Politică monetară

Ce este politica monetară?

Politica monetară, partea cererii politicii economice, se referă la acțiunile întreprinse de banca centrală a unei națiuni pentru a controla oferta de bani și a atinge obiective macroeconomice care promovează o creștere economică durabilă.

Chei de luat masa

• Politica monetară se referă la acțiunile întreprinse de banca centrală a unei națiuni pentru a controla oferta de bani și a realiza o creștere economică durabilă.
• Politica monetară poate fi clasificată, în linii mari, fie ca expansivă, fie contracțională.
• Instrumentele includ operațiuni de piață deschisă, împrumuturi directe către bănci, cerințe de rezervă bancare, programe neconvenționale de împrumut de urgență și gestionarea așteptărilor pieței – sub rezerva credibilității băncii centrale.

Înțelegerea politicii monetare

Politica monetară este procesul de elaborare, anunțare și punere în aplicare a planului de acțiuni întreprinse de banca centrală, consiliul valutar sau altă autoritate monetară competentă a unei țări care controlează cantitatea de bani dintr-o economie și canalele prin care sunt noi bani furnizat.

Politica monetară constă în gestionarea masei monetare și a ratelor dobânzii, care vizează îndeplinirea obiectivelor macroeconomice precum controlul inflației, consumului, creșterii și lichidității. Acest lucru se realizează prin acțiuni precum modificarea ratei dobânzii, cumpărarea sau vânzarea de obligațiuni de stat, reglementarea ratelor valutare (valutare) și schimbarea cantității de bani pe care băncile trebuie să le mențină ca rezerve.

Economiștii, analiștii, investitorii și experții financiari din întreaga lume așteaptă cu nerăbdare rapoartele de politică monetară și rezultatul reuniunilor care implică factorii de decizie din politica monetară. Astfel de evoluții au un impact de lungă durată asupra economiei generale, precum și asupra sectoarelor sau piețelor industriale specifice.

Politica monetară este formulată pe baza intrărilor colectate dintr-o varietate de surse. De exemplu, autoritatea monetară poate analiza cifrele macroeconomice, cum ar fi produsul intern brut (PIB) și inflația, ratele de creștere specifice industriei / sectorului și cifrele asociate, precum și evoluțiile geopolitice de pe piețele internaționale – inclusiv embargourile de petrol sau tarifele comerciale. Aceste entități pot, de asemenea, să mediteze asupra preocupărilor ridicate de grupurile care reprezintă industrii și întreprinderi, rezultatele sondajelor din partea organizațiilor de renume și contribuțiile guvernului și a altor surse credibile.

Cerințe de politică monetară

Autoritățile monetare sunt date de obicei mandate de politică pentru a realiza o creștere stabilă a PIB – ului, menține șomajul scăzut, și să mențină schimb valutar (forex) și ratele inflației într – un interval previzibil.

---

Politica monetară poate fi utilizată în combinație cu sau ca alternativă la politica fiscală, care folosește impozite, împrumuturi guvernamentale și cheltuieli pentru a gestiona economia.

Federal Reserve Bank  este responsabil de politica monetară în Statele Unite. Rezerva Federală (Fed) are ceea ce este denumit în mod obișnuit un „mandat dublu”: să obțină locuri de muncă maxime menținând în același timp inflația sub control.

Mai simplu spus, este responsabilitatea Fed să echilibreze creșterea economică și inflația.În plus, își propune să mențină ratele dobânzii pe termen lung relativ scăzute. Rolul său de bază este acela de a fi  împrumutătorul de ultimă instanță, oferind băncilor lichidități și control reglementar pentru a preveni eșecul acestora și răspândirea panicii în sectorul serviciilor financiare.

27 august 2020

În ziua în care Fed a anunțat că nu va mai crește ratele dobânzii din cauza șomajului care scade sub un anumit nivel dacă inflația rămâne scăzută. De asemenea, și-a schimbat obiectivul de inflație la o medie, permițând prețurilor să crească oarecum peste obiectivul său de 2% pentru a compensa perioadele în care a fost sub 2%.

Tipuri de politici monetare

În linii mari, politicile monetare pot fi clasificate ca:

Expansionist

Dacă o țară se confruntă cu o rată ridicată a șomajului în timpul unei încetiniri sau a unei recesiuni, autoritatea monetară poate opta pentru o politică expansivă care vizează creșterea creșterii economice și extinderea activității economice. Ca parte a politicii monetare expansive, autoritatea monetară scade adesea ratele dobânzii prin diferite măsuri, servind la promovarea cheltuielilor și la economisirea banilor relativ nefavorabilă.

Creșterea ofertei de bani pe piață urmărește să stimuleze investițiile și cheltuielile consumatorilor. Ratele mai mici ale dobânzii înseamnă că întreprinderile și persoanele fizice pot asigura împrumuturi în condiții convenabile pentru a extinde activitățile productive și pentru a cheltui mai mult pe bunuri de larg consum Un exemplu al acestei abordări expansive este rata dobânzii scăzută până la zero, menținută de multe economii de top din întreaga lume de la criza financiară din 2008.

Contradictoriu

Creșterea ofertei de bani poate duce la o inflație mai mare, crescând costul vieții și costul afacerilor. Politica monetară contracțională, creșterea ratelor dobânzii și încetinirea creșterii ofertei de bani, are ca scop reducerea inflației. Acest lucru poate încetini creșterea economică și crește șomajul, dar este adesea necesar pentru răcirea economiei și menținerea acesteia sub control.

La începutul anilor 1980, când inflația a atins maximele record și se situa în intervalul de două cifre de aproximativ 15%, Fed și-a ridicat rata dobânzii de referință la un nivel record de 20%. Deși ratele ridicate au dus la recesiune, a reușit să readucă inflația la intervalul dorit de 3% la 4% în următorii câțiva ani.

Instrumente pentru implementarea politicii monetare

Băncile centrale utilizează o serie de instrumente pentru a modela și implementa politica monetară. 

1. În primul rând este cumpărarea și vânzarea de obligațiuni pe termen scurt pe piața deschisă utilizând rezerve bancare nou create. Acest lucru este cunoscut sub numele de operațiuni de piață deschisă. Operațiunile de piață deschisă vizează în mod tradițional ratele dobânzii pe termen scurt, cum ar fi rata fondurilor federale. Banca centrală adaugă bani în sistemul bancar prin cumpărarea de active – sau îi elimină prin vânzarea de active – iar băncile răspund împrumutând banii mai ușor la rate mai mici – sau mai scump, la rate mai mari – până la atingerea obiectivului de dobândă al băncii centrale. Operațiunile de piață deschisă pot viza, de asemenea, creșteri specifice ofertei de bani pentru a determina băncile să împrumute fonduri mai ușor prin achiziționarea unei cantități specificate de active, într-un proces cunoscut sub numele de relaxare cantitativă (QE)
2. A doua opțiune utilizată de autoritățile monetare este de a modifica ratele dobânzii și / sau garanțiile necesare pe care banca centrală le solicită pentru împrumuturi directe de urgență către bănci, în rolul său de împrumut de ultimă instanță. În SUA, această rată este cunoscută sub numele de rata de actualizare. Încărcarea unor rate mai mari și necesitarea mai multor garanții, un exemplu de politică monetară contracțională, va însemna că băncile trebuie să fie mai prudente în ceea ce privește propriile împrumuturi sau eșecul riscului. În schimb, împrumuturile acordate băncilor la rate mai mici și la cerințe de garanții mai slabe vor permite băncilor să acorde împrumuturi mai riscante la rate mai mici și să ruleze cu rezerve mai mici
3. Autoritățile folosesc, de asemenea, o a treia opțiune: cerințele de rezervă, care se referă la fondurile pe care băncile trebuie să le rețină ca proporție din depozitele făcute de clienții lor pentru a se asigura că sunt în măsură să își îndeplinească pasivele. Scăderea acestei cerințe de rezervă eliberează mai mult capital pentru bănci să ofere împrumuturi sau să cumpere alte active. Între timp, creșterea necesității rezervelor are un efect invers, reducând împrumuturile bancare și încetinind creșterea masei monetare.
4. În plus față de politicile monetare expansioniste și contracționare standard, note de trezorerie  și  titluri garantate cu ipotecă (MBS), introducând noi programe de împrumut și de cumpărare de active care combinau aspecte ale împrumuturi cu discount, operațiuni de piață deschisă și QE. Autoritățile monetare ale altor economii de top din întreaga lume au urmat exemplul, Banca Angliei (BoE), Banca Centrală Europeană (BCE) și Banca Japoniei (BoJ) urmând politici similare.
5. În cele din urmă, pe lângă influența directă asupra ofertei de bani și a mediului de împrumut bancar, băncile centrale au un instrument puternic în capacitatea lor de a modela așteptările pieței prin anunțurile publice despre propriile politici viitoare ale băncii centrale. Declarațiile băncii centrale și anunțurile de politică mută piețele, iar investitorii care ghicesc bine ce vor face băncile centrale pot profita frumos. Unii bancheri centrali aleg să fie în mod deliberat opaci față de participanții la piață în convingerea că acest lucru va maximiza eficacitatea schimbărilor de politică monetară, făcându-i imprevizibili și nu „coapte” la prețurile de piață în avans. Alții aleg direcția opusă, fiind mai deschiși și mai previzibili în speranța că pot modela și stabiliza așteptările pieței și pot reduce fluctuațiile volatile ale pieței declanșate uneori de schimbări neașteptate de politică.

consideratii speciale

Anunțurile de politici sunt eficiente numai în măsura în care credibilitatea autorității responsabile cu elaborarea, anunțarea și implementarea măsurilor necesare. Într-o lume ideală, astfel de autorități monetare ar trebui să funcționeze complet independente de influența guvernului, a presiunii politice sau a oricărei alte autorități de elaborare a politicilor.

În realitate, guvernele din întreaga lume ar putea avea diferite niveluri de interferență cu funcționarea autorității monetare. Poate varia de la guvern, justiție sau partidele politice care au un rol limitat la numirea numai a membrilor cheie ai autorității. Alternativ, s-ar putea extinde la obligarea acestora să anunțe măsuri populiste, să zicem, de exemplu, să influențeze alegerile care se apropie.

Dacă o bancă centrală anunță o anumită politică de reducere a creșterii inflației, inflația poate continua să rămână ridicată dacă publicul comun nu are încredere sau puțină încredere în autoritate. În timp ce se iau decizii de investiții pe baza politicii monetare anunțate, ar trebui să se ia în considerare și credibilitatea autorității.