Analiza bilanțului Google
Bilanțurile vorbesc foarte mult, spunând investitorilor despre starea de sănătate a unei companii și despre cât de eficient este managementul managementului afacerii. Mai mult, acestea furnizează intrările necesare utilizate pentru calcularea anumitor elemente rând din contul de profit și pierdere. De exemplu, calcularea costului bunurilor vândute necesită nivelul de inventar (materii prime, lucrări în curs), care se regăsește în „active” din bilanț. În combinație cu contul de profit și pierdere, bilanțul poate oferi, de asemenea, informații despre randamentele pe care le produce compania. Cea mai simplă modalitate de a da sens unui bilanț contabil este de a calcula și analiza ratele financiare. Dar singurele rapoarte nu dezvăluie forța unui bilanț. Informațiile reale provin din urmarea tendinței și compararea raporturilor cu concurenții din industrie. Să examinăm bilanțul de la sfârșitul anului 2014 al Google ( GOOG ) pentru a-i stabili forța financiară și de management.
Ratele de lichiditate
Analiștii folosesc două rapoarte comune de lichiditate, raportul rapid și raportul curent, pentru a înțelege capacitatea unei companii de a-și plăti pasivele. Ratele de lichiditate ale Google sunt următoarele:
Sursa datelor: Google 2014 10K.
Interpretare : Cu cât este mai mare raportul, cu atât mai bine, ceea ce înseamnă că Google este capabil să își acopere pasivele curente cu activele sale curente. Activele circulante sunt active care pot fi transformate rapid în numerar, cum ar fi numerar, titluri negociabile și creanțe. De exemplu, raportul curent din 2014 înseamnă că pentru fiecare 1 USD de pasiv curent, Google are 4,8 USD din active curente, ceea ce indică faptul că lichiditatea globală a companiei este foarte bună.
Raporturi de eficiență
Aceste rapoarte indică cât de bine o companie își folosește activele și pasivele, cum ar fi cât durează să primească plăți de la clienți, cât durează compania să își plătească facturile și cât de bine își convertește activele fixe în venituri din vânzări. Raporturile de eficiență ale Google sunt următoarele:
Sursa datelor: Google 2014 10K.
Interpretare : Cu cât sunt mai mari ratele de creanță și de rotație a activelor fixe, cu atât mai bine. Google își transformă creanțele în numerar.În 2014, compania și-a colectat creanțele de aproape șapte ori pe an, ușor mai lent decât anul precedent, dar totuși într-un ritm bun. De asemenea, este de preferat un raport mai mare al activelor fixe. Indică că Google generează vânzări de 3,27 USD pentru fiecare 1 USD investit în active fixe. De asemenea, acest raport a scăzut ușor față de 2013. De asemenea, vânzările către fondul de rulment netau scăzut și din 2013. În 2014, Google a generat 7,73 USD pentru fiecare 1 USD investit în fond de rulment.În schimb, conturile de plătit mai mici ( AP ) către vânzări, zilele de vânzări restante ( DSO) și zilele de plată restante ( DPO ) indică o eficiență mai mare.În timp ce DSO au fost puțin mai grave în 2014, DPO-urile au fost mult îmbunătățite față de 2013, ceea ce reprezintă o valoare de calitate superioară, indicând faptul că compania își plătește facturile. Uneori companiile vor crește „numerarul” prin creșterea datoriilor, făcând activele să pară artificial mai mari. Imobilizările necorporale reprezintă mai puțin de un procent din valoarea contabilă a Google . Acest calcul exclude fondul comercial care nu poate fi vândut, dar include brevetele tehnologice Google care sunt o componentă critică a activității sale de operare. Eficiența generală este ușor mai mică decât 2013, dar încă puternică.
Raporturi de forță și rentabilitate
Ratele de solvabilitate sau de levier sunt măsuri importante ale nivelului activelor generate intern (capitaluri proprii) față de furnizate de alții sub formă de datorii. De asemenea, rentabilitatea sau puterea managementului se măsoară prin rentabilitatea capitalului propriu sau a rapoartelor activelor. Raporturile cheie pentru Google sunt:
Sursa datelor: Google 2014 10K.
Interpretare : cât este mai scăzut datoria de a-capitaluri proprii sau active, cu atât mai bine. Aceste rapoarte indică faptul că Google folosește o proporție mai mică de datorii decât capitalurile proprii sau activele pentru a-și finanța activele, iar tendința este favorabilă (mai bună în 2014 decât în 2013). Raporturile de rentabilitate sunt utilizate pentru a măsura puterea managementului sau cât de bine compania poate genera un profit din capitalurile proprii sau activele angajate. Cu cât randamentul este mai mare, cu atât este de preferat. Rentabilitatea capitalului propriu ( ROE ) a fost marginal mai favorabilă în 2014 pentru Google, în timp ce rentabilitatea activelor ( ROA ) a fost puțin mai mică. În ansamblu, bilanțul și puterea managementului s-au îmbunătățit în 2014.
Evaluare bazată pe bilanț
Decizia de a cumpăra sau de a vinde acțiuni ale GOOG este, de asemenea, influențată de evaluarea acesteia. Multiplii de evaluare obișnuiți includ prețul la câștiguri ( P / E ) sau valoarea întreprinderii la EBITDA ( EV / EBITDA ) –
intrări care provin din contul de profit și pierdere. Bilanțul adaugă, de asemenea, informații despre atractivitatea unui stoc, în special pe baza numerarului și a valorii contabile și a modului în care acesta se modifică în timp.
Sursa datelor: Google 2014 10K.
Interpretare: Valoarea în numerar pe acțiune spune în esență investitorului că, chiar și fără niciun profit, Google poate investi în sine la o rată de 93 USD pe acțiune. Valoarea contabilă pe acțiune de 152 USD arată că, la sfârșitul anului 2014, Google tranzacționa de aproximativ 3,5 ori valoarea contabilă pe acțiune.
Comparații industriale
În plus față de analiza tendințelor, analiza competitivă este utilă pentru a determina dacă justifică o analiză suplimentară pentru a înțelege de ce raporturile diferă atât de dramatic. ROE și ROA la sfârșitul perioadei de douăsprezece luni (TTM) și cele mai recente rapoarte datorie / capital propriu (D / E) și active curente ( CA ) trimestriale (mrq) sunt rapoarte comune pentru a evalua rezistența bilanțului în raport cu colegii. Comparativ cu colegii de conținut Internet Yahoo, Inc. ( YHOO ) și Facebook, Inc. ( FB ), bilanțul Google apare în mijlocul pachetului.
Sursa: Yahoo Finance.
Interpretare : Google este semnificativ mai bun la generarea unui profit din activele sale decât Yahoo și doar puțin în spatele Facebook. ROE-ul Google este mai bun decât cel al Facebook-ului, dar se estompează în comparație cu Yahoo. Unele dintre variația ar putea veni de la Yahoo acționar contul de capital, care ar putea fi mai mici considerabil. În ceea ce privește lichiditatea și solvabilitatea, Google are un raport datorie-capital mai mare decât colegii săi, dar este capabil să își acopere datoriile curente folosind activele sale curente la 4,8: 1. În general, această comparație arată că bilanțul Google apare în cadrul standardelor din industrie.
Avertizări
Fiți avertizat: bilanțul este un loc în care compania ar putea încerca să ascundă cheltuielile sau să facă alte manevre financiare pentru a cheltuielile plătite în avans care măresc activele și cheltuielile acumulate care măresc pasivele ar trebui să treacă prin costul din contul de profit și pierdere, ceea ce ar reduce venitul net. O mare creștere în acest an de la an la an este un steag roșu. Există multe alte trucuri contabile care pot spori câștigurile, cum ar fi utilizarea aranjamentelor în afara bilanțului. Activele și acumulările preplătite de la Google sunt în linie din 2013 până în 2014, ceea ce indică faptul că compania folosește o contabilitate consecventă pentru aceste elemente.
Linia de fund
Analiza finală arată că Google pare să aibă un bilanț solid. Lichiditatea ridicată, eficiența ușor mai scăzută, puterea îmbunătățită a managementului și evaluarea mai mare comparativ cu 2013 arată că bilanțul Google este puternic. În cele din urmă, Google este bine poziționat în comparație cu concurenții din industrie.
Declinare de responsabilitate: Autorul deține acțiuni în Google, Inc.