Raportul cifrei de afaceri și calitatea fondului

Cifra de afaceri și calitatea fondurilor mutuale

Cifra de afaceri a fondurilor mutuale este calculată ca valoarea tuturor tranzacțiilor (cumpărare, vânzare) împărțită la două, apoi împărțită la participațiile totale ale unui fond. În esență, cifra de afaceri a fondurilor mutuale măsoară în mod obișnuit înlocuirea deținerilor într-un fond mutual și este prezentată în mod obișnuit investitorilor ca procent pe o perioadă de un an. Dacă un fond are o cifră de afaceri de 100%, se poate interpreta că fondul își înlocuiește toate deținerile pe o perioadă de 12 luni (ar putea indica, de asemenea, că fondul a înlocuit 50% din deținerile sale de două ori în decurs de un an).

S-ar putea să descoperiți că rata de rotație a fondurilor mutuale este mult mai mare decât vă așteptați. Potrivit lui Michael Laske, manager de cercetare la Morningstar, raportul mediu de cifră de afaceri pentru fondurile de acțiuni interne administrate este de 63%, începând cu 28 februarie 2019.

Rețineți că analiștii nu sunt de obicei de acord cu majoritatea problemelor. Cu toate acestea, este important să luați în considerare raportul cifrei de afaceri înainte de a lua orice noi decizii de investiții sau de a vă menține investițiile curente.

La fel ca în cazul celor mai mulți indicatori tehnici, valoarea cifrei de afaceri din fondul dvs. mutual nu este nici un test de turnură pentru luarea unei decizii de investiții, nici o indicație a rezultatelor viitoare. În calitate de investitor, ar trebui să luați în considerare alți factori în contextul ratei de rotație a fondului mutual înainte de a lua orice decizie obligatorie sau ireversibilă.

Chei de luat masa

• Atunci când administratorii de portofolii de fonduri mutuale cumpără și vând acțiuni pe piață pentru a modifica portofoliul de fonduri, acesta este denumit „cifra de afaceri”.
• Deși nu este neapărat un lucru rău la început, cifra de afaceri generează comisioane de tranzacție și potențiale evenimente impozabile pentru investitorii fondului.
• În general, ratele mai mici de rotație a fondului indică o calitate superioară, dar cifra de afaceri va depinde de tipul de fond și de strategia de investiții declarată.
• Fondurile de creștere tind să aibă rate de rotire mai mari, deoarece investesc mai activ.
• La celălalt capăt al spectrului, fondurile indexate ar trebui să aibă rate de rotire foarte mici, deoarece se tranzacționează numai atunci când indicele pe care îl urmăresc schimbă compoziția.

Fonduri de valoare

În general, fondurile valorice tind să aibă rate de cifră de afaceri mai mici, pur și simplu în virtutea filozofiei lor de investiții : găsiți valori mobiliare care sunt  subevaluate în  raport cu piața, păstrați-le până când apreciați o valoare vizată, apoi vindeți pentru un câștig respectabil.

În esență, aceasta este o abordare prudentă și ajută la minimizarea evenimentelor impozabile ale fondului și a ratelor de cheltuieli.

Mai puține tranzacții implică costuri de tranzacționare mai mici și un câștig de capital pe termen scurt mai mic. Cu toate acestea, simpla investiție în fonduri cu rate de rotire reduse nu este de fapt o strategie de investiții și nu este o scuză pentru performanțe slabe.

Mulți investitori și manageri de bani care au susținut această abordare de cumpărare și deținere, cu cifră de afaceri redusă, au înregistrat rezultate dezamăgitoare. Acest lucru este valabil mai ales pentru cei care au văzut recent „valoare” în stocurile financiare. Cumpărarea lor la prețuri ieftine și păstrarea lor pentru o perioadă lungă de timp poate părea prudentă la acea vreme, dar, așa cum arată graficul de mai jos, unele fonduri mutuale cu rate de rulare scăzute au avut o performanță inferioară a rentabilității totale anuale a 11,48% a indicelui S&P 500 pe o perioadă de cinci- perioada de an până la 28 februarie 2019.

Fonduri de creștere

Fondurile de creștere, pe de altă parte, tind să aibă o rată de rotire mai mare, deoarece managerii lor de  bani sunt în permanență în căutarea sectoarelor și valorilor mobiliare care sunt următorii lideri în industriile lor respective. Tipul de  strategie de gestionare pe care o  utilizează aceste fonduri se bazează pe găsirea de acțiuni subevaluate, vânzarea ridicată și valorificarea la maximum a oportunităților, ceea ce înseamnă că poate fi o mulțime de cumpărare și vânzare pe parcursul unui an dat.

După cum s-a sugerat mai sus, o rată a cifrei de afaceri mai mare înseamnă că fondul va suporta mai multe evenimente impozabile, ceea ce va duce probabil la rentabilitatea sa  totală. Un raport ridicat al cifrei de afaceri poate indica, de asemenea, că costurile fondului sunt relativ ridicate chiar și pentru categoria sa. În orice caz, fondurile cu cifră de afaceri mare trebuie să depășească cu adevărat fondurile de valoare, dacă toate celelalte sunt egale.

La fel ca în cazul fondurilor valorice, rata cifrei de afaceri (ridicată, în acest caz) este justificată numai atunci când există un randament investițional ridicat. Din păcate, mulți administratori de fonduri par să facă tranzacții zilnice deghizate. Graficul de mai jos prezintă unele fonduri cu cifră de afaceri ridicată, cu randamente nesemnificative pe cinci ani, toate acestea rămânând în raport cu indicele de referință S&P 500.

Fonduri index

Dacă investiți într-un  fond mutual de indici, natura pasivă a titlului înseamnă, în mod firesc, raportul său de cifră de afaceri ar trebui să fie foarte scăzut. Așa cum sugerează și numele lor, fondurile indexate sunt construite pentru a urmări indexurile date și nu necesită aproape nici o gestionare practică. Acțiunile sunt adăugate sau eliminate doar atunci când indexul de bază publică o modificare.

Un fond index cu o rată de rotire ridicată nu este gestionat corespunzător. Orice peste 20-30% ar trebui privit cu scepticism sau îngrijorare.

Linia de fund

O altă considerație pentru investitori atunci când evaluează cifra de afaceri a fondurilor mutuale este tipul de conturi de investiții în care sunt situate fondurile. Conturile care nu se pensionează sunt mai susceptibile de a suporta evenimente impozabile, astfel încât fondurile cu rate reduse de rotire pot fi mai potrivite. Conturile de pensionare cu taxă amânată ( 401k ) sau cu scutire de impozit ( Roth IRA ) pot fi mai potrivite pentru fondurile mutuale cu rate de rotire ridicate. În orice caz, investitorii ar trebui să-și facă temele pentru a determina mixul potrivit pentru ei.

Există multe surse online pentru găsirea ratelor de rotire ale unui anumit fond. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com și multe altele furnizează date privind cifra de afaceri a fondurilor mutuale pentru aproape toate fondurile mutuale. Unele site-uri web listează, de asemenea, rata medie a cifrei de afaceri pentru categorie (tipul de fond).

Rata cifrei de afaceri a fondului dvs. mutual este într-adevăr o măsură a frecvenței tranzacțiilor. În general, atunci când stabilesc dacă achiziționează un anumit fond mutual, investitorii ar trebui să analizeze rata cifrei de afaceri împreună cu alte câteva considerente. Nicio rată de rotație specială a fondului nu este perfectă pentru portofoliul dvs. de investiții; în schimb, ar trebui utilizat ca instrument complementar de luare a deciziilor.

Alți indicatori, cum ar fi rapoartele cheltuielilor, sarcina / fără sarcină, funcția de gestionare, filozofia investiției și performanța sunt (cel puțin) la fel de importante ca rata de rotire pentru a vă ajuta să luați deciziile corecte de investiții.