Securitatea datoriilor - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 12:03

Securitatea datoriilor

Ce este o garanție a datoriilor?

Un titlu de creanță este un instrument de creanță care poate fi cumpărat sau vândut între două părți și are termeni de bază definiți, cum ar fi suma noțională (suma împrumutată), rata dobânzii și scadența și data reînnoirii.

Exemple de titluri de creanță includ o obligațiune de stat, o obligațiune corporativă, un certificat de depozit (CD), o obligațiune municipală sau o acțiune preferată. Titlurile de creanță pot veni, de asemenea, sub formă de garanții garantate, cum ar fi obligațiile garantate (CDO), obligațiile ipotecare garantate (OCM), valorile mobiliare garantate ipotecar emise de Asociația Națională a Ipotecilor Guvernamentale (GNMA) și valorile mobiliare cu cupon zero.

Chei de luat masa

  • Titlurile de creanță sunt active financiare care își îndreptățesc proprietarii la un flux de plăți de dobânzi.
  • Spre deosebire de titlurile de capital, titlurile de creanță cer împrumutatului să ramburseze principalul împrumutat.
  • Rata dobânzii pentru un titlu de creanță va depinde de bonitatea percepută a împrumutatului.
  • Obligațiunile, cum ar fi obligațiunile de stat, obligațiunile corporative, obligațiunile municipale, obligațiunile garantate și obligațiunile cu cupon zero, sunt un tip comun de garanție a datoriilor.

Cum funcționează titlurile de creanță

Un titlu de creanță este un tip de activ financiar care este creat atunci când o parte împrumută bani altei. De exemplu, obligațiunile corporative sunt titluri de creanță emise de corporații și vândute investitorilor. Investitorii împrumută corporații în schimbul unui număr prestabilit de plăți de dobânzi, împreună cu returnarea principalului lor la data scadenței obligațiunii.

Obligațiunile de stat, pe de altă parte, sunt titluri de creanță emise de guverne și vândute investitorilor. Investitorii împrumută guvernului bani în schimbul plăților dobânzilor (numite plăți cupon ) și a rambursării principalului lor la scadența obligațiunii.

Titlurile de creanță sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de titluri cu venit fix, deoarece generează un flux fix de venituri din plățile lor de dobânzi. Spre deosebire de investițiile de capitaluri proprii, în care randamentul câștigat de investitor depinde de performanța de piață a emitentului de capitaluri proprii, instrumentele de creanță garantează că investitorul va primi rambursarea principalului lor inițial, plus un flux prestabilit de plăți de dobânzi.

Desigur, această garanție contractuală nu înseamnă că titlurile de creanță sunt lipsite de risc, deoarece emitentul titlului de creanță ar putea declara falimentul sau neîndeplinirea contractelor lor.

Riscul titlurilor de creanță

Deoarece debitorul este obligat legal să efectueze aceste plăți, titlurile de creanță sunt în general considerate a fi o formă de investiție mai puțin riscantă în comparație cu investițiile de capital, cum ar fi acțiunile. Desigur, așa cum se întâmplă întotdeauna în investiții, riscul real al unei anumite valori mobiliare va depinde de caracteristicile sale specifice.

De exemplu, o companie cu un bilanț puternic care operează pe o piață matură ar putea fi mai puțin probabil să își achite datoriile decât o companie de start-up care operează pe o piață emergentă. În acest caz, compania matură ar primi probabil un rating de credit mai favorabil de către cele trei mari agenții de rating de credit : Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation ( MCO ) și Fitch Ratings.

În conformitate cu randament mediu anual de 1,34%, comparativ cu 2,31% pentru omologii lor cu rating triplu B.

Deoarece ratingul dublu-A denotă un risc perceput mai mic de neplată a creditului, este logic că participanții la piață sunt dispuși să accepte un randament mai mic în schimbul acestor titluri mai puțin riscante.

Titluri de creanță vs. Titluri de participare

Titlurile de capital reprezintă o creanță asupra câștigurilor și activelor unei corporații, în timp ce titlurile de creanță sunt investiții în instrumente de creanță. De exemplu, un stoc este un titlu de capital, în timp ce o obligațiune este un titlu de creanță. Atunci când un investitor cumpără o obligațiune corporativă, acesta împrumută în esență banii corporației și are dreptul de a fi rambursat principalul și dobânzile aferente obligațiunii.

În schimb, atunci când cineva cumpără acțiuni de la o corporație, în esență cumpără o bucată din companie. Dacă compania profită, investitorul profită și el, dar dacă compania pierde bani, stocul pierde și bani.



În cazul în care o corporație intră în faliment, aceasta plătește deținătorilor de obligațiuni înainte de acționari.

Exemplu de garanție a datoriei

Emma a cumpărat recent o casă folosind un credit ipotecar de la banca ei. Din perspectiva Emmei, ipoteca reprezintă o datorie pe care trebuie să o servească prin efectuarea regulată a dobânzilor și a plăților principale. Cu toate acestea, din perspectiva băncii sale, împrumutul ipotecar al Emmei este un activ, o garanție a datoriilor care le dă dreptul la un flux de dobânzi și plăți de capital.

Ca și în cazul altor titluri de creanță, acordul ipotecar al Emmei cu banca ei stabilește condițiile cheie ale împrumutului, cum ar fi valoarea nominală, rata dobânzii, programul de plată și data scadenței. În acest caz, acordul include și garanția specifică a împrumutului, și anume locuința pe care a cumpărat-o.

În calitate de deținătoare a acestei garanții de creanță, banca Emmei are opțiunea de a continua să dețină activul sau de a-l vinde pe piața secundară către o companie care ar putea apoi să împacheteze activul într-o obligație ipotecară colaterală (OCP).