Care este principalul model de afaceri pentru companiile de asigurări?
Companiile de asigurări își bazează modelele de afaceri în jurul asumării și diversificării riscului. Modelul esențial de asigurare implică punerea în comun a riscului de la plătitorii individuali și redistribuirea acestuia într-un portofoliu mai mare. Majoritatea companiilor de asigurări generează venituri în două moduri: perceperea primelor în schimbul acoperirii asigurării, apoi reinvestirea acestor prime în alte active generatoare de dobânzi. La fel ca toate costurile administrative.
Prețuri și asumarea riscului
Specificațiile modelului de venituri variază între companiile de asigurări de sănătate, companiile de asigurări de proprietate și garanții financiari. Cu toate acestea, prima sarcină a oricărui asigurător este de a prețua riscul și de a percepe o primă pentru asumarea acestuia.
Să presupunem că compania de asigurări oferă o poliță cu o plată condiționată de 100.000 USD. Trebuie să evalueze cât de probabil este un potențial cumpărător să declanșeze plata condiționată și să extindă riscul în funcție de durata poliței.
Aici subscrierea asigurărilor este critică. Fără o bună subscriere, compania de asigurări ar percepe unii clienți prea mult și alții prea puțin pentru asumarea riscului. Acest lucru ar putea determina prețul clienților cel mai puțin riscanți, determinând în cele din urmă creșterea tarifelor și mai mult. Dacă o companie își evaluează riscul în mod eficient, ar trebui să aducă mai multe venituri din prime decât cheltuie pe plăți condiționate.
Într-un sens, produsul real al unui asigurător este creanțele de asigurare. Atunci când un client depune o reclamație, compania trebuie să o proceseze, să o verifice pentru acuratețe și să trimită plata. Acest proces de ajustare este necesar pentru a elimina reclamațiile frauduloase și pentru a minimiza riscul de pierdere a companiei.
Venituri și venituri din dobânzi
Să presupunem că compania de asigurări primește 1 milion de dolari în prime pentru polițele sale. Ar putea reține banii în numerar sau îi poate plasa într-un cont de economii, dar acest lucru nu este foarte eficient: cel puțin, aceste economii vor fi expuseriscului de inflație.În schimb, compania poate găsiactivesigure, pe termen scurt, pentru a și investi fondurile. Acest lucru genereazăveniturisuplimentare din dobânzi pentru companie în timp ce așteaptă posibile plăți. Instrumentele obișnuite de acest tip includ obligațiunile de trezorerie, obligațiunile corporative de înaltă calitateși echivalentele de numerar purtătoare de dobândă.
Reasigurare
Unele companii se angajează în reasigurare pentru a reduce riscul. Reasigurarea este o asigurare pe care o cumpără companiile de asigurări pentru a se proteja de pierderile excesive din cauza expunerii ridicate. Reasigurarea este o componentă integrală a eforturilor companiilor de asigurări de a se menține solvabile și de a evita neplățile datorate plăților, iar autoritățile de reglementare o mandatează pentru companii de o anumită dimensiune și tip.
De exemplu, o companie de asigurări poate scrie prea multă asigurare pentru uragan, pe baza modelelor care arată șanse reduse ca un uragan să provoace o zonă geografică. Dacă de neconceput s-ar întâmpla cu un uragan care a lovit acea regiune, ar putea rezulta pierderi considerabile pentru compania de asigurări. Fără ca reasigurarea să elimine unele dintre riscuri de pe masă, companiile de asigurări ar putea renunța la afaceri ori de câte ori apare un dezastru natural.
Autoritățile de reglementare impun ca o companie de asigurări să emită o poliță cu un plafon de 10% din valoarea sa, cu excepția cazului în care este reasigurată. Astfel, reasigurarea permite companiilor de asigurări să fie mai agresive în câștigarea cotei de piață, deoarece pot transfera riscuri. În plus, reasigurarea calmează fluctuațiile naturale ale companiilor de asigurări, care pot observa abateri semnificative ale profiturilor și pierderilor.
Pentru multe companii de asigurări, este ca un arbitraj. Aceștia percep o rată mai mare pentru asigurare consumatorilor individuali și apoi primesc tarife mai ieftine, reasigurând aceste polițe la scară mare.
Evaluarea asigurătorilor
Reducând fluctuațiile afacerii, reasigurarea face ca întregul sector al asigurărilor să fie mai potrivit pentru investitori.
Companiile din sectorul asigurărilor, ca orice alt serviciu nefinanciar, sunt evaluate pe baza profitabilității, creșterii preconizate, plății și riscului. Dar există și probleme specifice sectorului. Deoarece companiile de asigurări nu fac investiții în active fixe, se înregistrează o depreciere mică și cheltuieli de capital foarte mici. De asemenea, calcularea fondului de rulment al asigurătorului este un exercițiu dificil, deoarece nu există conturi tipice de fond de rulment. Analiștii nu folosesc valori care implică valori ale întreprinderii și ale întreprinderii; în schimb, se concentrează asupra valorilor de capitaluri proprii, cum ar fi raportul preț-câștig (P / E) și raportul preț-carte (P / B). Analiștii efectuează analiza raportului prin calcularea unor rapoarte specifice asigurărilor pentru evaluarea companiilor.
Raportul P / E tinde să fie mai mare pentru companiile de asigurări care prezintă o creștere ridicată așteptată, o plată mare și un risc scăzut. În mod similar, P / B este mai mare pentru companiile de asigurări cu creștere a veniturilor așteptată, profil de risc scăzut, plată mare și rentabilitate ridicată a capitalurilor proprii. Menținând totul constant, rentabilitatea capitalului propriu are cel mai mare efect asupra raportului P / B.
Atunci când compară rapoartele P / E și P / B din sectorul asigurărilor, analiștii trebuie să se confrunte cu factori complicați suplimentari. Companiile de asigurări fac provizioane estimate pentru cheltuielile lor viitoare pentru daune. Dacă asigurătorul este prea conservator sau prea agresiv în estimarea unor astfel de provizioane, raporturile P / E și P / B pot fi prea mari sau prea mici.
Gradul de diversificare împiedică, de asemenea, comparabilitatea în sectorul asigurărilor. Este obișnuit ca asigurătorii să fie implicați într-una sau mai multe companii de asigurări distincte, cum ar fi asigurarea de viață, proprietate și accident.În funcție de gradul de diversificare, companiile de asigurări se confruntă cu riscuri și rentabilități diferite, făcând ca ratele lor P / E și P / B să fie diferite în întregul sector.