ETF cu volatilitate inversă
Ce este un ETF cu volatilitate inversă?
Un fond negociat la schimbul de volatilitate inversă (ETF) este un produs financiar care permite investitorilor să câștige expunere la volatilitate și, astfel, să se protejeze împotriva riscului de portofoliu, fără a fi nevoie să cumpere opțiuni. Atâta timp cât volatilitatea rămâne scăzută, investitorii pot vedea o rentabilitate substanțială, deoarece un ETF de volatilitate inversă este în esență un pariu că piața va rămâne stabilă.
- Un fond negociat la bursă de volatilitate inversă (ETF) este un produs financiar care permite investitorilor să parieze pe stabilitatea pieței.
- Ei folosesc adesea indicele de volatilitate CBOE sau VIX, ca etalon, care este conceput pentru a evalua percepția investitorilor cu privire la cât de riscant este indicele S&P 500.
- Dacă indicele pe care îl urmărește un ETF de volatilitate inversă crește, fondul își pierde valoarea.
- Administratorii acestor fonduri tranzacționează contracte futures, contracte de cumpărare sau vânzare a unui activ sau titlu la un moment și un preț stabilit, pentru a-și produce randamentul.
Cum funcționează un ETF cu volatilitate inversă
Prețurile securității sunt rareori inactive. Adesea, este nevoie doar de o mică cantitate de informații pentru ca evaluările să se scurgă fie în sus, fie în jos. Aceste mișcări, denumite în mod obișnuit volatilitate, oferă lichiditate și permit investitorilor să obțină profit. Ele sunt, de asemenea, mai frecvente în unele active decât altele. O securitate extrem de volatilă atinge noi maxime și minime rapid și, în general, se mișcă neregulat. O securitate volatilă redusă, pe de altă parte, este una al cărei preț rămâne relativ stabil.
ETF-urile cu volatilitate inversă folosesc adesea indicele de volatilitate CBOE sau VIX, ca etalon. Atunci când încrederea investitorilor este indicii mari, cum ar fi VIX, așa-numitul „indice de frică”, conceput pentru a evalua percepția investitorilor cu privire la cât de riscant este indicele S&P 500, arată un număr scăzut. În schimb, dacă investitorii consideră că prețurile acțiunilor vor scădea sau că condițiile economice se vor agrava, valoarea indicelui crește.
Indici precum VIX nu pot fi investiți direct, deci este necesar să utilizați instrumente derivate pentru a capta performanța acestora. În cazul unei volatilitate ETF inversă care urmărește VIX, managerii scurt VIX la termen, astfel încât randamentul de zi cu zi este -1 ori revenirea indicelui. Managerii doresc o scădere de 1% a VIX pentru a duce la o creștere de 1% a ETF. Cu alte cuvinte, ETF își pierde o anumită valoare în cazul în care futures-urile vândute cresc și câștigă dacă nu.
Spre deosebire de investițiile convenționale, a căror valoare se mișcă în aceeași direcție ca etalonul de referință, produsele inverse își pierd valoarea pe măsură ce indicele lor de referință câștigă.
Dacă indicele pe care îl urmărește un ETF cu volatilitate inversă crește cu 100% într-o singură zi, valoarea ETF-ului ar putea fi complet ștearsă, în funcție de cât de atent a urmărit indicele. Unele erori de urmărire sunt frecvente, deoarece aceste ETF-uri nu replică pe deplin randamentul negativ al unui indice, ci mai degrabă negativul randamentului pe o combinație a viitorului său pe termen scurt.
Istoria ETF-urilor cu volatilitate inversă
ETF-urile cu volatilitate inversă au fost introduse publicului într-un moment în care economiile globale începeau să-și revină din criza financiară din 2008. În Statele Unite, perioada de redresare economică care a urmat recesiunii a înregistrat scăderea șomajului, creșterea constantă a produsului intern brut (PIB) și niveluri scăzute ale inflației.
O perioadă de calm relativ pe piața de valori s -a dovedit a fi o binecuvântare pentru investitorii ETF cu volatilitate inversă. Anul 2017 a fost deosebit de satisfăcător, unele dintre aceste produse obținând randamente peste 50%.
Apoi a venit 5 februarie 2018. Fiind la niveluri extrem de scăzute, VIX a revenit brusc la viață în acea zi, adunându-se cu peste 110 la sută. Investitorii care au cumpărat ETF-uri cu volatilitate inversă vinerea anterioară au văzut că cea mai mare parte a valorii dispare, întrucât pariau că volatilitatea nu va scădea.
Critica unui ETF de volatilitate inversă
Există mai multe dezavantaje ale ETF-urilor de volatilitate inversă. Unul este că nu sunt la fel de rentabili atunci când pariază împotriva unei poziții pe un orizont mai lung, deoarece se reechilibrează la sfârșitul fiecărei zile. Investitorii care doresc să adopte o poziție inversă față de un anumit indice ar fi mai bine ca să lipsească de la un fond de indici.
O altă capcană este că aceste fonduri tind să fie gestionate activ. ETF-urile care au o persoană sau o echipă care iau decizii cu privire la alocarea subiacentă a portofoliului costă mai mult să ruleze decât omologii lor pasivi. Cheltuielile operaționale mai mari reduc activele fondului și, în consecință, rentabilitatea investitorilor.
Complexitatea poate fi, de asemenea, o problemă. Produsele bazate pe securitizarea prin volatilitate sunt departe de vanilie și sunt în general mult mai complicate decât cumpărarea sau vânzarea de acțiuni. Acest lucru nu poate fi realizat de investitorii cu amănuntul, care este puțin probabil să citească un prospect, darămite să înțeleagă complexitatea valorilor mobiliare și a indexării.
În cele din urmă, merită subliniat faptul că majoritatea investițiilor convenționale au teoretic un potențial de creștere nelimitat, lăsând ETF-urile inverse la riscul unei pierderi complete de valoare.