Investiții în sectorul sănătății

Sectorul asistenței medicale este alcătuit din multe industrii diferite – de la produse farmaceutice și dispozitive la asigurători de sănătate și spitale – și fiecare are dinamici diferite. Investițiile în acest sector sunt afectate de multe variabile, inclusiv tendințe pozitive legate de demografie și tendințe negative legate de rambursare.  Investițiile în domeniul sănătății necesită o abordare cu mai multe fațete pentru a înțelege factorii de bază. Investitorii pot profita din investiții atât în ​​sectorul general, cât și / sau în industriile sale. Acest articol va detalia diferențele între diferitele industrii din domeniul sănătății și care ar trebui să urmeze valorile pe care investitorii trebuie să le urmeze înainte de a face o investiție.

Tendințe în sectorul sănătății

Atunci când decideți despre o companie medicală în care să investiți, țineți cont de următoarele tendințe predominante. Modificările sau continuările acestor tendințe pot avea implicații pentru o varietate de domenii din sectorul sănătății.

Tendințele pozitive includ:

• îmbătrânirea populației și baby boomers
• persoanele care trăiesc mai mult timp cu boli cronice
• epidemii de obezitate și diabet
• progresele tehnologice
• acoperirea globală a bolii
• medicină personalizată

Tendințele negative includ:

• un sistem cu un singur plătitor ( Medicare / guvernul SUA)
• neasiguratul
• controlul costurilor
• consumism

Luați o pastilă și… Companiile farmaceutice și biotehnologice produc atât „medicamente”, dar diferă în ceea ce privește modul în care sunt create aceste medicamente. Produsele farmaceutice sunt, în general, definite ca fiind compuși chimici mici care trec cu ușurință prin bariere sau membrane din corp, în timp ce biotehnologiile sunt considerate compuși proteici mari care au probleme cu trecerea prin membrane. (Pentru a afla mai multe, citiți urmărirea stocurilor de zombi biotehnologici și măsurarea factorilor de decizie de medicamente.)

Aceste companii cheltuiesc adesea un procent semnificativ din venituri pentru cercetare și dezvoltare (R&D) pentru a descoperi noi compuși.„Raportul de lovituri” este foarte scăzut, deoarece descoperirea de noi compuși este foarte dificilă și plictisitoare.11  Când investiți în companiile farmaceutice, trebuie să țineți cont de mai multe lucruri. Trebuie să înțelegeți:

• boala sau starea de bază pe care o tratează un anumit medicament
• numărul persoanelor afectate
• numărul de compuși disponibili în prezent
• procesul de descoperire și venire pe piață, în special studiile clinice riguroasecerute de Food and Drug Administration (FDA)
• disponibilitatea înlocuitorilor, inclusiv versiunile generice ale medicamentelor
• brevete
• cadrul general de marketing, care poate include venituri sau acorduri de partajare a profitului cu alte companii

Aceasta este o industrie care este foarte afectată de datele din studiile clinice, iar surprizele legate de rezultatele datelor pot afecta enorm prețul acțiunilor. Surprizele pozitive – date clinice mai bune decât se așteptau, timp mai rapid pe piață etc. – pot determina stocurile să se aprecieze semnificativ într-o perioadă scurtă de timp, în timp ce surprizele negative pot avea efectul opus.  În plus, datele de aftermarket, cum ar fi numărul de prescripții scrise, cota de piață, avertismentele FDA sau pierderea unui brevet vor afecta investițiile. Aceasta este o industrie care necesită o monitorizare activă din partea investitorului. (Pentru mai multe despre riscurile și beneficiile investițiilor în produse farmaceutice și biotehnologie, citiți Ups and Downs of Biotechnology.)

Cine plătește facturile? Asigurătorii de sănătate sunt companiile care plătesc facturile – un fel. Companiile achiziționează asigurări de sănătate în unul din cele două moduri generale:

1. Compania care cumpără își asumă riscul de a plăti toate facturile.
2. Asigurătorul de sănătate își asumă riscul.

Alegerea unei companii poate afecta riscul și profitabilitatea acesteia.

Abilitățile de subscriere determină rentabilitatea asigurătorilor de sănătate. Cu cât subscrierea este mai bună, cu atât costurile medicale sunt mai mici în raport cu prima (sau plata) primită de la compania care cumpără.  Raportul cheie raportat de asigurătorii de sănătate este raportul costurilor medicale. Acest raport este asemănător raportului profit-exploatare și ar trebui privit ca o analiză a tendințelor. Raportul pierderilor medicale este, de asemenea, un raport important și este similar cu marja brută, numai invers (raporturile mai mici sunt mai bune). În plus, doriți să investiți într-o companie care are un management conservator și de încredere, deoarece există adesea nepotriviri temporale între momentul consumării serviciilor medicale și momentul plății facturilor. (Pentru a afla mai multe despre rolul asigurătorilor de asigurări, consultați Este asigurarea asigurării potrivită pentru dvs.? )

Rezervelecorespunzătoare de răspundere este, de asemenea, o măsură importantă de revizuit. Aceste stocuri sunt în general mai stabile și mai puțin susceptibile la surprize în comparație cu stocurile de medicamente. Cu toate acestea, Medicaid, este importantă, deoarece guvernul SUA este cel mai mare cumpărător unic de servicii medicale.  Comitetul pentru căile și mijloacele caselor este partea guvernului care afectează legislația Medicare.  În plus, se percepe adesea că Partidul Democrat este mai puțin prietenos cu companiile din domeniul sănătății decât Partidul Republican, iar stocurile din industrie vor reacționa adesea la schimbările în controlul partidului al guvernului.  (Pentru a citi mai multe despre modul în care partidul de la putere afectează piața de valori, citiți Pentru randamente mai mari ale acțiunilor, votați republicanul sau democratul? )

Facilităţi

Furnizorii de servicii medicale – spitalele și clinicile – sunt piatra de temelie a asistenței medicale în legile SUA impun ca toate facilitățile cu o cameră de urgență să trateze pe oricine trece prin uși, indiferent dacă persoana respectivă are asigurări de sănătate sau bani pentru a plăti Servicii.  Această legislație a creat o concurență puternică pentru spitale sub formă de clinici independente și spitale de specialitate, care nu au săli de urgență și, ca atare, nu sunt obligate să ofere servicii tuturor.  (Citiți Ce acoperă Medicare? Pentru a afla mai multe despre acoperirea asistenței medicale guvernamentale.)

Aceste clinici sunt capabile să aleagă ce pacienți să trateze și să beneficieze de plăți mai mari de la companiile de asigurări.  Între timp, spitalele se confruntă cu datorii neperformante care își afectează rentabilitatea. Raportul datoriei neperformante este un domeniu de interes pentru investitori.În plus, controlul costurilor este esențial pentru rentabilitatea spitalelor. Multe sisteme de spitale nu au făcut încă progrese tehnologice, cum ar fi înregistrările medicale electronice, achiziționarea adecvată și sistemele de operare, ca parte a operațiunilor lor standard, deși acest lucru pare să se schimbe.

Controlul costurilor între numeroase centre de costuri este foarte dificil pentru spitale. Cei care fac acest lucru bine și încorporează sisteme informatice tind să fie considerați cei mai bine gestionați.În plus, spitalele care pot recruta medici specialiști, cum ar fi neonatologii, pot crește EBITDA pe pat, deoarece practica medicală de specialitate obține, în general, plăți mai mari pentru servicii.  În afară de ratele datoriei neperformante, EBITDA pe pat și ratele globale de utilizare sau capacitate sunt alte metrici importante. (Citiți mai multe despre utilizările și capcanele EBITDA în O privire clară asupra EBITDA.)

Alte industrii

Administratorii de beneficii pentru farmacii (PBM) sunt companii care administrează beneficii pentru medicamente în numele asigurătorilor. Acestea lucrează în tandem cu asigurătorul de sănătate și pot fi considerate un segment externalizat al asigurărilor de sănătate. În general, atunci când mergeți la farmacie pentru a vă completa o rețetă, farmacia vă va contacta (prin computer) PBM pentru a vedea dacă sunteți acoperit pentru medicamentul respectiv. În plus, dacă primiți medicamentele prin poștă, acestea provin de obicei de la centrul de distribuție al PBM. (Citiți Linia de fund pentru margini pentru mai multe informații despre modul în care o companie câștigă bani.)

PBM-urile tind să beneficieze de mai multe tranzacții prin e-mail și de prescripții generice completate, deoarece primesc, în general, o marjă mai marepentru acel tip de serviciu.  În plus, PBM-urile primesc marje mai mari la medicamentele de specialitate, medicamentele care sunt injectate (cum ar fi medicamentele biotehnologice) sau medicamentele care trebuie refrigerate și de obicei nu sunt vândute la o farmacie locală (deoarece aceste tipuri de medicamente necesită mai multă atenție). Prin urmare, PBM-urile care au o componentă farmaceutică mare de specialitate tind să aibă marje mai mari.

Distribuitorii sunt intermediari între producătorii de medicamente și farmacii și primesc o taxă de servicii pentru controlul logisticii companiilor farmaceutice. Mulți distribuitori au, de asemenea, alte linii de activitate care îmbunătățesc marjele, cum ar fi ambalarea unora dintre medicamente, dar marja taxei de serviciu este un factor principal al profitului.

Companiile de tehnologie și dispozitive medicale produc o serie de produse medicale, de la pansamente până la articulații artificiale și stenturi cardiace. Aceste companii, asemănătoare producătorilor de medicamente, cheltuiesc un procent mare din venituri pe cercetare și dezvoltare, iar unele trebuie să urmeze aceeași cale a studiilor clinice.  Investiția în aceste companii necesită cunoașterea și analiza noii tehnologii, precum și a concurenților și a înlocuitorilor cunoscuți. Ratele de adoptare și marjele brute sunt indicatori importanți ai succesului unei companii, care este similar cu alte companii de tehnologie.

Concluzie

Investiția în acțiuni de asistență medicală poate oferi rentabilități generoase, dar este, de asemenea, obositoare din cauza numeroșilor factori care afectează prețurile acțiunilor. Sectorul sănătății este vast și există multe companii mari și mici din care să aleagă în diverse industrii. Pentru a ușura povara, există vehicule de investiții precum ETF-uri și fonduri mutuale de asistență medicală în care puteți investi; pot reduce volatilitatea investițiilor în acțiuni individuale prin diversificarea deținerilor. (Citiți mai multe despre diversificare și investiții în tutorialul nostru privind riscurile și diversificarea.)