1 mai 2021 13:14
Opțiuni ETF vs. Opțiuni index: o prezentare generală
În 1982 a început tranzacționarea futures pe indici bursieri. Aceasta a reprezentat prima dată când comercianții au putut tranzacționa de fapt un anumit indice de piață în sine, mai degrabă decât acțiunile companiilor care au compus indicele. Mai întâi au apărut opțiuni la futures pe indici bursieri, apoi opțiuni la indici, care ar putea fi tranzacționate în conturi de acțiuni.
Urmează fondurile indexate, care permiteau investitorilor să cumpere și să dețină un anumit indice bursier. Cea mai recentă explozie de creștere a început odată cu apariția fondului tranzacționat la bursă (ETF) și a fost urmată de listarea opțiunilor de tranzacționare împotriva unei game largi de noi ETF-uri.
Chei de luat masa
- Un fond tranzacționat la bursă (ETF) este în esență un fond mutual care se tranzacționează ca o acțiune.
- Opțiunile ETF sunt tranzacționate la fel ca opțiunile pe acțiuni, care sunt „în stil american” și se mulțumesc cu acțiuni ale ETF-ului subiacent.
- Opțiunile de index sunt decontate „în stil european”, ceea ce înseamnă că sunt decontate în numerar.
- Opțiunile de index nu pot fi exercitate devreme, în timp ce opțiunile ETF.
ETF-uri și opțiuni ETF
Un ETF este în esență un poziții lungi și / sau scurte – precum și, în multe cazuri, au preluat poziții lungi sau scurte cu următoarele tipuri de valori mobiliare:
- Indici de acțiuni externe și interne (capitalizare mare, capitalizare mică, creștere, valoare, sector etc.)
- Monede (yeni, euro, lire sterline etc.)
- Mărfuri (mărfuri fizice, active financiare, indici de mărfuri etc.)
- Obligațiuni (trezorerie, corporate, munis international)
La fel ca în cazul opțiunilor de index, unele ETF-uri au atras un volum mare de tranzacționare a opțiunilor, în timp ce majoritatea au atras foarte puțin. Figura 2 afișează unele dintre ETF-uri care se bucură de cel mai atractiv volum de tranzacționare a opțiunilor pe CBOE.
Un motiv pentru a lua în considerare volumul este că multe ETF-uri urmăresc aceleași indici pe care le urmăresc opțiunile de index direct sau ceva foarte similar. Prin urmare, ar trebui să luați în considerare care vehicul oferă cea mai bună oportunitate în ceea ce privește lichiditatea opțiunilor și spread-urile de ofertă.
Opțiuni index
Listarea opțiunilor pe diferiți indici de piață a permis multor comercianți pentru prima dată să tranzacționeze un segment larg al pieței financiare cu o singură tranzacție. La Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferă opțiuni listate la peste 50 de indici interni, externi, sector, și pe bază de volatilitate.
Primul lucru de remarcat despre opțiunile de index este că nu se desfășoară tranzacționare în indiciul de bază în sine. Este o valoare calculată și există doar pe hârtie. Opțiunile permit doar să se speculeze cu privire la direcția prețului indicelui subiacent sau să se acopere o parte sau o parte dintr-un portofoliu care s-ar putea corela strâns cu acel indice particular.
Diferențe cheie
Există mai multe diferențe importante între opțiunile de index și opțiunile de pe ETF-uri. Cea mai semnificativă dintre acestea se referă la faptul că opțiunile de tranzacționare pe ETF-uri pot duce la necesitatea asumării sau livrării acțiunilor ETF-ului subiacent (acest lucru poate sau nu să fie văzut ca un beneficiu de către unii). Nu este cazul opțiunilor de indexare.
Motivul acestei diferențe este că opțiunile de indice sunt opțiuni de tip „european” și se decontează în numerar, în timp ce opțiunile de pe ETF sunt opțiuni de stil „american” și sunt decontate în acțiuni ale titlului de bază.
Opțiunile americane sunt, de asemenea, supuse „exercițiilor timpurii”, ceea ce înseamnă că pot fi exercitate în orice moment înainte de expirare, declanșând astfel o tranzacție cu titlul de bază. Acest potențial de exercițiu timpuriu și / sau de a face față unei poziții în ETF-ul de bază poate avea ramificații majore pentru un comerciant.
Opțiunile de index pot fi cumpărate și vândute înainte de expirare; cu toate acestea, acestea nu pot fi exercitate deoarece nu există tranzacționare în indicele subiacent real. Ca urmare, nu există îngrijorări cu privire la exercițiul timpuriu la tranzacționarea unei opțiuni pe indice.
consideratii speciale
Cantitatea volumului de tranzacționare a opțiunilor este o considerație cheie atunci când se decide ce cale să coboare în executarea unei tranzacții. Acest lucru este valabil mai ales atunci când se iau în considerare indici și ETF-uri care urmăresc aceeași securitate sau similară.
De exemplu, dacă un comerciant a dorit să speculeze cu privire la direcția indicelui S&P 500 folosind opțiuni, are mai multe opțiuni disponibile. SPX, SPY și IVV urmăresc fiecare indicele S&P 500. Atât SPY cât și SPX tranzacționează într-un volum mare și, la rândul lor, se bucură de spread-uri de ofertă foarte strânse. Această combinație de volum mare și spread-uri restrânse indică faptul că investitorii pot tranzacționa aceste două valori mobiliare în mod liber și activ.