere de 95%, este de -6,04% (-1,645 * 3,67%). Prin urmare, există o probabilitate de 5% ca pierderea portofoliului, pe orizontul de timp dat, să depășească 6,04%.

Utilizarea RiskMetrics

O altă metodă pentru calcularea VaR a unui portofoliu este utilizarea corelațiilor și abaterilor standard ale randamentului stocului furnizate de RiskMetrics. Această metodă presupune, de asemenea, că randamentele stocului urmează o distribuție normală.

Primul pas pentru calcularea VaR este luarea pătratului fondurilor alocate pentru primul activ, înmulțit cu pătratul abaterii standard și adăugarea acestei valori la pătratul fondurilor alocate pentru al doilea activ înmulțit cu pătratul celui de-al doilea deviația standard a activului.

Această valoare este apoi adăugată la două înmulțite cu fondurile alocate pentru primul activ înmulțit cu fondurile alocate pentru al doilea activ înmulțit cu volatilitatea primului și al doilea activ și corelația dintre cele două active.

De exemplu, să presupunem că un portofoliu are două active cu 5 milioane USD alocate stocului ABC și 8 milioane USD alocate stocului DEF. Respectiv, volatilitatea prețului stocului ABC și a stocului DEF este de 2,98% și 1,67% pentru o perioadă de o zi.

Corelația dintre cele două stocuri este de 0,67. Valoarea la risc este de 258.310,93 USD (sqrt ((5 milioane USD) ^ 2 * (0,0298) ^ 2 + (8 milioane USD) ^ 2 * (0,0167) ^ 2 + (2 * 5 milioane USD * 8 milioane USD * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) ).