Barbell

Ce este un barbel?

Barbell este o strategie de investiții aplicabilă în primul rând unui portofoliu cu venit fix. Urmând metoda barbell, jumătate din portofoliu conține obligațiuni pe termen lung , iar cealaltă jumătate deține obligațiuni pe termen scurt. „Barbell” își are numele, deoarece strategia de investiții arată ca o barbell cu obligațiuni puternic ponderate la ambele capete ale termenului de scadență. Graficul va arăta un număr mare de dețineri pe termen scurt și scadențe pe termen lung, dar puțin sau nimic în dețineri intermediare.

Chei de luat masa

• Mâna este o strategie de portofoliu cu venituri fixe, în care jumătate din participații sunt instrumente pe termen scurt, iar cealaltă jumătate sunt dețineri pe termen lung.
• Strategia barbell permite investitorilor să profite de dobânzile actuale investind în obligațiuni pe termen scurt, beneficiind în același timp de randamentele mai mari ale deținerii de obligațiuni pe termen lung.
• Strategia barbell poate amesteca, de asemenea, acțiuni și obligațiuni.
• Există mai multe riscuri asociate cu utilizarea unei strategii de control, cum ar fi riscul ratei dobânzii și riscul inflației.

Înțelegerea Barbells

Strategia barbell va avea un portofoliu format din obligațiuni pe termen scurt și obligațiuni pe termen lung, fără obligațiuni intermediare. Obligațiunile pe termen scurt sunt considerate obligațiuni cu scadențe de cinci ani sau mai puțin, în timp ce obligațiunile pe termen lung au scadențe de 10 ani sau mai mult. Obligațiunile pe termen lung plătesc de obicei randamente mai mari – rate ale dobânzii – pentru a compensa investitorul pentru riscul perioadei de deținere lungi.

Cu toate acestea, toate obligațiunile cu rată fixă ​​prezintă un risc de rată a dobânzii, care apare atunci când ratele dobânzii pe piață cresc în comparație cu garanția cu rată fixă ​​deținută. Ca urmare, un deținător de obligațiuni ar putea obține un randament mai mic în comparație cu piața într-un mediu cu rată crescătoare. Obligațiunile pe termen lung prezintă un risc mai ridicat al ratei dobânzii decât obligațiunile pe termen scurt. Deoarece investițiile pe scadență pe termen scurt permit investitorului să reinvestească mai frecvent, valorile mobiliare cu rating comparativ au randamentul mai mic cu cerințele de deținere mai scurte.

Alocarea activelor cu strategia Barbell

Noțiunea tradițională a strategiei barbell solicită investitorilor să dețină investiții cu venituri fixe foarte sigure. Cu toate acestea, alocarea poate fi amestecată între activele cu risc și cele cu risc scăzut. De asemenea, ponderările – impactul general al unui activ asupra întregului portofoliu – pentru obligațiunile de pe ambele părți ale bilei nu trebuie să fie fixate la 50%. Ajustările raportului la fiecare capăt se pot schimba pe măsură ce condițiile pieței necesită.

Strategia barbell poate fi structurată utilizând portofolii de acțiuni cu jumătate din portofoliu ancorat în obligațiuni și cealaltă jumătate în acțiuni. Strategia ar putea fi, de asemenea, structurată astfel încât să includă acțiuni mai puțin riscante, cum ar fi companiile mari și stabile, în timp ce cealaltă jumătate a barbelului ar putea fi în acțiuni mai riscante, cum ar fi acțiunile piețelor emergente.

Obținerea celor mai bune din ambele lumi Bond

Strategia barbell încearcă să obțină cele mai bune din ambele lumi, permițând investitorilor să investească în obligațiuni pe termen scurt, profitând de ratele actuale, deținând în același timp obligațiuni pe termen lung care plătesc randamente mari. În cazul în care ratele dobânzii cresc, investitorul în obligațiuni va avea un risc mai mic al dobânzii, deoarece obligațiunile pe termen scurt vor fi reportate sau reinvestite în noi obligațiuni pe termen scurt la rate mai mari.

De exemplu, să presupunem că un investitor deține o obligațiune pe doi ani care plătește un randament de 1%. Ratele dobânzii pe piață cresc, astfel încât obligațiunile curente pe doi ani produc acum 3%. Investitorul permite maturizarea obligațiunii existente pe doi ani și folosește aceste venituri pentru a cumpăra o nouă emisiune, obligațiunea pe doi ani plătind randamentul de 3%. Orice obligațiuni pe termen lung deținute în portofoliul investitorului rămân neatinse până la scadență.

Ca rezultat, o strategie de investiții cu barbell este o formă activă de gestionare a portofoliului, deoarece necesită o monitorizare frecventă. Obligațiunile pe termen scurt trebuie reportate continuu în alte instrumente pe termen scurt pe măsură ce se maturizează.

Strategia barbell oferă, de asemenea, diversificare și reduce riscul, păstrând în același timp potențialul de a obține randamente mai mari. Dacă ratele cresc, investitorul va avea ocazia să reinvestească veniturile obligațiunilor pe termen scurt la ratele mai mari. Titlurile pe termen scurt oferă, de asemenea, lichiditate pentru investitor și flexibilitate pentru a face față situațiilor de urgență, deoarece acestea se maturizează frecvent.

Pro

• Reduce riscul ratei dobânzii, deoarece obligațiunile pe termen scurt pot fi reinvestite într-un mediu de creștere a ratei

• Include obligațiuni pe termen lung, care de obicei furnizează randamente mai mari decât obligațiunile pe termen scurt

• Oferă diversificare între scadențele pe termen scurt și pe termen lung

• Poate fi personalizat pentru a deține un mix de acțiuni și obligațiuni

Contra

• Riscul ratei dobânzii poate apărea dacă obligațiunile pe termen lung plătesc randamente mai mici decât piața

• Obligațiunile pe termen lung deținute până la scadență leagă fondurile și limitează fluxul de numerar

• Riscul de inflație există dacă prețurile cresc într-un ritm mai rapid decât randamentul portofoliului

• Amestecul de acțiuni și obligațiuni poate crește riscul de piață și volatilitatea

Riscuri din strategia Barbell

randamentele obligațiunilor vor fi comparabile cu piața pe termen lung. Alternativ, ei pot realiza pierderea, pot vinde obligațiunea cu randament inferior și pot cumpăra un înlocuitor plătind randamentul mai mare.

De asemenea, întrucât strategia barbell nu investește în obligațiuni pe termen mediu cu scadențe intermediare de cinci până la 10 ani, investitorii ar putea rata dacă ratele sunt mai mari pentru aceste scadențe. De exemplu, investitorii ar deține obligațiuni pe doi ani și 10 ani, în timp ce obligațiunile pe cinci sau șapte ani ar putea plăti randamente mai mari.

Toate obligațiunile prezintă riscuri inflaționiste. Inflația este un concept economic care măsoară rata la care nivelul prețului unui coș de bunuri și servicii standard crește pe o anumită perioadă. Deși este posibil să se găsească obligațiuni cu rată variabilă, în mare parte, acestea sunt titluri cu rată fixă. Obligațiunile cu rată fixă ​​s-ar putea să nu țină pasul cu inflația. Imaginați-vă că inflația crește cu 3%, dar deținătorul de obligațiuni are obligațiuni care plătesc 2%. În termeni reali, au o pierdere netă de 1%.

În cele din urmă, investitorii se confruntă, de asemenea, cu un risc de reinvestire, care se întâmplă atunci când ratele dobânzii de pe piață sunt sub ceea ce câștigau din deținerile lor. În acest caz, să presupunem că investitorul a primit o dobândă de 3% la o bancnotă care a scadut și a returnat principalul. Ratele pieței au scăzut la 2%. Acum, investitorul nu va putea găsi titluri de schimb care să plătească rentabilitatea mai mare de 3%, fără a merge după obligațiuni mai riscante și mai puțin demne de credit.

Exemplu real al strategiei Barbell

De exemplu, să presupunem că o barbell de alocare a activelor constă din 50% investiții sigure și conservatoare, cum ar fi obligațiunile de trezorerie la un capăt și 50% acțiuni la celălalt capăt.

Să presupunem că sentimentul pieței a devenit din ce în ce mai pozitiv pe termen scurt și este probabil că piața se află la începutul unui raliu larg. Investițiile la capătul agresiv – echitate – al bilei funcționează bine. Pe măsură ce raliul se desfășoară și riscul de piață crește, investitorul își poate realiza câștigurile și poate reduce expunerea la partea cu risc ridicat a masei. Poate că vând o parte de 10% din participațiile de capitaluri proprii și alocă încasările titlurilor cu venit fix cu risc scăzut. Alocarea ajustată este acum de 40% acțiuni la 60% obligațiuni.