1 mai 2021 14:00
Capitalul este un ingredient vital pentru creșterea economică, dar, din moment ce majoritatea națiunilor nu își pot îndeplini cerințele totale de capital din resurse interne, ele se adresează investitorilor străini. Investițiile străine directe (ISD) și investițiile de portofoliu străin (FPI) sunt două dintre cele mai frecvente căi pentru investitorii de a investi într-o economie de peste mări. ISD implică investiții ale investitorilor străini direct în activele productive ale unei alte națiuni.
FPI înseamnă investiții în active financiare, cum ar fi acțiuni și obligațiuni ale entităților situate într-o altă țară. ISD și FPI sunt similare în unele privințe, dar foarte diferite în altele. Pe măsură ce investitorii cu amănuntul investesc din ce în ce mai mult în străinătate, aceștia ar trebui să fie conștienți în mod clar de diferențele dintre ISD și FPI, deoarece națiunile cu un nivel ridicat de FPI pot întâmpina volatilitate sporită a pieței și tulburări valutare în perioadele de incertitudine.
Chei de luat masa
- O investiție străină directă (ISD) este o investiție făcută de o firmă sau persoană fizică dintr-o țară în interesele comerciale situate într-o altă țară.
- Investiția de portofoliu străin (FPI) se referă în schimb la investițiile efectuate în valori mobiliare și alte active financiare emise într-o altă țară.
- Ambele metode de investiții străine sunt cruciale pentru comerțul și dezvoltarea globală, totuși ISD este adesea considerat modul preferat și este mai puțin volatil.
Exemple de ISD și FPI
Imaginați-vă că sunteți un milionar cu sediul în SUA și căutați următoarea dvs. oportunitate de investiții. Încercați să decideți între (a) achiziționarea unei companii care produce mașini industriale și (b) cumpărarea unei acțiuni mari într-o companie care produce astfel de mașini. Primul este un exemplu de investiții directe, în timp ce acesta din urmă este un exemplu de investiții de portofoliu.
Acum, dacă producătorul de utilaje ar fi situat într-o jurisdicție străină, să zicem Mexic, și dacă ați investi în ea, investiția dvs. ar fi considerată o ISD. În cazul în care companiile ale căror acțiuni intenționați să le cumpărați s-ar afla și în Mexic, achiziționarea de astfel de acțiuni sau chitanțele lor americane de depozitare (ADR) ar fi considerate FPI.
Deși ISD este, în general, limitată la jucătorii mari care își pot permite să investească direct în străinătate, este probabil ca investitorul mediu să fie implicat în FPI, cu bună știință sau fără să știe. De fiecare dată când cumpărați acțiuni sau obligațiuni străine, direct sau prin ADR, fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă, sunteți angajat în FPI. Cifrele cumulative pentru FPI sunt uriașe. Potrivit Institutului Companiei de Investiții, la începutul lunii ianuarie 2018, fondurile mutuale de capitaluri naționale au avut intrări de 3,8 miliarde de dolari, în timp ce fondurile de capital străin au atras peste triplu, sau 13,7 miliarde de dolari.
Evaluarea atractivității
Deoarece capitalul este întotdeauna deficitar și este extrem de mobil, investitorii străini au criterii standard atunci când evaluează oportunitatea unei destinații de peste mări pentru ISD și FPI, care includ:
- Factorii economici: puterea economiei, PIB tendințele de creștere, infrastructura, inflația, riscul valutar, străină controale de schimb
- Factori politici: stabilitate politică, filozofia de afaceri a guvernului, palmares
- Stimulentele pentru investitorii străini: niveluri de impozitare, stimulente fiscale, drepturi de proprietate
- Alți factori: educația și abilitățile forței de muncă, oportunitățile de afaceri, concurența locală
ISD versus FPI
Deși ISD și FPI sunt similare prin faptul că ambele implică investiții străine, există unele diferențe foarte fundamentale între cele două.
Prima diferență apare în gradul de control exercitat de investitorul străin. Investitorii ISD iau de obicei poziții de control în firme naționale sau asocieri în participație și sunt implicați activ în gestionarea lor. Investitorii FPI, pe de altă parte, sunt, în general, investitori pasivi care nu sunt implicați activ în operațiunile de zi cu zi și în planurile strategice ale companiilor naționale, chiar dacă au un interes de control asupra lor.
A doua diferență este că investitorii ISD trebuie să adopte o abordare pe termen lung a investițiilor lor, deoarece pot dura ani de la etapa de planificare până la implementarea proiectului. Pe de altă parte, investitorii FPI s-ar putea să afirme că sunt pe termen lung, dar de multe ori au un orizont de investiții mult mai scurt, mai ales atunci când economia locală întâmpină unele turbulențe.
Ceea ce ne aduce la punctul final. nelichide. Investitorii FPI pot părăsi literalmente o țară cu câteva clicuri de mouse, deoarece activele financiare sunt foarte lichide și sunt tranzacționate pe scară largă.
ISD și FPI – Pro și contra
ISD și FPI sunt ambele surse importante de finanțare pentru majoritatea economiilor. Capitalul străin poate fi utilizat pentru dezvoltarea infrastructurii, înființarea de facilități de producție și centre de servicii și investiții în alte active productive, cum ar fi utilaje și echipamente, care contribuie la creșterea economică și stimulează ocuparea forței de muncă.
Cu toate acestea, ISD este calea preferată de majoritatea națiunilor pentru atragerea investițiilor străine, deoarece este mult mai stabilă decât FPI și semnalează un angajament de lungă durată. Dar pentru o economie care tocmai se deschide, cantități semnificative de ISD pot rezulta numai după ce investitorii din străinătate au încredere în perspectivele sale pe termen lung și în capacitatea guvernului local.
Deși FPI este de dorit ca sursă de capital de investiții, tinde să aibă un grad de volatilitate mult mai mare decât FPI. De fapt, FPI este adesea denumit „bani fierbinți” din cauza tendinței sale de a fugi de primele semne de probleme într-o economie. Aceste fluxuri masive de portofoliu pot exacerba problemele economice în perioadele de incertitudine.
Tendințe recente
Începând din 2019, Statele Unite și Regatul Unit au fost cei mai mari beneficiari din lume de ISD. SUA au avut intrări nete de ISD de 479 miliarde dolari, în timp ce Marea Britanie a primit 299,7 miliarde dolari, potrivit Băncii Mondiale. China rămâne cu mult în urmă, la 170,6 miliarde de dolari, dar investițiile străine sunt la un nivel record acolo, cu aproape 2.500 de noi întreprinderi aprobate în fiecare lună. (Pentru informații detaliate, consultați „ Ce națiuni recrutează activ ISD (investiții străine directe)? ”)
ISD ca procent din produsul intern brut (PIB) este un bun indicator al atracției unei națiuni ca destinație de investiții pe termen lung. Economia chineză este în prezent mai mică decât economia SUA, dar DI ca procent din PIB a fost de 1,5% pentru China în 2016, comparativ cu 2,6% pentru SUA Pentru economiile mai mici și dinamice precum Singapore și Luxemburg, ISD ca procent din PIB este semnificativ mai mare – 20,7% pentru Singapore și 45,8% pentru Luxemburg.
Semne de avertizare pentru investitori
Investitorii ar trebui să fie precauți în ceea ce privește investițiile puternice în țările cu niveluri ridicate de FPI și cu deteriorarea fundamentelor economice. Incertitudinea financiară poate determina investitorii străini să se îndrepte spre ieșiri, această fugă de capital exercitând o presiune descendentă asupra monedei naționale și ducând la instabilitate economică.
Criza asiatică din 1997 rămâne exemplul manual al unei astfel de situații. Scufundarea monedelor precum rupia indiană și rupia indoneziană în vara anului 2013 este un alt exemplu recent al ravagiilor cauzate de ieșirile de „bani fierbinți”. În mai 2013, după ce Federal Reserve, președintele Ben Bernanke, aluzie la posibilitatea de lichidare masivă program de obligațiuni de cumpărare Fed, investitorii străini au început închiderea în lor ratelor dobânzilor aproape de zero (sursa de ieftine bani ) parcă se apropia de sfârșit.
Administratorii de portofoliu străini s- au concentrat mai întâi pe țări precum India și Indonezia, care au fost percepute ca fiind mai vulnerabile din cauza deficitelor lor de cont curent în creștere și a inflației ridicate. Pe măsură ce acești bani fierbinți au ieșit, rupia s-a scufundat pentru a înregistra minime față de dolarul SUA, forțând Banca de rezervă a Indiei să intervină și să apere moneda. Deși rupia și-a revenit într-o oarecare măsură până la sfârșitul anului, deprecierea abruptă din 2013 a erodat substanțial rentabilitatea investitorilor străini care investiseră în active financiare indiene.
Linia de fund
În timp ce ISD și FPI pot fi surse de capital atât de necesare pentru o economie, FPI este mult mai volatilă, iar această volatilitate poate agrava problemele economice în perioadele incerte. Deoarece această volatilitate poate avea un impact negativ semnificativ asupra portofoliilor lor de investiții, investitorii cu amănuntul ar trebui să se familiarizeze cu diferențele dintre aceste două surse cheie de investiții străine.