Lichiditatea ETF: de ce contează

Din momentul  lansării pentru prima dată pe piața financiară a fondurilor tranzacționate la bursă (ETF), acestea au fost considerate pe scară largă ca o alternativă mai lichidă la fondurile mutuale. Investitorii nu numai că ar putea obține aceeași diversificare largă pe care ar putea să o facă cu fondurile mutuale indexate, dar ar putea avea și libertatea de a le tranzacționa în timpul orelor de piață. 

Mai semnificativ, investitorii instituționali ar putea folosi ETF-urile pentru a intra și a ieși rapid din poziții, făcându-i un instrument valoros în situațiile în care trebuia strâns bani rapid. În timp ce investitorii individuali au puține recursuri atunci când lichiditatea scade, investitorii instituționali care utilizează ETF-uri pot evita unele probleme de lichiditate prin cumpărarea sau vânzarea de unități de creație, care sunt coșurile acțiunilor subiacente care alcătuiesc fiecare ETF.

Nivelurile mai scăzute de lichiditate duc la diferențe mai mari de cerere de ofertă, discrepanțe mai mari între valoarea activului net și valoarea titlurilor de bază și o capacitate scăzută de a tranzacționa profitabil. Să vedem ce ETF-uri vă oferă cea mai mare lichiditate și, prin urmare, cea mai mare oportunitate de profit. 

Chei de luat masa

• ETF-urile au o lichiditate mai mare decât fondurile mutuale, ceea ce le face nu numai vehicule de investiții populare, ci și convenabile pentru a utiliza atunci când este necesar fluxul de numerar.
• Factorii primari care influențează lichiditatea unui ETF sunt compoziția ETF și volumul de tranzacționare a titlurilor individuale care alcătuiesc ETF.
• Pe de altă parte, factorii secundari care influențează lichiditatea unui ETF includ volumul său de tranzacționare și mediul de investiții.
• De regulă, ETF-urile cu volum mic tind să fie mai puțin lichide.

Factori care influențează lichiditatea ETF

Rămâne adevărat că ETF-urile au o lichiditate mai mare decât fondurile mutuale. Măsura lichidității unui ETF depinde de o combinație de factori primari și secundari:

Factorii principali includ:

• Compoziția ETF
• Volumul de tranzacționare al valorilor mobiliare individuale care alcătuiesc ETF

Factorii secundari includ:

• Volumul de tranzacționare al ETF în sine
• Mediul de investiții

Să privim fiecare dintre acestea în detaliu. 

Factor primar: Compoziția ETF 

ETF-urile pot fi investite într-o serie de clase de active, inclusiv imobiliare, venituri fixe, acțiuni, mărfuri și contracte futures. În universul de capitaluri proprii, majoritatea ETF-urilor replică indici specifici, cum ar fi indici cu capitalizare mare, cu capitalizare medie, cu capitalizare mică, cu creștere sau cu indicii valorici. Există, de asemenea, ETF-uri care se concentrează pe sectoare specifice pieței, cum ar fi tehnologia, precum și în anumite țări sau regiuni.

În general, ETF-urile care investesc în companii cu capital mare, tranzacționate la nivel național sunt cele mai lichide. Mai exact, mai multe caracteristici ale valorilor mobiliare care alcătuiesc un ETF vor avea un impact asupra lichidității acestuia. Cele mai proeminente sunt explicate mai jos.

Clasa de active

ETF-urile care investesc în titluri mai puțin lichide, cum ar fi imobilele, sunt mai puțin lichide decât cele care investesc în active mai lichide, cum ar fi acțiuni sau venituri fixe.

Capitalizare de piață

Capitalizarea pieței măsoară valoarea unui titlu și este definită ca numărul de acțiuni aflate în circulație pentru o companie cotată la bursă, înmulțit cu prețul de piață pe acțiune. În mod implicit, cele mai cunoscute companii tranzacționate public sunt adesea acțiuni cu capacitate mare, care sunt prin definiție cele mai valoroase și profitabile dintre acțiunile tranzacționate public. ETF-urile care investesc în acțiuni sunt, în general, mai lichide dacă valorile mobiliare sunt bine cunoscute și tranzacționate pe scară largă. Deoarece aceste acțiuni sunt binecunoscute, acestea sunt deținute în mod obișnuit în portofoliile investitorilor și volumul de tranzacționare asupra acestora este ridicat, ceea ce face ca și lichiditatea lor să fie ridicată.

Dimpotrivă, stocurile companiilor cu capitalizare mică și mijlocie nu sunt atât de solicitate, nici pe scară largă, deținute în portofoliile de investiții; prin urmare, un ETF care urmează companiilor cu capitalizare redusă este un ETF cu volum redus, ceea ce înseamnă că lichiditatea este mai mică pentru aceste acțiuni.

Profilul de risc al valorilor mobiliare subiacente 

Cu cât un activ este mai puțin riscant, cu atât va fi mai lichid. De exemplu:

• Stocurile cu capitalizare mare sunt considerate mai puțin riscante decât stocurile cu capitalizare mică și mijlocie.
• Valorile mobiliare ale companiilor din economiile dezvoltate sunt considerate mai puțin riscante decât cele din economiile emergente.
• ETF-urile care investesc în indici de piață largi sunt mai puțin riscante decât cele care se concentrează pe sectoare specifice.
• În lumea cu venit fix, ETF-urile care investesc în obligațiuni corporative de nivel investițional și obligațiuni de trezorerie sunt mai puțin riscante decât cele care investesc în obligațiuni de grad inferior.

Ca rezultat, ETF-urile care investesc în acțiuni cu capacitate mare, economii dezvoltate, indici de piață largi și obligațiuni de grad investițional vor fi mai lichide decât cele care investesc în omologii lor mai riscanți.

Acolo unde sunt plasate valorile mobiliare dintr-un ETF

Titlurile interne sunt mai lichide decât valorile străine din mai multe motive:

• Comerț cu valori mobiliare străine în diferite fusuri orare.
• Schimburile valutare, împreună cu țările în care se află, au legi și reglementări comerciale diferite, care afectează lichiditatea.
• Deoarece majoritatea acțiunilor străine sunt deținute prin chitanțe de depozitare americane (ADR), care sunt valori mobiliare care investesc în valorile mobiliare ale companiilor străine, mai degrabă decât valorile mobiliare străine propriu-zise, ​​lichiditatea ETF-urilor care investesc în ADR-uri este mai mică decât cea a ETF-urilor care nu t. 

Mărimea bursei în care valorile mobiliare dintr-o tranzacție ETF fac, de asemenea, o diferență. Valorile mobiliare care tranzacționează la bursele mari, bine cunoscute, sunt mai lichide decât cele care tranzacționează la bursele mai mici, astfel încât ETF-urile care investesc în acele valori mobiliare sunt, de asemenea, mai lichide decât cele care nu.

Factor principal: Volumul tranzacționării acțiunilor ETF

Întrucât prețul pieței afectează lichiditatea unei acțiuni, la fel și volumul tranzacționării. Volumul tranzacționării are loc ca rezultat direct al cererii și ofertei. În lumea financiară, valorile mobiliare cu risc mai mic sunt tranzacționate mai liber și, prin urmare, au un volum de tranzacționare și o lichiditate mai mari. Cu cât o anumită garanție este tranzacționată mai activ, cu atât este mai lichidă; prin urmare, ETF-urile care investesc în valori mobiliare tranzacționate activ vor fi mai lichide decât cele care nu fac acest lucru.

Persoanele care investesc în ETF-uri cu mai puține titluri tranzacționate activ vor fi afectate de un spread mai mare de cerere de ofertă, în timp ce investitorii instituționali pot alege să tranzacționeze folosind unități de creație pentru a minimiza problemele de lichiditate.

Factor secundar: volumul de tranzacționare al ETF în sine

Volumul de tranzacționare al unui ETF are, de asemenea, un impact minim asupra lichidității sale. ETF-urile care investesc în acțiuni în S&P 500, de exemplu, sunt tranzacționate frecvent, ceea ce duce la o lichiditate puțin mai mare. ETF-urile cu volum redus urmăresc de obicei companiile cu capitalizare mică, care sunt tranzacționate mai rar și, prin urmare, mai puțin lichide.

Factor secundar: mediul de investiții

Deoarece activitatea de tranzacționare este o reflectare directă a cererii și ofertei pentru titluri financiare, mediul de tranzacționare va afecta și lichiditatea. De exemplu, dacă un anumit sector de piață devine căutat, vor fi căutate ETF-uri care investesc în acel sector, ceea ce va duce la probleme temporare de lichiditate. Deoarece companiile care emit ETF-uri au capacitatea de a crea acțiuni ETF suplimentare destul de repede, aceste emisiuni de lichidități sunt de obicei pe termen scurt.

Linia de fund

La fel ca în cazul oricărei garanții financiare, nu toate ETF-urile au același nivel de lichiditate. Lichiditatea unui ETF este afectată de valorile mobiliare pe care le deține, de volumul de tranzacționare al valorilor mobiliare pe care le deține, de volumul de tranzacționare al ETF în sine și, în cele din urmă, de mediul de investiții. Fiind conștienți de modul în care acești factori afectează lichiditatea unui ETF și, prin urmare, de modul în care profitabilitatea acestuia va îmbunătăți rezultatele, ceea ce devine deosebit de important în mediile în care contează fiecare punct de bază.