Opțiunea Coș

Ce este o opțiune pentru coș?

O opțiune de coș este un tip de instrument financiar derivat în care activul suport este un grup sau coș de mărfuri, valori mobiliare sau valute. Ca și în cazul altor opțiuni, o opțiune pentru coș oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde coșul la un anumit preț, la sau înainte de o anumită dată.

Această opțiune exotică are toate caracteristicile unei opțiuni standard, dar pe baza prețului de greutate pe valoarea ponderată a componentelor sale. Coșurile valutare sunt cel mai popular tip de opțiune pentru coș și se vor stabili în moneda de origine a deținătorului.

Deoarece implică o singură tranzacție, o opțiune coș costă adesea mai puțin decât mai multe opțiuni individuale, deoarece economisește comisioane și comisioane.

Chei de luat masa

• O opțiune coș este o opțiune în care suportul este un coș sau un grup al oricărui activ dorit.
• Opțiunile pentru coș tranzacționează OTC și, prin urmare, sunt personalizate în funcție de nevoile cumpărătorului și ale vânzătorului.
• Opțiunile de coș reduc comisioanele de tranzacționare, deoarece este o singură tranzacție în loc să trebuiască să efectueze tranzacții individuale pe fiecare poziție din coș.
• Dezavantajul opțiunii coș este că există lichidități limitate pentru astfel de opțiuni, astfel încât ieșirea înainte de expirare poate necesita tranzacții compensatorii suplimentare.

Înțelegerea opțiunii coș

O opțiune de coș valutar oferă o metodă mai rentabilă pentru corporațiile multinaționale  (MNC) de a gestiona expunerile multi-valută pe o bază consolidată. De exemplu, o corporație globală precum McDonald’s (MCD) ar putea cumpăra o opțiune de coș care implică rupii indiene, lire britanice, euro și dolari canadieni în schimbul dolarului american.

Din punct de vedere tehnic, o opțiune cu indice de capitaluri proprii este o opțiune de coș, deoarece activul suport este un coș ponderat de acțiuni componente. Cu toate acestea, deoarece indicele este un coș standardizat în care o terță parte îl calculează și îl menține, opțiunile de index se tranzacționează similar opțiunilor individuale și nu sunt considerate opțiuni exotice.

Prin urmare, o opțiune coș se referă de obicei la o opțiune pe care un coș este creat de vânzătorul opțiunii, adesea la cerere și în concordanță cu cerințele cumpărătorului. Acest lucru este posibil, deoarece opțiunile pentru coș sunt adesea tranzacționate fără rețetă (OTC) și, prin urmare, sunt personalizabile în funcție de nevoile cumpărătorului și ale vânzătorului.

Caracteristicile opțiunilor pentru coș

Cea mai importantă caracteristică a unei opțiuni de coș este capacitatea sa de a acoperi eficient riscul asupra mai multor active în același timp. În loc să acopere fiecare activ individual, investitorul poate gestiona riscul pentru coș sau portofoliu, într-o singură tranzacție. Avantajele unei singure tranzacții pot fi mari, mai ales atunci când se evită costurile asociate acoperirii tuturor componentelor coșului sau portofoliului.

Deoarece fiecare coș este unic, aceste opțiuni implică două contrapartide și tranzacționează fără rețetă. Acest tip de tranzacționare limitează lichiditatea și nu există o modalitate garantată de a închide tranzacția de opțiuni înainte de expirare. Dacă un comerciant a vrut să iasă din poziție și nu a putut găsi o altă parte cu care să își compenseze poziția, ar putea deschide o altă tranzacție care compensează total sau parțial tranzacția lor curentă.

De exemplu, dacă dețin un apel pe un coș de valute, dar nu mai doresc să cumpere acele valute, ar putea cumpăra o opțiune de vânzare pe un coș similar de valute pentru a elimina (sau, în cea mai mare parte, pentru a net) efectele primei opțiuni.. O opțiune pentru un indice de mărfuri ar putea compensa parțial o opțiune pentru coșul de mărfuri specific investitorului. O opțiune de index S&P 500 ar putea compensa parțial o opțiune bazată pe un portofoliu de acțiuni blue chip. Și o opțiune pe indicele dolarului SUA ar putea compensa parțial o opțiune pentru un coș de valute globale. 

O problemă pentru prețurile opțiunilor coșului este că un coș sau un portofoliu nu reacționează în același mod în care fac componentele sale individuale. Acest lucru are sens, deoarece investitorii structurează adesea portofolii diversificate, astfel încât activele componente să nu se coreleze. Prin urmare, un coș poate să nu reacționeze neapărat la schimbările de volatilitate, timp și nivel de preț în același mod în care componentele sale fac individual.

O opțiune curcubeu este un tip similar de instrument derivat cu un coș de active subiacente. Cu toate acestea, spre deosebire de opțiunea coș, toate activele care stau la baza unei opțiuni curcubeu trebuie să se deplaseze în direcția dorită. Un alt nume pentru opțiunea curcubeu este o opțiune de corelație.

Exemplu de opțiune pentru coșul valutar

Să presupunem că o companie internațională din SUA dorește să cumpere o opțiune de coș pentru dolarul canadian și australian față de dolarul SUA. Dacă dolarul canadian și australian scade față de dolarul SUA, vor să le poată vinde la un preț specificat, pentru a evita deteriorarea ulterioară. În acest caz, vor cumpăra un put cu un coș care conține CAD / USD și AUD / USD.

Presupunem că compania știe că au o expunere mai mare la CAD și AUD, prin urmare, optează pentru o greutate de 60/40. Pe baza ratelor actuale, în momentul tranzacției, se poate crea o valoare a indexului.

Să presupunem că rata CAD / USD este de 0,76, iar rata AUD / USD este de 0,69.

Valoarea indicelui este: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Să presupunem că cumpărătorul de vânzare vrea un preț de greutate de 0,72 pentru coș, iar opțiunea va expira într-un an. Cumpărătorul și vânzătorul vor stabili valoarea contractului – pentru câtă monedă este opțiunea – precum și vor conveni asupra unei prime.

Să presupunem creșterea CAD și AUD, iar în anul următor indicele se îndreaptă la 0,75. În acest caz, opțiunea expiră fără valoare, deoarece valoarea indicelui coșului este peste prețul de așteptare de 0,72. Cumpărătorul opțiunii coș de vânzare își pierde prima, iar vânzătorul păstrează prima ca profit.

Acum, presupuneți că CAD și / sau AUD scad la 0,73 și 0,65. Noua valoare a indicelui este de 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). În acest caz, cumpărătorul va exercita opțiunea de vânzare pentru a putea vinde coșul la 0,72, deoarece valoarea ponderată a monedelor este de numai 0,698. Diferența dintre prețul de vânzare și valoarea ponderată, mai puțin prima, este profitul cumpărătorului. Pierderea vânzătorului este valoarea ponderată minus prețul de declanșare, plus prima primită.