Cum sunt impozitate obligațiunile municipale?

O obligațiune este un titlu de creanță emis de o companie sau guvern pentru a strânge bani și a acoperi nevoile de cheltuieli. O obligațiune municipală, cunoscută și sub numele de muni, este garanția datoriei utilizată pentru finanțarea cheltuielilor de capital pentru un județ, municipalitate sau stat. Obligațiunile municipale sunt de obicei scutite de impozite la nivel federal, dar pot fi impozabile la nivel de impozit pe venit de stat sau local sau în anumite circumstanțe.

Prezentare generală a obligațiunilor municipale

Pentru un investitor, unul dintre avantajele majore ale munis este că acestea sunt de obicei scutite de impozitul federal pe venit. Aceste titluri de creanță sunt adesea scutite de impozitul local și de stat, în special atunci când investitorul obligațiunii locuiește în statul în care a fost emisă obligațiunea.

În esență, atunci când investitorii cumpără o obligațiune municipală, împrumută bani către emitentul obligațiunii în schimbul unui număr specificat de plăți de dobândă pe o perioadă de timp stabilită. Sfârșitul acestei perioade de timp este denumit data scadenței obligațiunii, definită ca atunci când se returnează integral investiția principalului investitorului. Obligațiunile municipale, deoarece sunt scutite de impozite, sunt populare în rândul persoanelor fizice care se încadrează în impozite mai mari.

Chei de luat masa

• Obligațiunile municipale sunt titluri de creanță emise de guvernele de stat, orașe și județe pentru a ajuta la acoperirea nevoilor de cheltuieli.
• Din perspectiva investitorului, munii sunt interesanți, deoarece nu sunt impozabili la nivel federal și adesea nu sunt impozabili la nivel de stat.
• Munii sunt adesea favorizați de investitorii din paranteze ridicate de impozitare pe venit din cauza avantajelor fiscale.
• Dacă un investitor cumpără obligațiunile muni ale unui alt stat, statul lor de origine poate impozita veniturile din dobânzi din obligațiune.
• Este benefic să verificați implicațiile fiscale ale fiecărei obligațiuni municipale specifice înainte de a adăuga una în portofoliul dvs., deoarece ați putea fi surprins neplăcut de facturile fiscale neașteptate asupra oricăror câștiguri de capital.

Deși se presupune că munii sunt, în general, scutite de impozite, investitorii ar trebui să determine consecințele fiscale ale unei obligațiuni înainte de a investi. Dacă o persoană investește într-o obligațiune emisă de o agenție din statul său de origine, rareori se percepe impozit de stat. Cu toate acestea, dacă cumpără obligațiunile unui alt stat, statul lor de origine își poate impozita veniturile din dobânzi din obligațiune.

În timp ce veniturile din dobânzi sunt de obicei scutite de impozite pentru obligațiunile municipale, câștigurile de capital realizate din vânzarea unei obligațiuni sunt supuse impozitelor federale și de stat. Câștigul sau pierderea de capital pe termen scurt sau lung pe o vânzare de obligațiuni este pur și simplu diferența dintre prețul de vânzare al obligațiunii și prețul inițial de achiziție al obligațiunii.

Obligațiuni municipale și câștiguri de capital

Atunci când cumpără munis pe piața secundară, investitorii trebuie să fie conștienți de faptul că obligațiunile cumpărate cu o reducere (mai mică decât valoarea nominală) vor fi impozitate la răscumpărare la rata câștigurilor de capital. Rețineți că această taxă nu se aplică plăților cu cupoane, ci doar principalului obligațiunii.

De exemplu, tabelul de mai jos prezintă trei obligațiuni diferite, toate cu scadență în doi ani și toate acestea oferă cumpărătorului o rentabilitate de 4% dacă sunt achiziționate la prețul lor net actual :

Diferența dintre valoarea actuală netă și plata principală la scadență este impozitată la o rată a câștigurilor de capital de 15%. În acest caz, obligațiunea de reducere (de mai sus) nu va avea valoare pentru cumpărător, așa cum se arată mai jos.

Un investitor ar putea ajunge să plătească 96,22 USD pentru o obligațiune care valorează doar 95,62 USD fără să știe că câștigul este supus impozitului pe câștigurile de capital. Deci, atunci când se uită la o obligațiune muni oferită spre vânzare pe piața secundară, investitorul trebuie să analizeze prețul obligațiunii, nu doar randamentul până la scadență, pentru a determina dacă consecințele fiscale vor afecta rentabilitatea.

Vestea proastă este că, deși obligațiunile cu reducere sunt impozitate, obligațiunile achiziționate la o primă nu funcționează în mod similar; nu pot compensa câștigurile de capital oferind pierderi de capital. Această regulă fiscală este contrară celei a majorității investițiilor, inclusiv a altor tipuri de obligațiuni, deoarece Serviciul de venituri interne tratează diferit instrumentele fără impozite decât omologii lor impozabili.

Prin urmare, atunci când se analizează randamentele pentru obligațiunile muni oferite pe piața secundară, cifra randamentului până la scadență este de obicei suficientă pentru a determina o rentabilitate așteptată. Pentru obligațiunile cu discount, trebuie să se ia în considerare și implicațiile fiscale negative care pot rezulta din câștigurile de capital.

Obligațiuni municipale și „De Minimis”

Unul dintre cele mai confuze concepte legate de obligațiunile muni este regula impozitului de minimis. Această nugget de legislație fiscală afirmă că, dacă achiziționați o obligațiune cu o reducere și reducerea este egală sau mai mare de un sfert de punct pe an până la scadență, atunci câștigul pe care îl realizați la răscumpărarea obligațiunii (valoarea nominală minus prețul de achiziție) vor fi impozitate ca venituri obișnuite, nu ca câștiguri de capital. Pentru cei din categoria de impozite de top, aceasta ar putea însemna diferența dintre a plăti 15% și 35% din câștig.

De exemplu, să luăm obligațiunea de reducere din exemplul anterior. Deoarece este o obligațiune de doi ani, putem calcula că achiziționarea acesteia cu 99,50 USD sau mai puțin va însemna căderea în regula de minimis și impozitul la rata obișnuită a impozitului pe venit :

Deoarece valoarea actuală netă pentru această obligațiune este cu mult sub 99,50 USD, trebuie să calculăm consecințele fiscale atunci când câștigul asupra principalului este impozitat ca venit obișnuit, după cum se indică aici:

În timp ce un investitor ar putea plăti 95,62 USD dacă va lua în calcul doar impozitul pe câștigurile de capital, adevărata valoare este mult mai mică – doar 94,42 USD. În momentul cumpărării, cumpărătorul trebuie să recunoască dacă obligațiunea este supusă de minimis, deoarece declarația după impozitare ar putea fi substanțial mai mică decât se aștepta.

Obligațiuni municipale și impozite federale

Guvernul federal nu impozitează majoritatea activităților statelor și municipalităților, acordând astfel majorității obligațiunilor mici statutul de scutit de impozit. Cu toate acestea, unele activități nu intră sub incidența acestei scutiri fiscale. De exemplu, plățile cu cupoane pentru obligațiunile Muni vândute pentru a finanța aceste activități sunt impozitate la nivel federal, cu un exemplu comun este o obligațiune emisă pentru a finanța obligația unui plan de pensii al unui stat. Când acest tip de obligațiune este de vânzare, brokerii care vând obligațiunea ar trebui să știe cu ușurință dacă sunt impozabili.

Un alt exemplu mai dificil de munis impozabil sunt cele care sunt emise ca scutite de impozite, apoi devin impozabile dacă și când IRS stabilește că veniturile sunt utilizate în scopuri care nu intră sub statutul de scutit de impozit. Acest lucru este foarte rar, dar atunci când se întâmplă, acesta lasă mulți investitori foarte nefericiți; plățile cupoanelor lor sunt impozitate ca venituri obișnuite și, dacă aleg să vândă obligațiunea, prețul pe care îl primesc va fi redus, deoarece cumpărătorii ar necesita un randament mai mare pentru o obligațiune impozabilă.

În general, munii impozabili sunt încă scutiți de impozitele de stat și locale, astfel încât investitorii din statele cu impozite pe venituri ridicate pot constata că obțin o declarație după impozitare mai bună decât în ​​cazul altor investiții cu venit fix care sunt complet impozabile la toate nivelurile, precum  obligațiuni corporative sau certificate de depozit.

Impozitul minim alternativ

Deși este relativ neobișnuit, unele obligațiuni muni sunt impozitate la nivel federal dacă titularul este supus impozitului minim alternativ (AMT). Dacă nu sunteți sigur dacă un anumit muni este supus AMT, asigurați-vă că consultați brokerul înainte de cumpărare. De exemplu, o obligațiune care este utilizată pentru o anumită îmbunătățire municipală care nu este susținută de creditul unui stat sau al unei municipalități, ci mai degrabă aceea a unei corporații (cum ar fi o companie aeriană care susține o obligațiune de îmbunătățire aeroportuară), ar fi supusă AMT.

Obligațiuni municipale cu cupon zero

Obligațiunile municipale cu cupon zero, care sunt cumpărate cu o reducere, deoarece nu efectuează plăți de dobânzi sau cupoane, nu trebuie să fie impozitate. De fapt, majoritatea nu sunt. Atâta timp cât investiți într-o obligațiune municipală locală, taxele nu vor fi o preocupare. Acest lucru oferă un mare avantaj față de obligațiunile impozabile, chiar și cu dobânzi mai mici. Pentru a determina dacă o obligațiune fără impozite este sau nu o opțiune mai bună decât o obligațiune impozabilă, pur și simplu aplicați formula Randament echivalent fiscal (TEY).

O altă notă importantă aici este că, dacă vindeți obligațiunea înainte de scadență, probabil că veți fi supus unui câștig sau pierdere de capital. Dacă vindeți mai mult decât prețul de emisiune ajustat, atunci rezervați un câștig de capital. Dacă vindeți pentru prețul de emisiune ajustat, suferiți o pierdere de capital, care poate fi utilizată pentru a reduce factura fiscală globală.

Cel mai mare și mai evident beneficiu al obligațiunilor cu cupon zero este că cumpărați obligațiunea cu o reducere mare la valoarea nominală. Acest lucru este, de asemenea, cunoscut sub numele de reducere de emisie originală sau OID. De exemplu, puteți cumpăra o obligațiune de 1.000 USD pentru 500 USD. Cu toate acestea, majoritatea obligațiunilor municipale cu cupon zero sunt vândute în valori nominale de 5.000 USD. Oricum ar fi, cumpărați cu o reducere extraordinară. La rândul său, acest lucru vă permite să cumpărați mai multe obligațiuni dacă doriți. Cu cât obligațiunea trebuie să se maturizeze, cu atât reducerea pe care o veți primi va fi mai mare.

Desigur, trebuie să vă mențineți capătul târgului pentru a vedea cele mai mari beneficii. Și asta înseamnă pur și simplu că trebuie să rămâi răbdător până când legătura se maturizează. Procedând astfel, veți vedea un randament substanțial, care este, de asemenea, scutit de impozite. Și dacă sunteți genul de persoană căruia nu îi plac ghiciunile sau vă faceți griji cu privire la condițiile economice, merită să luați în considerare o obligațiune municipală cu cupon zero, deoarece veți primi o singură plată la scadență, care se bazează pe principalul investit plus dobânda câștigată (compus semestrial) la un randament prestabilit.

Majoritatea obligațiunilor municipale cu cupon zero ajung la maturitate între opt și 20 de ani. Dacă sunteți un investitor avers de risc și căutați să vă retrageți, atunci vă recomandăm să discutați cu consilierul dvs. financiar obligațiunile municipale cu cupon zero.

Peste 50.000

Numărul de state, orașe și alte municipalități care au emis obligațiuni municipale.

Obligațiunile municipale sunt una dintre cele mai sigure investiții pe care le veți găsi cu o rată medie de neplată de 0,07% între 1970 și 2016, potrivit unui studiu anual al agenției de credit Moody’s. Într-adevăr, majoritatea obligațiunilor municipale cu cupon zero sunt calificate A sau mai mult de către agențiile de rating, dar este încă important să verificați calitatea emitentului. Dacă nu sunteți sigur sau vă întrebați dacă ați luat sau nu o decizie bună, vă puteți ușura mintea achiziționând o asigurare pentru obligațiune.

Linia de fund

Deși obligațiunile municipale tradiționale și cu cupon zero reprezintă o investiție atractivă pentru mulți datorită economiilor fiscale, este vital să înțelegeți potențialele datorii fiscale înainte de a face o achiziție. În absența unei due diligence adecvate, puteți fi surprins de o factură fiscală neașteptată.