Valori utile pentru evaluarea stocurilor bancare
Când profesioniștii în investiții evaluează băncile, aceștia se confruntă cu probleme specifice băncii, cum ar fi modul de măsurare a datoriei și nevoile de reinvestire. Băncile folosesc datoria ca materie primă pentru a o transforma în alte produse financiare profitabile și, uneori, nu este clar ce constituie datoria.
De asemenea, companiile financiare tind să aibă cheltuieli de capital și depreciere foarte mici, plus că nu toate conturile tipice de fond de rulment sunt prezente. Din aceste motive, analiștii evită să utilizeze metrici care implică valori de firmă și întreprindere. În schimb, aceștia se concentrează pe valorile de capitaluri proprii, cum ar fi raportul preț-câștig (P / E) și raportul preț-carte (P / B). Analiștii efectuează, de asemenea, analiza raportului prin calcularea unor rapoarte specifice băncii pentru a evalua băncile.
Chei de luat masa
- Băncile vin cu propriile probleme specifice, cum ar fi nivelul datoriilor, o afacere de împrumut și nevoile de reinvestire.
- Deoarece băncile au atribute unice, anumite rapoarte financiare oferă informații utile, mai mult decât alte rapoarte.
- Ratele obișnuite pentru analiza băncilor includ raportul preț-câștiguri (P / E), raportul preț-carte (P / B), raportul de eficiență, raportul împrumut-depozit și raporturile de capital.
Raporturi importante pentru evaluarea sectorului bancar
Rapoartele P / E și P / B
Raportul P / E este definit ca preț de piață împărțit la câștigurile pe acțiune (EPS), în timp ce raportul P / B este calculat ca preț de piață împărțit la valoarea contabilă pe acțiune. Ratele P / E tind să fie mai mari pentru băncile care prezintă o creștere așteptată ridicată, plăți mari și un risc scăzut. În mod similar, ratele P / B sunt mai mari pentru băncile cu o creștere a veniturilor așteptată, profiluri cu risc scăzut, plăți mari și randamente ridicate ale capitalului propriu. Menținând toate lucrurile constante, rentabilitatea capitalului propriu are cel mai mare efect asupra raportului P / B.
Analiștii trebuie să se ocupe de provizioanele pentru pierderi atunci când compară ratele din sectorul bancar. Băncile creează certificate pentru datorii neperformante pe care se așteaptă să le anuleze. În funcție de faptul dacă banca este conservatoare sau agresivă în politica sa de asigurare a pierderilor, ratele P / E și P / B variază de la o bancă la alta. Instituțiile financiare care sunt conservatoare în ceea ce privește estimările privind provizioanele pentru pierderi tind să aibă rate mai mari P / E și P / B și invers.
Atunci când utilizați rapoarte pentru a compara băncile, trebuie să comparați băncile cu caracteristici similare. Compararea unei bănci mari de investiții cu o economie și un împrumut nu ar oferi nicio perspectivă, deoarece ambele sunt tipuri complet diferite de entități cu obiective, servicii și clienți diferiți.
O altă provocare care împiedică comparabilitatea ratelor între bănci este nivelul lor de diversificare. După ce Legea Glass-Steagall a fost abrogată în 1999, băncilor comerciale li s-a permis să se implice în activitățile bancare de investiții. De atunci, băncile s-au diversificat pe scară largă și sunt implicate în mod obișnuit în diferite valori mobiliare și produse de asigurare.
Fiecare linie de activitate având propriul risc inerent și profitabilitate, băncile diversificate dispun de rapoarte diferite. Analiștii evaluează de obicei fiecare linie de activitate separat pe baza rapoartelor sale P / E sau P / B specifice afacerii și apoi adună totul pentru a obține valoarea totală a capitalului propriu al băncii.
Raportul de eficiență
Raportul de eficiență este calculat ca cheltuieli ale băncii (excluzând cheltuielile cu dobânzile) împărțit la venitul total. Principala perspectivă pe care o oferă raportul de eficiență este cât de bine o bancă își folosește activele pentru a genera venituri. Un raport de eficiență mai mic semnalează că o bancă funcționează bine. Raporturile de eficiență la 50% sau mai mici sunt considerate ideale. Dacă un raport de eficiență începe să crească, atunci indică faptul că cheltuielile unei bănci cresc în comparație cu veniturile sale sau că veniturile sale scad în comparație cu cheltuielile sale.
Raportul împrumut-depozit
Raportul împrumut-depozit (LDR) indică lichiditatea unei bănci; dacă este prea mare, banca poate fi susceptibilă de o bancă administrată din cauza modificărilor rapide ale depozitelor sale, ceea ce înseamnă că este posibil să nu aibă suficiente fonduri pentru a-și acoperi cerințele. Dacă raportul este prea mic, poate indica faptul că o bancă nu își atinge potențialul de câștig. Raportul este determinat prin compararea împrumuturilor totale ale unei bănci cu depozitele totale ale acesteia.
Raporturi capitale
Ratele de capital primesc multă atenție datorită reformei Dodd-Frank care impune instituțiilor financiare mari și sistemice să fie supuse testelor de stres. Raportul de capital este calculat ca capitalul unei bănci împărțit la activele ponderate la risc. Ratele de capital sunt de obicei calculate pentru diferite tipuri de capital (capital de nivel 1, capital de nivel 2) și sunt menite să evalueze vulnerabilitatea unei bănci la creșteri bruște și neașteptate ale creditelor neperformante.
Linia de fund
Băncile sunt de o rasă diferită de alte instituții financiare și corporații și vin cu propriile atribute unice, cum ar fi activitatea de împrumut și nivelul datoriilor. Datorită acestor caracteristici specifice, utilizarea anumitor rapoarte financiare face evaluarea unei bănci mai fructuoasă pentru investitori și analiști financiari.