Investiție de valoare

Ce înseamnă investiția în valoare?

Investiția valorică este o strategie de investiții care implică selectarea acțiunilor care par a fi tranzacționate mai puțin decât valoarea lor intrinsecă sau contabilă. Investitorii care valorează valorifică activ acțiunile pe care le consideră că piața de valori este subestimată. Ei cred că piața reacționează excesiv la veștile bune și rele, ducând la mișcări ale prețurilor acțiunilor care nu corespund fundamentelor pe termen lung ale unei companii. Reacția excesivă oferă o oportunitate de a profita cumpărând acțiuni la prețuri reduse – la vânzare.

Warren Buffett este probabil cel mai cunoscut investitor valoric de astăzi, dar există mulți alții, inclusiv Benjamin Graham (profesor și mentor al Buffet), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (un alt student Graham) și managerul de fonduri speculative miliardar, Seth Klarman.

Chei de luat masa

• Investiția valorică este o strategie de investiții care implică selectarea acțiunilor care par a fi tranzacționate mai puțin decât valoarea lor intrinsecă sau contabilă.
• Investitorii care valorează valorifică activ acțiunile pe care le consideră că piața de valori este subestimată.
• Investitorii de valoare folosesc analiza financiară, nu respectă turma și sunt investitori pe termen lung de companii de calitate.

Cum funcționează investiția valorică

Conceptul de bază care stă la baza investiției valorice zilnice este simplu: dacă știți adevărata valoare a ceva, puteți economisi mulți bani atunci când îl cumpărați la vânzare. Majoritatea oamenilor ar fi de acord că, indiferent dacă cumpărați un televizor nou la vânzare sau la prețul maxim, primiți același televizor cu aceeași dimensiune a ecranului și calitate a imaginii.

Acțiunile funcționează într-un mod similar, ceea ce înseamnă că prețul acțiunilor companiei se poate modifica chiar și atunci când valoarea sau evaluarea companiei a rămas aceeași. Acțiunile, cum ar fi televizoarele, trec prin perioade de cerere mai mare și mai mică, ducând la fluctuații de preț – dar asta nu schimbă ceea ce obțineți pentru banii dvs.

La fel cum cumpărătorii pricepuți ar susține că nu are sens să plătești prețul complet pentru un televizor, deoarece televizoarele sunt puse în vânzare de mai multe ori pe an, investitorii cu valoare inteligentă cred că acțiunile funcționează la fel. Desigur, spre deosebire de televizoare, acțiunile nu vor fi puse în vânzare în perioade previzibile ale anului, cum ar fi  Black Friday, iar prețurile lor de vânzare nu vor fi publicitate.

Investiția valorică este procesul de a face o muncă de detectiv pentru a găsi aceste vânzări secrete pe acțiuni și a le cumpăra cu o reducere în comparație cu modul în care piața le apreciază. În schimbul cumpărării și deținerii acestor acțiuni valorice pe termen lung, investitorii pot fi recompensați frumos.

---

Investiția valorică s-a dezvoltat dintr-un concept realizat de profesorii Benjamin Graham și David Dodd din Columbia Business School în 1934 și a fost popularizată în cartea lui Graham din 1949, The Intelligent Investor.

Valoare intrinsecă și investiții în valoare

Pe piața de valori, echivalentul unei acțiuni ieftine sau actualizate este atunci când acțiunile sale sunt subevaluate. Investitorii de valoare speră să profite de acțiuni pe care le percep ca fiind profund reduse.

Investitorii folosesc diverse valori pentru a încerca să găsească evaluarea sau valoarea intrinsecă a unui stoc. Valoarea intrinsecă este o combinație a utilizării analizei financiare, cum ar fi studierea performanței financiare a unei companii, a veniturilor, a câștigurilor, a fluxului de numerar și a profitului, precum și a factorilor fundamentali, inclusiv marca companiei, modelul de afaceri, piața țintă și avantajul competitiv. Unele valori utilizate pentru a evalua stocul unei companii includ:

Prețul la carte (P / B) sau valoarea contabilă sau care măsoară valoarea activelor unei companii și le compară cu prețul acțiunilor. Dacă prețul este mai mic decât valoarea activelor, stocul este subevaluat, presupunând că societatea nu se află în dificultăți financiare.

Prețul la câștiguri (P / E), care arată istoricul companiei pentru câștiguri, pentru a determina dacă prețul acțiunilor nu reflectă toate câștigurile sau nu este subevaluat.

Fluxul de numerar gratuit, care reprezintă numerarul generat din veniturile sau operațiunile unei companii după scăderea costurilor cheltuielilor. Fluxul de numerar gratuit reprezintă numerarul rămas după achitarea cheltuielilor, inclusiv cheltuieli de exploatare  și achiziții mari numite cheltuieli de capital, care reprezintă achiziționarea de active precum echipamente sau modernizarea unei fabrici. Dacă o companie generează flux de numerar gratuit, va rămâne bani pentru a investi în viitorul afacerii, pentru a achita datorii, pentru a plăti dividende sau recompense acționarilor și pentru a emite răscumpărări de acțiuni.

Desigur, există multe alte valori utilizate în analiză, inclusiv analizarea datoriei, a capitalurilor proprii, a vânzărilor și a creșterii veniturilor. După revizuirea acestor indicatori, valoarea investitorului poate decide să cumpere acțiuni dacă valoarea comparativă – prețul actual al acțiunii față de valoarea intrinsecă a companiei sale – este suficient de atractivă.

Marjă de siguranță

Investitorii cu valoare necesită un anumit spațiu pentru erori în estimarea valorii și își stabilesc adesea propria „ marjă de siguranță ”, pe baza toleranței lor speciale la risc. Principiul marjei de siguranță, una dintre cheile unei investiții cu valoare de succes, se bazează pe premisa că cumpărarea de acțiuni la prețuri avantajoase vă oferă șanse mai mari de a obține un profit mai târziu atunci când le vindeți. Marja de siguranță vă face, de asemenea, mai puțin probabil să pierdeți bani dacă stocul nu funcționează așa cum vă așteptați.

Investitorii de valoare folosesc același tip de raționament. Dacă o acțiune valorează 100 USD și o cumpărați cu 66 USD, veți obține un profit de 34 USD pur și simplu așteptând ca prețul acțiunii să crească la valoarea reală de 100 USD.În plus, compania ar putea crește și deveni mai valoroasă, oferindu-vă șansa de a câștiga și mai mulți bani. Dacă prețul stocului crește la 110 USD, veți câștiga 44 USD de când ați cumpărat stocul la vânzare. Dacă l-ați fi cumpărat la prețul său total de 100 USD, ați obține doar un profit de 10 USD. Benjamin Graham, tatăl investițiilor de valoare, a cumpărat acțiuni doar atunci când au avut un preț de două treimi sau mai puțin din valoarea lor intrinsecă.  Aceasta a fost marja de siguranță pe care a considerat-o necesară pentru a obține cele mai bune randamente, minimizând în același timp dezavantajul investiției.

Piețele nu sunt eficiente

Investitorii de valoare nu cred în ipoteza pieței eficiente, care spune că prețurile acțiunilor iau deja în considerare toate informațiile despre o companie, astfel încât prețul lor reflectă întotdeauna valoarea lor. În schimb, investitorii de valoare consideră că acțiunile pot fi supraevaluate sau subevaluate din mai multe motive.

De exemplu, un stoc ar putea fi subevaluat, deoarece economia are o performanță slabă, iar investitorii intră în panică și se vând (așa cum a fost cazul în timpul Marii recesiuni). Sau o acțiune ar putea fi supraevaluată, deoarece investitorii au devenit prea entuziasmați de o nouă tehnologie nedovedită (cum a fost cazul balonului dot-com). Tendințele psihologice pot determina creșterea sau scăderea prețului acțiunilor pe baza știrilor, cum ar fi anunțuri de câștiguri dezamăgitoare sau neașteptate, rechemări de produse sau litigii. Acțiunile pot fi, de asemenea, subevaluate deoarece tranzacționează sub radar, ceea ce înseamnă că nu sunt acoperite în mod adecvat de către analiști și mass-media.

Nu Urmați Turma

Investitorii de valoare posedă multe caracteristici ale contrarianilor – nu urmează turma. Nu numai că resping ipoteza pieței eficiente, dar atunci când toți ceilalți cumpără, adesea vând sau stau înapoi. Când toți ceilalți vând, cumpără sau dețin. Investitorii de valoare nu cumpără acțiuni la modă (deoarece sunt de obicei supraevaluate). În schimb, investesc în companii care nu sunt nume de uz casnic dacă verifică situația financiară. De asemenea, iau o a doua privire asupra stocurilor care sunt nume de uz casnic atunci când prețurile acțiunilor respective au scăzut, considerând că astfel de companii se pot recupera de la contracarări dacă fundamentele lor rămân puternice și produsele și serviciile lor au încă calitate.

Investitorilor de valoare le pasă doar de valoarea intrinsecă a unei acțiuni. Se gândesc să cumpere o acțiune pentru ceea ce este de fapt: un procent de proprietate într-o companie. Vor să dețină companii despre care știu că au principii solide și informații financiare solide, indiferent de ceea ce spun sau fac toți ceilalți.

Investiția valorică necesită diligență și răbdare

Estimarea adevăratei valori intrinseci a unui stoc implică o analiză financiară, dar implică, de asemenea, o cantitate justă de subiectivitate – adică uneori poate fi mai mult o artă decât o știință. Doi investitori diferiți pot analiza exact aceleași date de evaluare ale unei companii și pot ajunge la decizii diferite.

Unii investitori, care se uită doar la situațiile financiare existente, nu cred prea mult în estimarea creșterii viitoare. Alți investitori de valoare se concentrează în principal pe potențialul de creștere viitoare al unei companii și pe fluxurile de numerar estimate. Și unii fac ambele: Guru-urile de investiții cu valoare notabilă Warren Buffett și Peter Lynch, care au condus Fondul Magellan al Fidelity Investment timp de câțiva ani, sunt cunoscuți atât pentru analiza situațiilor financiare, cât și pentru analiza multiplelor de evaluare, pentru a identifica cazurile în care piața are prețuri greșite ale acțiunilor.

În pofida diferitelor abordări, logica de bază a investiției în valoare este de a cumpăra active cu valoare mai mică decât valorează în prezent, de a le deține pe termen lung și de a profita atunci când revin la valoarea intrinsecă sau mai mare. Nu oferă o satisfacție instantanee. Nu vă puteți aștepta să cumpărați o acțiune cu 50 USD marți și să o vindeți cu 100 USD joi. În schimb, este posibil să trebuiască să așteptați ani înainte ca investițiile dvs. să se achite și, ocazional, veți pierde bani. Vestea bună este că, pentru majoritatea investitorilor, câștigurile de capital pe termen lung sunt impozitate la o rată mai mică decât câștigurile pe investiții pe termen scurt.

La fel ca toate strategiile de investiții, trebuie să aveți răbdare și diligență pentru a respecta filozofia dvs. de investiții. Unele acțiuni pe care ați putea dori să le cumpărați, deoarece fundamentele sunt solide, dar va trebui să așteptați dacă este prea scump. Veți dori să cumpărați acțiunile cu prețul cel mai atractiv în acel moment și, dacă nicio acțiune nu îndeplinește criteriile dvs., va trebui să stați și să așteptați și să lăsați banii să stea inactiv până când apare o oportunitate.

O treime

Guru Benjamin Investing Value a susținut că un stoc subevaluat are un preț cu cel puțin o treime sub valoarea sa intrinsecă. 

De ce acțiunile devin subevaluate

Dacă nu credeți în ipoteza eficientă a pieței, puteți identifica motivele pentru care acțiunile ar putea tranzacționa sub valoarea lor intrinsecă. Iată câțiva factori care pot determina scăderea prețului unei acțiuni și o pot face subevaluată.

Mișcările pieței și mentalitatea turmei

Uneori oamenii investesc irațional pe baza unor prejudecăți psihologice, mai degrabă decât pe fundamentele pieței. Atunci când prețul unei anumite acțiuni este în creștere sau când piața generală crește, acestea cumpără. Ei văd că, dacă ar fi investit în urmă cu 12 săptămâni, ar fi putut câștiga 15% până acum și își vor dezvolta teama de a pierde. În schimb, atunci când prețul unei acțiuni scade sau când piața generală este în scădere, aversiunea pentru pierderi îi obligă pe oameni să își vândă acțiunile. Deci, în loc să-și păstreze pierderile pe hârtie și să aștepte ca piața să schimbe direcțiile, acceptă o anumită pierdere prin vânzare. Un astfel de comportament al investitorilor este atât de răspândit încât afectează prețurile acțiunilor individuale, exacerbând atât mișcările ascendente, cât și cele descendente ale pieței, creând mișcări excesive.

Accidente de piață

Când piața atinge un nivel incredibil, de obicei rezultă un balon. Dar, deoarece nivelurile sunt nesustenabile, investitorii ajung să intre în panică, ducând la o vânzare masivă. Acest lucru are ca rezultat un accident de piață. Așa s-a întâmplat la începutul anilor 2000 cu balonul dotcom, când valorile stocurilor de tehnologie au crescut dincolo de valoarea companiilor. Am văzut că același lucru s-a întâmplat când bula imobiliară a izbucnit și piața sa prăbușit la mijlocul anilor 2000.

Stocuri neobservate și neplăcute

Uită-te dincolo de ceea ce auzi în știri. S-ar putea să găsiți oportunități de investiții cu adevărat mari în stocuri subevaluate, care ar putea să nu fie pe radarele oamenilor, cum ar fi capitalurile mici sau chiar acțiunile străine. Cei mai mulți investitori doresc să urmeze următorul lucru important, cum ar fi o pornire tehnologică în loc de un producător plictisitor, consacrat de bunuri de folosință îndelungată. De exemplu, acțiuni precum Facebook, Apple și Google sunt mai susceptibile de a fi afectate de investițiile de mentalitate de turmă decât  conglomeratele  precum Proctor & Gamble sau Johnson & Johnson.

Vesti proaste

Chiar și companiile bune se confruntă cu eșecuri, precum litigii și rechemări. Cu toate acestea, doar pentru că o companie are un eveniment negativ nu înseamnă că compania nu este încă fundamental valoroasă sau că acțiunile sale nu vor reveni. În alte cazuri, poate exista un segment sau o divizie care să pună un pic în profitabilitatea unei companii. Dar acest lucru se poate schimba dacă compania decide să dispună sau să închidă această parte a afacerii.

Analiștii nu au o experiență excelentă în prezicerea viitorului și, totuși, investitorii intră deseori în panică și vând atunci când o companie anunță câștiguri mai mici decât  așteptările analiștilor. Dar investitorii de valoare care pot vedea dincolo de retrogradări și știri negative pot cumpăra acțiuni la reduceri mai mari, deoarece sunt capabili să recunoască valoarea pe termen lung a unei companii.

Ciclicitatea

Ciclicitatea este definită ca fluctuațiile care afectează o afacere. Companiile nu sunt imune la suișuri și coborâșuri în ciclul economic, indiferent dacă este vorba de sezonalitate și perioada anului, sau de atitudinile și stările de spirit ale consumatorilor. Toate acestea pot afecta nivelul profitului și prețul acțiunilor unei companii, dar nu afectează valoarea companiei pe termen lung.

Strategii de investiții în valoare

Cheia pentru cumpărarea unui stoc subevaluat este cercetarea temeinică a companiei și luarea deciziilor de bun simț. Investitorul de valoare Christopher H. Browne recomandă să întrebe dacă este probabil ca o companie să își crească veniturile prin următoarele metode:

• Creșterea prețurilor la produse
• Creșterea cifrelor de vânzări
• Scăderea cheltuielilor
• Vânzarea sau închiderea diviziilor neprofitabile

Browne sugerează, de asemenea, studierea concurenților unei companii pentru a evalua perspectivele sale de creștere viitoare. Dar răspunsurile la toate aceste întrebări tind să fie speculative, fără date numerice reale de susținere. Simplu spus: nu există încă programe software cantitative disponibile pentru a ajuta la obținerea acestor răspunsuri, ceea ce face ca investiția în stoc să fie oarecum un joc de ghicire. Din acest motiv, Warren Buffett recomandă să investiți numai în sectoarele în care ați lucrat personal sau în ale căror bunuri de consum sunteți familiarizat, cum ar fi mașinile, hainele, aparatele și alimentele.

Un lucru pe care îl pot face investitorii este să aleagă stocurile companiilor care vând produse și servicii cu cerere ridicată. Deși este dificil de prezis când noile produse inovatoare vor capta cota de piață, este ușor să evaluezi cât timp o companie a lucrat și să studieze modul în care s-a adaptat la provocări de-a lungul timpului.

Cumpărare și vânzare de informații privilegiate

În scopurile noastre,  cei din interior  sunt managerii și directorii superiori ai companiei, plus acționarii care dețin cel puțin 10% din acțiunile companiei. Managerii și directorii unei companii au cunoștințe unice despre companiile pe care le conduc, așadar, dacă își cumpără acțiunile, este rezonabil să presupunem că perspectivele companiei arată favorabil.

La fel, investitorii care dețin cel puțin 10% din acțiunile unei companii nu ar fi cumpărat atât de mult dacă nu ar vedea potențialul de profit. În schimb, vânzarea de acțiuni de către un insider nu indică neapărat vești proaste despre performanța anticipată a companiei – insiderul ar putea avea nevoie pur și simplu de numerar din orice număr de motive personale. Cu toate acestea, dacă vânzările în masă au loc din interior, o astfel de situație poate justifica o analiză aprofundată a motivului din spatele vânzării.

Analizați rapoartele privind veniturile

La un moment dat, investitorii de valoare trebuie să se uite la datele financiare ale unei companii pentru a vedea cum funcționează și pentru a le compara cu colegii din industrie.

Rapoartele financiare prezintă rezultatele anuale și trimestriale ale companiei. Raportul anual este formularul SEC 10-K, iar raportul trimestrial este  formularul SEC 10-Q. Companiile sunt obligate să depună aceste rapoarte la Securities and Exchange Commission  (SEC).  Le puteți găsi pe site-ul SEC sau pe pagina de relații cu investitorii a companiei de pe site-ul lor web.

Puteți afla multe din raportul anual al unei companii. Acesta va explica produsele și serviciile oferite, precum și spre ce se îndreaptă compania.

Analizați situațiile financiare

Bilanțul unei companii oferă o imagine de ansamblu asupra stării financiare a companiei.  Bilanț este  format din două secțiuni, una listarea activelor societății și o altă înregistrare a datoriilor și capitalurilor proprii. Secțiunea active este împărțită în numerar și echivalente de numerar ale unei companii; investiții; creanțe sau bani datorați de la clienți, stocuri și active fixe, cum ar fi instalații și echipamente.

Secțiunea de pasiv listează conturile de plătit ale companiei sau banii datorate,  pasivele acumulate, datoria pe termen scurt și datoria pe termen lung. Secțiunea Capitaluri proprii reflectă câți bani sunt investiți în companie, câte acțiuni sunt în circulație și cât de mult are compania câștigurile reportate. Câștigurile reportate sunt un tip de cont de economii care deține profiturile cumulate de la companie. Câștigurile reportate sunt folosite pentru a plăti dividende, de exemplu, și sunt considerate un semn al unei companii sănătoase și profitabile.

Declarația de profit și pierdere vă arată cât de mult se generează venituri, cheltuielile companiei și profiturile. Privind mai degrabă declarația anuală a veniturilor decât o declarație trimestrială, veți avea o idee mai bună despre poziția generală a companiei, deoarece multe companii experimentează fluctuații în volumul vânzărilor în cursul anului.

---

Studiile au constatat în mod constant că stocurile valorice depășesc stocurile de creștere și piața în ansamblu, pe termen lung.

Investiții în valoare pentru canapea

Este posibil să devii un investitor de valoare fără a citi vreodată un 10-K. Investirea în cartofi canapea este o strategie pasivă de cumpărare și deținere a câtorva vehicule de investiții pentru care altcineva a făcut deja analiza investiției – adică fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă. În cazul investițiilor de valoare, aceste fonduri ar fi cele care urmează strategia valorică și cumpără acțiuni de valoare – sau urmăresc mișcările investitorilor de valoare înaltă, cum ar fi Warren Buffet. Investitorii pot cumpăra acțiuni ale holdingului său, Berkshire Hathaway, care deține sau are un interes în zeci de companii pe care Oracle of Omaha le-a cercetat și evaluat.

Riscuri cu investiții de valoare

La fel ca în cazul oricărei strategii de investiții, există riscul de pierdere cu investițiile în valoare, deși este o strategie cu risc scăzut până la mediu. Mai jos evidențiem câteva dintre aceste riscuri și de ce pot apărea pierderi.

Cifrele sunt importante

Mulți investitori folosesc situații financiare atunci când iau decizii de investiții de valoare. Deci, dacă vă bazați pe propria analiză, asigurați-vă că aveți cele mai actualizate informații și că calculele dvs. sunt corecte. Dacă nu, puteți ajunge să faceți o investiție slabă sau să ratați o investiție grozavă. Dacă nu sunteți încă încrezători în capacitatea dvs. de a citi și analiza situații financiare și rapoarte, continuați să studiați aceste subiecte și nu plasați nicio tranzacție până când nu sunteți cu adevărat gata. (Pentru mai multe informații despre acest subiect, aflați mai multe despre situațiile financiare.)

O strategie este citirea notelor de subsol. Acestea sunt notele dintr-un formular 10-K sau un formular 10-Q care explică situațiile financiare ale unei companii în detaliu. Notele urmează declarațiile și explică metodele contabile ale companiei și elaborează rezultatele raportate. Dacă notele de subsol sunt ininteligibile sau informațiile pe care le prezintă par nerezonabile, veți avea o idee mai bună dacă să transmiteți stocul.

Câștiguri sau pierderi extraordinare

Există unele incidente care pot apărea în declarația de venit a unei companii, care ar trebui considerate excepții sau extraordinare. Acestea sunt în general în afara controlului companiei și se numesc element extraordinar – element câștigat sau extraordinar pierdere. Unele exemple includ procese, restructurări sau chiar un dezastru natural. Dacă le excludeți din analiza dvs., puteți obține probabil o idee despre performanța viitoare a companiei.

Cu toate acestea, gândiți-vă critic la aceste elemente și folosiți-vă judecata. Dacă o companie are un model de raportare a aceluiași element extraordinar an de an, este posibil să nu fie prea extraordinar. De asemenea, dacă există pierderi neașteptate an de an, acest lucru poate fi un semn că compania are probleme financiare. Articolele extraordinare ar trebui să fie neobișnuite și nerecurente. De asemenea, ferește-te de un model de scutiri.

Ignorarea defectelor de analiză a raportului

Secțiunile anterioare ale acestui tutorial au discutat despre calculul diferitelor rapoarte financiare care îi ajută pe investitori să diagnosticheze sănătatea financiară a unei companii. Nu există o singură modalitate de a determina ratele financiare, care pot fi destul de problematice. Următoarele pot afecta modul în care pot fi interpretate rapoartele:

• Raporturile pot fi determinate folosind numere înainte de impozitare sau după impozitare.
• Unele rapoarte nu dau rezultate exacte, dar conduc la estimări.
• În funcție de modul în care sunt definite termenul de câștig, câștigurile pe acțiune ale unei companii (EPS) pot diferi.
• Compararea diferitelor companii după rapoartele lor – chiar dacă rapoartele sunt aceleași – poate fi dificilă, deoarece companiile au practici contabile diferite. (Aflați mai multe despre momentul în care o companie recunoaște profiturile în Înțelegerea situației veniturilor.)

Cumpărarea stocului supraevaluat

Plățile excesive pentru o acțiune sunt unul dintre principalele riscuri pentru investitorii de valoare. Puteți risca să pierdeți parțial sau total din banii dvs. dacă plătiți în exces. Același lucru este valabil dacă cumpărați o acțiune aproape de valoarea sa justă de piață. Cumpărarea unui stoc subevaluat înseamnă că riscul de a pierde bani este redus, chiar și atunci când compania nu se descurcă bine.

Amintiți-vă că unul dintre principiile fundamentale ale investiției în valoare este de a construi o marjă de siguranță în toate investițiile dvs. Aceasta înseamnă achiziționarea de acțiuni la un preț de aproximativ două treimi sau mai puțin din valoarea lor intrinsecă. Investitorii cu valoare doresc să riște cât mai puțin capital posibil în active potențial supraevaluate, așa că încearcă să nu plătească în exces pentru investiții.

Nu se diversifică

Înțelepciunea convențională a investițiilor spune că investiția în acțiuni individuale poate fi o strategie cu risc ridicat.În schimb, suntem învățați să investim în mai multe acțiuni sau indici bursieri, astfel încât să avem expunere la o mare varietate de companii și sectoare economice. Cu toate acestea, unii investitori de valoare consideră că puteți avea un portofoliu diversificat chiar dacă dețineți doar un număr mic de acțiuni, atâta timp cât alegeți acțiuni care reprezintă diferite industrii și diferite sectoare ale economiei. Investitorul de valoare și managerul de investiții Christopher H. Browne recomandă deținerea a minimum 10 acțiuni în „Little Book of Value Investing”.  Potrivit lui Benjamin Graham, un investitor renumit, ar trebui să vă uitați la alegerea a 10-30 de acțiuni dacă doriți să vă diversificați participațiile.

Un alt set de experți, totuși, spun diferit. Dacă doriți să obțineți randamente mari, încercați să alegeți doar câteva acțiuni, conform autorilor celei de-a doua ediții a „Investiției în valoare pentru manechin”. Ei spun că a avea mai multe acțiuni în portofoliul dvs. va duce probabil la o rentabilitate medie. Desigur, acest sfat presupune că sunteți minunat în alegerea câștigătorilor, ceea ce poate să nu fie cazul, mai ales dacă sunteți un novice care investește în valoare.

Ascultând emoțiile tale

Este dificil să vă ignorați emoțiile atunci când luați decizii de investiții. Chiar dacă puteți lua un punct de vedere detașat și critic atunci când evaluați cifrele, frica și emoția se pot strecura atunci când vine timpul să utilizați efectiv o parte din economiile câștigate pentru a achiziționa un stoc. Mai important, odată ce ați achiziționat stocul, puteți fi tentat să-l vindeți dacă prețul scade. Rețineți că scopul investiției este de a rezista tentației de a intra în panică și de a merge cu turma. Așadar, nu cădea în capcana cumpărării atunci când prețurile acțiunilor cresc și vânzarea atunci când scad. Un astfel de comportament vă va șterge întoarcerile. (Jocul de urmărire a liderului în investiții poate deveni rapid un joc periculos. 

Exemplu de investiție valorică

Investitorii cu valoare încearcă să profite de reacțiile excesive ale pieței care provin de obicei din lansarea unui raport trimestrial de venituri. Ca un exemplu real istoric, pe 4 mai 2016, Fitbit a lansat raportul său de profit din primul trimestru din 2016 și a înregistrat o scădere accentuată a tranzacționării după program. După ce a trecut valul, compania a pierdut aproape 19% din valoare. Cu toate acestea, în timp ce scăderile mari ale prețului acțiunilor unei companii nu sunt neobișnuite după lansarea unui raport de câștiguri, Fitbit nu numai că a îndeplinit așteptările analiștilor pentru trimestrul respectiv, ci chiar a sporit orientările pentru 2016.

Compania a câștigat venituri de 505,4 milioane de dolari în primul trimestru al anului 2016, în creștere cu peste 50% în comparație cu aceeași perioadă de timp de acum un an. Mai mult, Fitbit se așteaptă să genereze între 565 și 585 milioane de dolari în al doilea trimestru al anului 2016, care este peste 531 milioane dolari prognozate de analiști.  Compania pare să fie puternică și în creștere. Cu toate acestea, din moment ce Fitbit a investit mult în costurile de cercetare și dezvoltare în primul trimestru al anului, câștigurile pe acțiune (EPS) au scăzut în comparație cu acum un an. Este vorba despre toți investitorii medii necesari pentru a trece pe Fitbit, vândând suficiente acțiuni pentru a determina scăderea prețului. Cu toate acestea, un investitor valoric se uită la elementele fundamentale ale Fitbit și înțelege că este o securitate subevaluată, pregătită să crească în viitor.

Linia de fund

Investiția valorică este o strategie pe termen lung. Warren Buffett, de exemplu, cumpără acțiuni cu intenția de a le deține aproape la infinit. El a spus odată: „Nu încerc niciodată să câștig bani pe bursă. Cumpăr presupunând că ar putea închide piața a doua zi și nu o vor redeschide timp de cinci ani. ” Probabil că veți dori să vă vindeți acțiunile atunci când vine timpul să faceți o achiziție majoră sau să vă retrageți, dar, deținând o varietate de acțiuni și menținând o perspectivă pe termen lung, puteți vinde acțiunile dvs. numai atunci când prețul lor depășește valoarea lor justă de piață ( și prețul pe care l-ați plătit pentru ele).

întrebări frecvente

Ce este o investiție valorică?

Investiția valorică este o filozofie de investiții care implică achiziționarea de active cu o reducere la valoarea lor intrinsecă. Acest lucru este, de asemenea, cunoscut sub numele de marja de siguranță a securității. Benjamin Graham, cunoscut ca tatăl investițiilor de valoare, a stabilit acest termen pentru prima dată cu cartea sa de referință, The Intelligent Investor, în 1949. Proponenții notabili ai investitorilor de valoare includ Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai și Joel Greenblatt.

Care este un exemplu de investiții de valoare?

Bunul simț și analiza fundamentală stau la baza multor principii ale investiției în valoare. Marja de siguranță, care este reducerea la care tranzacționează un stoc în comparație cu valoarea sa intrinsecă, este unul dintre principiile principale. Valori fundamentale, cum ar fi raportul preț-câștiguri (PE), de exemplu, ilustrează câștigurile companiei în raport cu prețul acestora. Un investitor valoric poate investi într-o companie cu un raport PE scăzut, deoarece oferă un barometru pentru a determina dacă o companie este subevaluată sau supraevaluată. 

Care sunt valorile obișnuite privind investițiile?

Împreună cu analiza raportului preț-câștiguri al unei companii, care poate ilustra cât de scumpă este o companie în raport cu câștigurile sale, indicatorii obișnuiți includ raportul preț-carte, care compară prețul acțiunii unei companii cu valoarea sa contabilă (P / BV ) pe acțiune. Important, acest lucru evidențiază diferența dintre valoarea contabilă a unei companii și valoarea de piață a acesteia. AB / V din 1 ar indica faptul că valoarea de piață a unei companii se tranzacționează la valoarea sa contabilă. Fluxul de numerar liber (FCF) este un alt lucru, care arată numerarul pe care o companie îl are la îndemână după ce se contabilizează cheltuielile și cheltuielile de capital. În cele din urmă, raportul datorie-capital propriu (D / E) analizează măsura în care activele unei companii sunt finanțate din datorii. 

Ce este Mr. Market?

Mai întâi inventat de Benjamin Graham, „Mr. Piața ”reprezintă un investitor ipotetic care este predispus la schimbări puternice ale dispoziției de frică, apatie și euforie. „Domnul. Piață ”reprezintă consecințele reacției emoționale la piața de valori, mai degrabă decât rațional sau cu analize fundamentale. Ca arhetip pentru comportamentul ei, „Mr. Piață ”vorbește despre fluctuațiile de preț inerente piețelor și emoțiile care le pot influența la scări extreme, cum ar fi lăcomia și frica.