O scurtă istorie a fondurilor tranzacționate la bursă

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) au devenit unul dintre cele mai populare vehicule de investiții atât pentru investitorii instituționali, cât și pentru cei individuali. Promovate adesea ca fiind mai ieftine și mai bune decât fondurile mutuale, ETF-urile oferă opțiuni de diversificare, tranzacționare și arbitraj la preț redus pentru investitori.

Acum, cu ETF-uri care se mândresc în mod regulat cu miliarde de dolari în active gestionate, noul ETF lansează un număr de la câteva zeci la sute într-un anumit an. ETF-urile sunt atât de populare încât multe brokeraje oferă clienților lor tranzacționare gratuită într-un număr limitat de ETF-uri. (Pentru lecturi conexe, consultați Fonduri tranzacționate la bursă: introducere.)

Chei de luat masa

• Fondurile tranzacționate la bursă sau ETF-urile au fost dezvoltate pentru prima dată în anii 1990 ca o modalitate de a oferi acces investitorilor individuali la fonduri pasive indexate.
• De la înființarea lor, piața ETF a crescut enorm și este acum utilizată de toate tipurile de investitori și comercianți din întreaga lume.
• ETF-urile reprezintă acum, de la indici de piață largi la sectoare de nișă sau clase de active alternative.

Investiții index

ETF-urile au început ca o creștere a fenomenului de investiții pe indici. Ideea investiției pe indici se întoarce destul de mult: trusturile sau fondurile închise au fost create ocazional cu ideea de a oferi investitorilor posibilitatea de a investi într-un anumit tip de activ.

Cu toate acestea, niciuna dintre acestea nu seamănă cu adevărat cu ceea ce acum numim ETF. Ca răspuns la cercetările academice care sugerează avantajele investițiilor pasive, John Bogle va urma câțiva ani mai târziu, lansând primul fond public mutual cu index public la 31 decembrie 1975. Numit First Index Investment Trust, acest fond a urmărit S&P 500 și a început cu doar 11 USD milioane de active.2  Denumiți derizoriu de unii drept „nebunia lui Bogle”, activele acestui fond, cunoscut acum sub numele de Vanguard 500 Index Fund, erau la 441 miliarde de dolari când Bogle a murit în 2019.

Odată ce a fost clar că publicul care investește avea un apetit pentru astfel de fonduri indexate, cursa a început să facă acest stil de investiții mai accesibil publicului care investește – de vreme ce fondurile mutuale erau adesea costisitoare, complicate, nelichide și multe sume minime necesare pentru investiții.. ETF-urile, ca un fond mutual gestionat pasiv, încearcă să urmărească un indice, adesea prin utilizarea computerelor și sunt, de asemenea, destinate să imite piața.

ETF s-a născut

Potrivit lui Gary Gastineau, autorul „Manualului fondurilor tranzacționate pe bursă”, prima încercare reală de a face ceva asemănător unui ETF a fost lansarea acțiunilor de participare la index pentru S&P 500 în 1989. Din păcate, în timp ce a existat un interes destul de mare pentru investitori, o instanță federală din Chicago a decis că fondul funcționa ca niște contracte futures, chiar dacă acestea erau marginalizate și garantate ca o acțiune;în consecință, dacă urmau să fie tranzacționați, trebuiau tranzacționați la o bursă futures, iar apariția ETF-urilor adevărate trebuia să aștepte puțin.

Următoarea încercare de creare a fondului modern tranzacționat pe bursă a fost lansată de Unități de participare la indicele Toronto 35  (TIPs 35). Acestea erau un instrument bazat pe depozit, care a urmărit indicele TSE-35.

Trei ani mai târziu, State Street Global Investors a lansat S&P 500 Trust ETF  (numit pe scurt SPDR sau „spider”) pe 22 ianuarie 1993. A fost foarte popular și este încă unul dintre cele mai tranzacționate ETF-uri din zilele noastre.  Deși primul ETF american lansat în 1993, a fost nevoie de încă 15 ani pentru ca primul ETF gestionat activ să ajungă pe piață. (Pentru lecturi conexe, consultați Introducere în ETF-urile de obligațiuni corporative. )

Barclays a intrat în activitatea ETF în 1996, iar Vanguard a început să ofere ETF-uri în 2001. În februarie 2021, existau 160 de emitenți distincti de ETF-uri.

Creșterea unei industrii

De la un fond în 1993, piața ETF a crescut la 102 fonduri până în 2002 și aproape 1.000 până la sfârșitul anului 2009. Potrivit firmei de cercetare ETFGI, în mai 2020 au fost tranzacționate peste 7.100 de ETF-uri la nivel global. note, o categorie mult mai mică, au existat încă aproape 1.000 la nivel global).

Pe parcurs, începuse o „competiție” interesantă între ETF-uri și fondurile mutuale tradiționale. 2003 a marcat primul an în care fluxurile nete de ETF le-au depășit pe cele ale fondurilor mutuale. De atunci, intrările de fonduri mutuale au depășit de obicei intrările de ETF în anii în care randamentele pieței sunt pozitive, dar intrările nete de ETF tind să fie superioare în anii în care piețele majore sunt slabe. (Pentru lecturi conexe, consultați 5 motive pentru care ETF-urile funcționează pentru tineri investitori. )

Exemple de ETF-uri importante

După cum am menționat, primul ETF (S&P 500 SPDR) a prins viață pe 23 ianuarie 1993. Acest fond deținea active de peste 328 miliarde USD în februarie 2021 și acțiunile sale erau tranzacționate cu un preț de aproximativ 386 USD.

Al doilea ETF ca mărime, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV ) a început să se tranzacționeze în mai 2000. Acest fond se mândrea cu active de peste 243 miliarde dolari administrate în februarie 2021 și avea un volum mediu de tranzacționare pe o lună de 4,5 milioane de acțiuni pe zi.

ETF-ul iShares MSCI EAFE (NYSE:EFA ) este cel mai mare ETF de capital extern. ALE a fost lansat în august 2001 și deține active de aproximativ 53,5 miliarde de dolari începând cu februarie 2021.

Invesco QQQ (NYSE:QQQ ) imită indicele Nasdaq-100 și deținea active de aproximativ 157 miliarde USD în februarie 2021. Acest fond a fost lansat în martie 1999.

Nu în ultimul rând, fondul Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP ) a început să se tranzacționeze în decembrie 2003 și a crescut la peste 27 de miliarde de dolari în active administrate în februarie 2021.  (Pentru lecturi conexe, consultați Construirea unui portofoliu pentru toate ETF-urile. )

Linia de fund

În timp ce ETF-urile oferă o expunere foarte convenabilă și accesibilă la o gamă largă de piețe și categorii de investiții, ele sunt, de asemenea, din ce în ce mai învinovățite ca surse de volatilitate suplimentară pe piețe. Este puțin probabil ca această critică să le încetinească considerabil creșterea și pare probabil că importanța și influența acestor instrumente va crește doar în anii următori.