Pârghie
Ce este pârghia?
Pârghia rezultă din utilizarea capitalului împrumutat ca sursă de finanțare atunci când investiți pentru a extinde baza de active a firmei și pentru a genera rentabilitate asupra capitalului de risc. Pârghia este o strategie de investiții prin utilizarea banilor împrumutați – în special, utilizarea diferitelor instrumente financiare sau a capitalului împrumutat – pentru a crește rentabilitatea potențială a unei investiții. Pârghia se poate referi, de asemenea, la suma datoriei pe care o firmă o folosește pentru a finanța active.
Chei de luat masa
- Pârghia se referă la utilizarea datoriei (fonduri împrumutate) pentru a amplifica randamentele dintr-o investiție sau proiect.
- Investitorii folosesc efectul de levier pentru a-și multiplica puterea de cumpărare pe piață.
- Companiile folosesc efectul de levier pentru a-și finanța activele – în loc să emită acțiuni pentru a strânge capital, companiile pot folosi datoria pentru a investi în operațiuni comerciale, în încercarea de a crește valoarea acționarilor.
Înțelegerea pârghiei
Pârghia este utilizarea datoriei (capital împrumutat) pentru a întreprinde o investiție sau un proiect. Rezultatul este să multiplicați potențialul de rentabilitate al unui proiect. În același timp, efectul de levier va înmulți și riscul de dezavantaj potențial, în cazul în care investiția nu se elimină. Atunci când cineva se referă la o companie, proprietate sau investiție ca fiind „foarte pârghiată”, înseamnă că acel element are mai multe datorii decât capitaluri proprii.
Conceptul de levier este utilizat atât de investitori, cât și de companii. Investitorii folosesc efectul de levier pentru a crește semnificativ randamentele care pot fi furnizate unei investiții. Își valorifică investițiile utilizând diverse instrumente, inclusiv opțiuni, contracte futures și conturi de marjă. Companiile pot folosi efectul de levier pentru a-și finanța activele. Cu alte cuvinte, în loc să emită acțiuni pentru a strânge capital, companiile pot utiliza finanțarea datoriei pentru a investi în operațiuni comerciale, în încercarea de a crește valoarea acționarilor.
Investitorii care nu se simt confortabil să utilizeze direct efectul de levier au o varietate de modalități de a accesa indirect efectul de levier. Ei pot investi în companii care folosesc efectul de levier în cursul normal al afacerii lor pentru a finanța sau extinde operațiunile – fără a-și mări cheltuielile.
Pârghia amplifică posibilele reveniri, la fel cum o pârghie poate fi utilizată pentru a amplifica forța cuiva atunci când mișcă o greutate mare.
consideratii speciale
Prin analiza bilanțului, investitorii pot studia datoria și capitalurile proprii pe cărțile diferitelor firme și pot investi în companii care pun pârghie să lucreze în numele afacerilor lor. Statisticile precum rentabilitatea capitalului propriu (ROE), datoria la capitalul propriu (D / E) și rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) ajută investitorii să determine modul în care companiile utilizează capitalul și cât din împrumuturile pe care le-au împrumutat companiile.
Pentru a evalua corect aceste statistici, este important să rețineți că efectul de levier vine în mai multe varietăți, inclusiv efectul de levier operațional, financiar și combinat.
Analiza fundamentală utilizează gradul de pârghie de funcționare. Se poate calcula gradul de levier operațional împărțind modificarea procentuală a câștigurilor pe acțiune a unei companii (EPS) la variația procentuală a câștigurilor sale înainte de dobânzi și impozite (EBIT) pe o perioadă.
În mod similar, s-ar putea calcula gradul de levier operațional împărțind EBIT-ul unei companii la EBIT mai puțin cheltuielile cu dobânzile. Un grad mai mare de pârghie operațională arată un nivel mai ridicat de volatilitate în EPS a unei companii.
Analiza DuPont utilizează „multiplicatorul de capitaluri proprii” pentru a măsura efectul de levier financiar. Se poate calcula multiplicatorul capitalului propriu împărțind activele totale ale unei firme la capitalul propriu total. Odată calculat, se înmulțește pârghia financiară cu cifra de afaceri totală a activelor și marja de profit pentru a produce rentabilitatea capitalului propriu. De exemplu, dacă o companie cotată la bursă are active totale evaluate la 500 milioane USD și capitalul propriu al acționarilor evaluat la 250 milioane USD, atunci multiplicatorul capitalului propriu este de 2,0 (500 milioane USD / 250 milioane USD). Acest lucru arată că compania și-a finanțat jumătate din activele totale prin capitaluri proprii. Prin urmare, multiplicatorii de capital mai mari sugerează o mai mare pârghie financiară.
Dacă citirea foilor de calcul și efectuarea de analize fundamentale nu reprezintă ceașca dvs. de ceai, puteți achiziționa fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care utilizează efectul de levier. Prin utilizarea acestor vehicule, puteți delega experții în ceea ce privește deciziile de cercetare și investiții.
Pârghie vs. marjă
Deși interconectate – întrucât ambele implică împrumuturi – pârghia și marja nu sunt aceleași. Pârghia se referă la preluarea de datorii, în timp ce marja este datorie sau bani împrumutați de o firmă pe care îi folosește pentru a investi în alte instrumente financiare.
Un cont în marjă vă permite să împrumutați bani de la un broker pentru o rată a dobânzii fixă pentru a cumpăra titluri, opțiuni sau contracte futures în așteptarea de a primi randamente substanțial ridicate. Puteți utiliza marja pentru a crea efectul de levier.
Dezavantaje ale efectului de levier
Pârghia este un instrument complex, cu mai multe fațete. Teoria sună grozav și, în realitate, utilizarea pârghiei poate fi profitabilă, dar și inversul este adevărat. Pârghia mărește atât câștigurile, cât și pierderile. Dacă un investitor folosește efectul de levier pentru a face o investiție și investiția se deplasează împotriva investitorului, pierderea lor este mult mai mare decât ar fi fost dacă nu ar fi pârghiat investiția.
Din acest motiv, pârghia ar trebui să fie adesea valoarea acționarului.
Exemplu de levier
O companie a fost formată cu o investiție de 5 milioane de dolari din partea investitorilor, unde capitalul propriu al companiei este de 5 milioane de dolari – aceștia sunt banii pe care compania îi poate folosi pentru a opera. Dacă compania folosește finanțarea datoriei împrumutând 20 de milioane de dolari, acum are 25 de milioane de dolari pentru a investi în operațiuni de afaceri și mai multe oportunități de a crește valoarea pentru acționari.
Un producător de automobile, de exemplu, ar putea împrumuta bani pentru a construi o nouă fabrică. Noua fabrică ar permite producătorului auto să crească numărul de mașini pe care le produce și să crească profiturile.