Monetarismul: tipărirea banilor pentru a reduce inflația

Imaginați-vă ca gazda unei dineuri a economiștilor în care nimeni nu se distrează (poate că nu este un lucru greu de imaginat). Există două școli de gândire concurente cu privire la ce ar trebui făcut pentru a fixa petrecerea. Cei keynesiene economiști din camera v – ar spune să izbucni jocuri de societate și gustări, iar apoi forța oamenii într – un joc de Twister însuflețitoare. Între timp, Milton Friedman și prietenii săi monetaristi au o soluție diferită. Controlează băutura și lasă petrecerea să aibă grijă de ea însăși.

Desigur, economia este puțin mai complicată decât o cină petrecută rău. Dar întrebarea fundamentală este aceeași: este mai bine să interveniți atunci când lucrurile merg prost sau să încercați să preveniți problemele înainte de a începe? Acest articol va explora creșterea abordării monetariste relaxate de a controla inflația, atingând susținătorii, succesele și eșecurile acesteia.

Bazele monetarismului Monetarismul este oteorie macroeconomică bazată pe critici ale economiei keynesiene. Acesta a fost numit pentru concentrarea sa pe rolul banilor în economie. Acest lucru diferă semnificativ de economia keynesiană, care subliniază rolul pe care guvernul îl joacă în economie prin cheltuieli, mai degrabă decât oferta de bani si sa lase piata sa aiba grija de sine.În cele din urmă, spune teoria, piețele sunt mai eficiente în abordarea inflației și a șomajului.

Milton Friedman, economist câștigător al Premiului Nobel, care a susținut odată abordarea keynesiană, a fost unul dintre primii care s-a desprins de principiile comun acceptate ale economiei keynesiene.În lucrarea sa „A Monetary History of the United States, 1867-1960” (1963), un efort de colaborare cu colega de economie Anna Schwartz, Friedman a susținut că politica monetară slabăa Rezervei Federale a fost cauza principală a Marii Depresii în Statele Unite, nu probleme în cadrul sistemului de economii și bancare. El a susținut că piețele se îndreaptă în mod natural către un centru stabil, iar o ofertă monetară stabilită incorect a făcut ca piața să se comporte în mod erratic. Odată cu prăbușirea sistemului Bretton Woods la începutul anilor 1970 și creșterea ulterioară atât a șomajului, cât și a inflației, guvernele s-au orientat spre monetarism pentru a-și explica predicările. Atunci această școală economică de gândire a căpătat mai multă importanță.

Monetarismul are mai multe principii cheie:

• Controlul ofertei de bani este cheia stabilirii așteptărilor afacerii și combaterii efectelor inflației.
• Așteptările pieței despre inflație influențează ratele dobânzilor la termen.
• Inflația rămâne întotdeauna în urma efectului schimbărilor de producție.
• Ajustările politicii fiscale nu au un efect imediat asupra economiei. Forțele pieței sunt mai eficiente în luarea determinărilor.
• Există o rată naturală a șomajului; încercarea de a reduce rata șomajului sub această rată provoacă inflație.

Teoria cantității banilor Abordarea economiștilor clasici față de bani afirmă că suma de bani disponibilă în economie este determinată de ecuația schimbului :

viteza banilor, V, a rămas adesea relativ constantă în timp. Din această cauză, o creștere a M a dus la o creștere a P. Astfel, pe măsură ce masa monetară crește, la fel și inflația. Inflația dăunează economiei prin scumpirea bunurilor, ceea ce limitează cheltuielile consumatorilor și ale întreprinderilor. Potrivit lui Friedman, „inflația este întotdeauna și pretutindeni un fenomen monetar”. În timp ce economiștii care au urmat abordarea keynesiană nu au ignorat complet rolul pe care oferta monetară îl are asupra produsului intern brut (PIB), ei au considerat că piața ar avea nevoie de mai mult timp pentru a reacționa la ajustări. Monetarii au considerat că piețele se vor adapta cu ușurință la disponibilitatea mai multor capitaluri.

Oferta de bani, inflația și regula procentuală K Pentru Friedman și alți monetaristi, rolul unei bănci centrale ar trebui să fie de a limita sau extinde oferta de bani în economie. „Oferta de bani” se referă la cantitatea de numerar disponibil pe piață, dar în definiția lui Friedman, „banii” au fost extinși pentru a include și conturi de economii și alte conturi la cerere.

Dacă oferta de bani se extinde rapid, atunci rata inflației crește. Acest lucru face ca mărfurile să fie mai scumpe pentru întreprinderi și consumatori și exercită o presiune descendentă asupra economiei, rezultând o recesiune sau o depresie. Atunci când economia atinge aceste puncte scăzute, banca centrală poate agrava situația neasigurând suficienți bani. Dacă întreprinderile – cum ar fi băncile și alte instituții financiare – nu sunt dispuse să acorde credite altora, aceasta poate duce la o criză a creditului. Aceasta înseamnă că pur și simplu nu există suficienți bani pentru a face față unor noi investiții și noi locuri de muncă. Potrivit monetarismului, prin conectarea mai multor bani la economie, banca centrală ar putea stimula noi investiții și crește încrederea în comunitatea investitorilor.

Friedman a propus inițial ca banca centrală să stabilească obiective pentru rata inflației. Pentru a se asigura că banca centrală a îndeplinit acest obiectiv, banca va crește oferta de bani cu un anumit procent în fiecare an, indiferent de punctul economic al ciclului de afaceri. Aceasta este denumită regula k-procent. Acest lucru a avut două efecte principale: a eliminat capacitatea băncii centrale de a modifica rata la care s-au adăugat banii la oferta globală și a permis întreprinderilor să anticipeze ce va face banca centrală. Aceasta a limitat efectiv modificările la viteza banilor. Creșterea anuală a ofertei monetare trebuia să corespundă ritmului natural de creștere a PIB-ului.

Așteptări Guvernele aveau propriul set de așteptări. Economiștii folosiseră frecvent curba Phillips pentru a explica relația dintre șomaj și inflație și se așteptau ca inflația să crească (sub forma unor salarii mai mari) pe măsură ce rata șomajului scădea. Curba a indicat faptul că guvernul ar putea controla rata șomajului, ceea ce a dus la utilizarea economiei keynesiene în creșterea ratei inflației pentru scăderea șomajului. La începutul anilor 1970, acest concept a avut probleme, deoarece au fost prezenți atât șomajul ridicat, cât și inflația ridicată.

Friedman și alți monetaristi au examinat rolul pe care l-au jucat așteptările în ratele inflației; în mod specific, că indivizii s-ar aștepta la salarii mai mari dacă inflația ar crește. Dacă guvernul ar încerca să scadă rata șomajului prin creșterea cererii (prin cheltuieli guvernamentale), aceasta ar duce la o inflație mai mare și, în cele din urmă, la firme care concediază muncitori angajați pentru a satisface această creștere a cererii. Acest lucru ar avea loc de fiecare dată când guvernul ar încerca să reducă șomajul sub un anumit punct, cunoscut în mod obișnuit ca rata naturală a șomajului.

Această realizare a avut un efect important: monetarii știau că, pe termen scurt, modificările ofertei de bani ar putea schimba cererea. Dar, pe termen lung, această schimbare s-ar diminua pe măsură ce oamenii se așteptau la creșterea inflației. Dacă piața se așteaptă ca inflația viitoare să fie mai mare, va menține ratele dobânzilor deschise pe piață.

Monetarismul în practică Monetarismul a devenit important în anii 1970, în special în Statele Unite. În acest timp, atât inflația, cât și șomajul au crescut, iar economia nu a crescut. Paul Volcker a fost numit în funcția de președinte al Consiliului Rezervei Federale în 1979 și s-a confruntat cu sarcina descurajantă de a reduce inflația rampantă provocată de a obiectivelor ratei dobânzii. În timp ce schimbarea a contribuit la scăderea ratei inflației de la două cifre, a avut ca efect suplimentar trimiterea economiei într-o recesiune pe măsură ce ratele dobânzilor au crescut.

De la apariția monetarismului la sfârșitul secolului al XX-lea, un aspect cheie al abordării clasice a monetarismului nu a evoluat: reglementarea strictă a cerințelor de rezervă bancară. Monetariștii Friedman și alte imaginat controale stricte cu privire la rezervele deținute de bănci, dar aceasta a trecut cea mai mare parte de la marginea drumului ca dereglementare a piețelor financiare a companiei să dețină și bilanțurile au devenit tot mai complexe. Pe măsură ce relația dintre inflație și oferta monetară a devenit mai slabă, băncile centrale au încetat să se concentreze asupra obiectivelor monetare stricte și mai mult asupra obiectivelor inflației. Această practică a fost supravegheată de Alan Greenspan, care a fost monetarist în opinia sa în cea mai mare parte a perioadei sale de aproape 20 de ani în funcția de președinte al Fed în perioada 1987-2006.

Critici față de monetarism Economiștii care au urmat abordarea keynesiană au fost unii dintre cei mai critici oponenți la monetarism, mai ales după ce politicile anti-inflaționiste de la începutul anilor 1980 au condus la o recesiune. Oponenții au subliniat că Rezerva Federală nu a reușit să răspundă cererii de bani, ceea ce a dus la o scădere a capitalului disponibil.

Politicile economice și teoriile din spatele motivului pentru care ar trebui sau nu să funcționeze sunt în continuă schimbare. O școală de gândire poate explica foarte bine o anumită perioadă de timp, apoi nu reușește în comparațiile viitoare. Monetarismul are un palmares puternic, dar este încă o școală de gândire relativ nouă și probabil care va fi rafinată în timp .