Modul în care Peg Ratio poate ajuta la descoperirea stocurilor valorice

Un stoc de preț-venituri în creștere (PEG), raportul nu poate fi prima valoare care sare în minte atunci când due diligence este discutată sau analiza stoc, dar majoritatea ar fi de acord că raportul PEG oferă o imagine mai completă de evaluare stoc decât pur și simplu vizualizarea raportului preț-câștiguri (P / E) izolat.

Raportul PEG este calculat cu ușurință și reprezintă raportul dintre P / E și rata de creștere a câștigurilor pe acțiune viitoare (EPS) a unei companii.

Raportul PEG = raportul P / E / rata de creștere EPS

Chei de luat masa

• Raportul PEG, care măsoară prețul / câștigurile unei acțiuni în creștere, poate fi un instrument util atunci când cercetăm stocurile valorice.
• Raportul P / E, care analizează prețul unei acțiuni în raport cu câștigurile ulterioare, poate fi o valoare utilă pentru evaluarea stării de sănătate a unei companii.
• Câștigurile viitoare estimate, care reflectă așteptările de creștere, reprezintă, de asemenea, un indicator important pentru evaluarea stocului.
• Dar raportul PEG analizează ambii factori, comparând câștigurile anterioare ale unei acțiuni, în raport cu prețul, cu așteptările de câștiguri viitoare, prezentând astfel o imagine mai completă a acțiunilor și a perspectivelor companiei.

Raport PEG și evaluare

Un stoc comun este o creanță asupra câștigurilor viitoare. Rata la care o companie își va crește câștigurile în viitor este unul dintre cei mai mari factori în determinarea valorii intrinseci a unei acțiuni. Această rată de creștere viitoare reprezintă prețurile de zi cu zi de pe piețele bursiere din întreaga lume.

Raportul P / E ne arată cât valorează acțiunile în comparație cu câștigurile anterioare. Majoritatea analiștilor folosesc câștigurile finale de 12 luni pentru a calcula partea inferioară a raportului P / E. Anumite inferențe pot fi făcute uitându-ne la raportul P / E. De exemplu, rapoartele P / E ridicate reprezintă stocuri de creștere, în timp ce cele mici evidențiază stocurile orientate spre valoare.

Exemplu de calcul PEG

ABC Industries are un P / E de 20 de ori câștiguri. Consensul tuturor analiștilor care acoperă acțiunile este că ABC are o creștere anticipată a veniturilor de 12% în următorii cinci ani. Raportul său PEG este, prin urmare, 20/12 sau 1,66.

XYZ Micro este o companie tânără cu un P / E de 30 de ori câștiguri. Analiștii concluzionează că compania are o creștere anticipată a veniturilor de 40% în următorii cinci ani. Raportul PEG este de 30/40 sau 0,75.

1:37

Cum se interpretează raportul PEG

Folosind exemplele de mai sus, raportul PEG ne spune că prețul acțiunilor ABC Industries este mai mare decât creșterea câștigurilor sale. Aceasta înseamnă că, dacă compania nu crește într-un ritm mai rapid, prețul acțiunilor va scădea. Raportul PEG de 0,75 al XYZ Micro ne spune că acțiunile companiei sunt subevaluate, ceea ce înseamnă că tranzacționează în conformitate cu rata de creștere și că prețul acțiunilor va crește.

Teoria stocurilor sugerează că piața de valori ar trebui să atribuie un raport PEG de unul la fiecare stoc. Acest lucru ar reprezenta echilibrul teoretic între valoarea de piață a unei acțiuni și creșterea anticipată a câștigurilor sale. De exemplu, un stoc cu un câștig multiplu de 20 și o creștere anticipată a veniturilor de 20% ar avea un raport PEG de unul.

Rezultatele raportului PEG mai mari decât una sugerează una dintre următoarele:

• Așteptările pieței de creștere sunt mai mari decât estimările consensuale.
• Stocul este în prezent supraevaluat din cauza cererii crescute de acțiuni.

Rezultatele raportului PEG mai mici de unul sugerează una dintre următoarele:

• Piețele subestimează creșterea, iar stocul este subevaluat.
• Estimările consensului analiștilor sunt stabilite în prezent prea scăzute.

Utilizarea raportului PEG pentru a compara industriile

O mare caracteristică a raportului PEG este că, prin aducerea așteptărilor de creștere viitoare în mix, putem compara evaluările relative ale diferitelor industrii care pot avea rapoarte P / E predominante foarte diferite. Acest lucru face mai ușoară compararea diferitelor industrii, care tind să aibă fiecare o gamă istorică P / E. De exemplu, iată o privire asupra evaluării relative a unui stoc de biotehnologie și a unei companii petroliere integrate.

Biotech Stock ABC tranzacționează cu un raport P / E de 35 de ori. Rata sa de prognoză pe cinci ani este de 25%, situându-și raportul PEG la 1,4. Între timp, stocul de petrol XYZ se tranzacționează la câștiguri de 16 ori și are o rată de creștere proiectată pe cinci ani de 15%. Raportul PEG este de 1,07.

Chiar dacă aceste două companii fictive au evaluări și rate de creștere foarte diferite, raportul PEG ne permite să facem o comparație între mere și mere a valorilor relative. Ce se înțelege prin evaluare relativă? Este un mod matematic de a întreba dacă un anumit stoc sau o industrie largă este mai mult sau mai puțin costisitoare decât un indice de piață larg, cum ar fi S&P 500 sau Nasdaq.

Deci, dacă S&P 500 are un raport P / E actual de 16 ori mai mare decât câștigurile și estimarea medie a analistului pentru creșterea câștigurilor viitoare în S&P 500 este de 12% în următorii cinci ani, raportul PEG al S&P 500 ar fi ( 16/12) sau 1,33.

---

Cu raportul PEG, este posibil să comparați evaluările a două industrii foarte diferite și să vedeți cum stau acestea, în raport cu un punct de referință al industriei precum S&P 500.

Riscul estimării câștigurilor viitoare

Orice punct de date sau valoare care folosește ipoteze de bază poate fi deschis interpretării. Acest lucru face ca raportul PEG să fie mai mult o variabilă fluidă și una care este cel mai bine utilizată în intervale, spre deosebire de absolut.

Motivul pentru care rata de creștere pe cinci ani este norma, mai degrabă decât estimările anticipate pe un an, este de a ajuta la diminuarea volatilității care se găsește în mod obișnuit în câștigurile corporative din cauza ciclului de afaceri și a altor factori macroeconomici. De asemenea, dacă o companie are o acoperire redusă a analiștilor, estimările anticipate bune pot fi greu de găsit.

Este posibil ca investitorul întreprinzător să dorească să experimenteze cu calculul rapoartelor PEG într-o serie de scenarii de câștiguri pe baza datelor disponibile și a propriilor concluzii.

---

Acțiunile care plătesc dividende mari pot distorsiona raportul PEG, deoarece raportul nu ține cont de veniturile obținute de investitori; ca atare, raportul PEG este cel mai util atunci când se discută acțiuni care nu sunt mari jucători de dividende.

Cele mai bune utilizări pentru PEG

Raportul PEG este cel mai potrivit pentru acțiunile cu randament redus sau deloc din dividende. Asta pentru că raportul PEG nu încorporează veniturile primite de investitor. Astfel, metrica poate da rezultate inexacte pentru un stoc care plătește un dividend ridicat.

Luați în considerare scenariul unei utilități energetice care are un potențial redus de creștere a veniturilor. Estimările analiștilor ar putea avea o creștere de cinci procente, în cel mai bun caz, dar există un flux de numerar solid provenit din ani de venituri consistente. Compania se ocupă acum în principal de restituirea de numerar acționarilor. Randamentul dividendului este de cinci procente. Dacă compania are un raport P / E de 12, prognozele scăzute de creștere ar pune raportul PEG al stocului la 12/5 sau 2,50.

Un investitor care aruncă doar o privire scurtă ar putea concluziona cu ușurință că acesta este un stoc supraevaluat. Randamentul ridicat și P / E redus fac un stoc atractiv pentru un investitor conservator axat pe generarea de venituri. Asigurați-vă că încorporați randamentele din dividende în analiza dvs. generală. Un truc este modificarea raportului PEG prin adăugarea randamentului dividendului la rata de creștere estimată în timpul calculelor.

Iată un exemplu de cum se adaugă randamentul dividendului la rata de creștere în timpul calculului PEG. Utilitatea energetică are o rată de creștere estimată de aproximativ cinci la sută, un randament de dividend de cinci procente și un raport P / E de 12. Pentru a lua în calcul randamentul dividendului, puteți calcula raportul PEG ca (12 / (5+) 5)) sau 1.2.

Gânduri finale privind utilizarea PEG

Cercetarea detaliată și atentă a stocurilor ar trebui să implice o înțelegere solidă a operațiunilor de afaceri și a datelor financiare ale companiei subiacente. Aceasta include cunoașterea factorilor pe care îi folosesc analiștii pentru a veni cu estimările ratei de creștere, ce riscuri există în ceea ce privește creșterea viitoare și previziunile proprii ale companiei privind rentabilitatea pe termen lung a acționarilor.

Investitorii trebuie să țină cont întotdeauna că piața poate fi, pe termen scurt, orice altceva decât rațional și eficient. În timp ce stocurile pe termen lung se pot îndrepta în mod constant către PEG-urile lor naturale, temerile pe termen scurt sau lăcomia de pe piețe pot pune îngrijorări fundamentale pe backburner.

Atunci când este utilizat în mod constant și uniform, raportul PEG este un instrument esențial care adaugă dimensiune raportului P / E, permite comparații între diverse industrii și este mereu în căutarea valorii.