Mai multe sfaturi pentru întrebări despre opțiunile din seria 7
1 mai 2021 21:39
Mai multe sfaturi pentru întrebări despre opțiunile din seria 7
În seria 7 care testează candidații cu privire la strategiile care implică atât contracte de opțiuni, cât și poziții de stoc.
Chei de luat masa
Deși întrebările cu privire la contractele de opțiuni din examenul Seria 7 sunt numeroase, domeniul lor de aplicare este limitat, mai ales atunci când este utilizat în combinație cu poziții de acțiuni.
Pașii detaliați în acest articol pot fi de ajutor în atingerea scorurilor de promovare.
Practicarea cât mai multor întrebări cu opțiuni poate crește dramatic șansele de succes la examen.
Rezolvarea problemelor de strategie cu opțiuni „mixte”
Prima strategie de utilizat în rezolvarea acestor întrebări este înșelător de simplă: Citiți cu atenție întrebările pentru a determina obiectivul principal al clientului:
Dacă întrebarea indică faptul că un client trebuie să protejeze o poziție de stoc, atunci trebuie să cumpere un contract de opțiuni pentru protecție.
Dacă clientul combină opțiuni cu poziții pe acțiuni pentru a crea venit, trebuie să vândă un contract de opțiuni pentru a produce venitul.
Ca și în majoritatea opțiunilor de întrebări cu privire la examenul Seria 7, domeniul de aplicare al întrebărilor este limitat la un câștig maxim, pierderea maximă, și pragul de rentabilitate nivel.
Un instrument pe care ar trebui să îl utilizați de fiecare dată când calculați oricare dintre acestea este crucea $ OUT / $ IN. Nu riscați încercând să țineți evidența fluxului de bani din capul vostru. Examenul din seria 7 este destul de stresant pentru majoritatea oamenilor, deci scrieți-l.
O notă specială: în orice strategie care combină stocul cu opțiunile, poziția stocului are prioritate. Acest lucru se datorează faptului că contractele de opțiuni expiră – stocurile nu.
Protejarea pozițiilor stocului: acoperire
Să începem cu strategii de acoperire. Ne vom uita la garduri vii lungi și garduri scurte. În fiecare caz, denumirea de acoperire indică poziția subiacentă a stocului. Contractul de opțiuni este o formă temporară de asigurare pentru a proteja poziția stocului investitorului împotriva mișcărilor adverse pe piață.
Hedges lungi = Long Stock și Long Put
O poziție lungă de stoc este urcată. Dacă piața dintr-o acțiune cade, investitorul cu poziția lungă pe acțiuni pierde. Amintiți-vă: dacă un investitor trebuie să protejeze o poziție de acțiuni cu opțiuni, investitorul trebuie să cumpere contractul (ca un contract de asigurare) și să plătească o primă. Du – te pune in-the-bani (devin exercitabilă), atunci când stocul de prețul de piață scade sub prețul de exercitare. Put este o poliță de asigurare pentru investitor împotriva unei scăderi a pieței.
Să ne uităm la câteva exemple de întrebări care ilustrează una dintre numeroasele abordări pe care le poate lua examenul cu privire la acest subiect. Pentru aceste exemple, vom schimba doar opțiunile cu opțiuni multiple care ar putea fi furnizate pentru aceeași întrebare.
Exemplul 1
Un reprezentant înregistrat are un client care a cumpărat 100 de acțiuni XYZ la 30 USD / acțiune. Acțiunea sa apreciat la 40 USD / acțiune în ultimele opt luni. Investitorul este încrezător că stocul este o investiție bună pe termen lung, cu un potențial suplimentar de creștere, dar este îngrijorat de o slăbiciune pe termen scurt a pieței globale care ar putea elimina câștigurile sale nerealizate. Care dintre următoarele strategii ar fi probabil cea mai bună recomandare pentru acest client?
A. Vindeți apeluri pe stoc B. Cumpărați apeluri pe stoc C. Vindeți pune pe stoc D. Cumpărați pune pe stoc
Răspuns : D. Explicație : Aceasta este o întrebare strategică de bază. Clientul dorește să stabilească sau să stabilească prețul său de vânzare pentru stoc. Când cumpără pachete de acțiuni, prețul de vânzare (sau de livrare) al acțiunii este prețul de vânzare al pachetului până la expirare. Poziția lungă a acțiunilor este optimistă, astfel încât pentru a contracara o mișcare descendentă, investitorul cumpără. Punerile lungi sunt ursitoare.
Exemplul 2
Acum, folosind aceeași întrebare, să vedem un set diferit de răspunsuri.
Cumpărați XYZ 50 pune
Vindeți apeluri XYZ 40
Cumpărați XYZ 40
Vindeți apeluri XYZ 50
Răspuns : C. Explicație : Acest set de răspunsuri intră puțin mai profund în strategie. Prin achiziționarea de prețuri de exercitare (40), investitorul a stabilit prețul de livrare (vânzare) al XYZ la 40 până la expirarea opțiunilor. De ce să nu cumperi cele 50 de put? Când piața este la 40, un put cu un preț de greutate de 50 ar fi în bani cu 10 puncte. Amintiți-vă, prețurile de grevă mai mari sunt mai scumpe. În esență, investitorul ar fi „cumpărându-și banii”, dacă ar cumpăra cei 50 de bani puși în acest caz.
Să încercăm pe alții.
Exemplul 3
Un investitor cumpără 100 de acțiuni XYZ la 30 USD / acțiune și un XYZ 40 pus @ 3 pentru acoperirea poziției. Peste opt luni, acțiunea se apreciază la 40 USD / acțiune. Investitorul este încrezător că stocul este o investiție bună pe termen lung, cu potențial suplimentar de creștere, dar este îngrijorat de o slăbiciune pe termen scurt a pieței generale care ar putea elimina câștigurile sale nerealizate. Care este câștigul maxim pentru acest investitor?
7 USD / acțiune
4 USD / acțiune
3 USD / acțiune
Nelimitat
Răspuns : D. Explicație : Aceasta este un pic o întrebare truc. Rețineți: poziția stocului are prioritate. O poziție lungă de acțiuni este alcătească și profită atunci când piața crește. Teoretic, nu există nicio limită cu privire la cât de mare poate crește piața.
Acum să aruncăm o privire diferită asupra acestei întrebări:
Exemplul 4
Un investitor cumpără 100 de acțiuni XYZ la 30 USD / acțiune și un XYZ 40 pus @ 3 pentru acoperirea poziției. Acțiunea sa apreciat la 40 USD / acțiune în ultimele opt luni. Investitorul este încrezător că stocul este o investiție bună pe termen lung, cu potențial suplimentar de creștere, dar este îngrijorat de o slăbiciune pe termen scurt a pieței globale care ar putea elimina câștigurile sale nerealizate. Dacă stocul XYZ scade la 27 USD și investitorul exercită put, care este profitul sau pierderea pe poziția acoperită?
Pierderea a 3 USD / acțiune
Câștig de 4 USD / acțiune
Pierderea a 7 USD / acțiune
Câștig de 7 USD / acțiune
Răspuns : D. Explicație : Urmăriți banii așa cum se arată în graficul de mai jos:
Câștig / pierdere netă – Câștig net de acțiune de 7 USD
Iată o altă abordare comună a acestui tip de întrebare:
Exemplul 5
Un investitor cumpără 100 de acțiuni XYZ la 30 USD / acțiune și un XYZ 40 pus @ 3 pentru acoperirea poziției. Acțiunea sa apreciat la 40 USD / acțiune în ultimele opt luni. Investitorul este încrezător că stocul este o investiție bună pe termen lung, cu potențial suplimentar de creștere, dar este îngrijorat de o slăbiciune pe termen scurt a pieței generale care ar putea elimina câștigurile sale nerealizate. Care este punctul de echilibru al investitorului pentru această poziție?
40 USD
37 USD
33 USD
47 USD
Răspuns : C. Explicație : Uită-te la / crucea din întrebarea anterioară. Investiția inițială a investitorului a fost de 30 USD, iar apoi investitorul a cumpărat putul pentru 3 USD (30 USD + 3 USD = 33 USD). Pentru a-și recupera investiția inițială și prima de opțiuni, acțiunile trebuie să ajungă la 33. Prin exercitarea puterii, investitorul a arătat însă un profit de 7 USD / acțiune sau 700 USD.
Acum, să ne uităm la cealaltă parte a pieței.
Hedges scurte = stoc scurt și apel lung
Am menționat mai sus că poziția stocului are prioritate. Rețineți: atunci când un investitor vinde acțiuni scurte, se așteaptă ca piața acțiunilor să scadă. Dacă stocul crește, investitorul are teoretic o pierdere nelimitată. Pentru a se asigura, investitorii pot cumpăra apeluri pe acțiuni. Poziția scurtă a stocului este descendentă. Apelul lung este alcătesc.
Un investitor care vinde stoc scurt este obligat să înlocuiască stocul. Dacă prețul acțiunilor crește, investitorul pierde. Investitorul cumpără un apel pentru a stabili (sau a stabili) prețul de achiziție. Până la expirarea contractului de opțiuni, investitorul nu va plăti mai mult decât prețul de grevă al apelului pentru acțiuni.
Exemplul 6
Să presupunem că un investitor a vândut 100 de acțiuni de acțiuni MNO scurte la 75 USD / acțiune și se simte încrezător că prețul acțiunilor va scădea pe piață în viitorul apropiat. Pentru a vă proteja împotriva unei creșteri bruște a prețului, un reprezentant înregistrat ar recomanda care dintre următoarele?
Vindeți un MNO pus.
Cumpărați un MNO pus.
Vindeți un apel MNO.
Cumpărați un apel MNO.
Răspuns : D. Explicație : Aceasta este o întrebare de strategie directă. Definiția de bază a unei acoperiri scurte este stoc scurt plus un apel lung. Investitorul trebuie să cumpere asigurarea pentru a proteja poziția stocului.
Acum, să încercăm o abordare diferită.
Exemplul 7
Un investitor a vândut 100 de acțiuni din acțiunea FBN scurt la 62 și cumpără un apel FBN 65 ianuarie @ 2. Dacă acțiunile FBN cresc la 70 și investitorul exercită apelul, care este câștigul sau pierderea în această poziție?
2 USD / acțiune
5 USD / acțiune
8 USD / acțiune
Nelimitat
Răspuns : B. Explicație : Urmați banii. Investitorul a vândut acțiunea scurtă la 62 USD, a cumpărat apelul pentru 2 USD și apoi, când a exercitat apelul, a plătit 65 USD. Pierderea este de 5 USD / acțiune.
Câștig / Pierdere Netă – Pierdere Netă de 5 USD
Recapitulare: După cum puteți vedea, gardurile vii lungi și scurte sunt strategii de imagine oglindă. Amintiți-vă, poziția stocului are prioritate și investitorul trebuie să plătească o primă (cumpărați un contract) pentru a proteja poziția stocului. Dacă întrebarea se referă la protecție, acoperirea este strategia.
Crearea de venituri cu opțiuni Stock Plus Prima și cea mai populară dintre aceste strategii este scrierea apelurilor acoperite. (Pentru a citi mai multe, consultați Come One, Come All – Apeluri acoperite.)
Apel acoperit = stoc lung plus apel scurt
Scrierea (vânzarea) apelurilor acoperite este cea mai conservatoare dintre strategii de opțiuni. Amintiți-vă că atunci când un investitor vinde un apel, acesta este obligat să livreze stocul la prețul de grevă până la expirarea contractului. Dacă investitorul deține acțiunile subiacente, atunci acestea sunt „acoperite” și pot livra dacă sunt exercitate.
Examenul din seria 7 vă poate oferi un indiciu folosind cuvântul „venit”, ca în Exemplul 8 de mai jos.
Exemplul 8
Un investitor deține 100 de acțiuni PGS. Acțiunea a plătit dividende regulate, dar a prezentat un potențial de creștere foarte mic. Dacă investitorul este interesat să creeze venituri în timp ce reduce riscul, reprezentantul înregistrat ar trebui să recomande care dintre următoarele strategii?
Cumpărați un apel pe PGS.
Cumpărați un produs PGS.
Vindeți un apel pe PGS.
Vindeți un post pe PGS.
Răspuns : C. Explicație : Aceasta este o situație de apel acoperit „clasic”. Prima de apel primită creează venituri și, în același timp, reduce riscul de dezavantaj.
Să adăugăm câteva cifre situației și să punem câteva întrebări suplimentare:
Exemplul 9
Investitorul are 100 de acțiuni lungi PGS la 51 USD și scrie un apel PGS din 55 mai @ 2. Care este câștigul maxim al investitorului din această strategie?
2 USD / acțiune
3 USD / acțiune
5 USD / acțiune
6 USD / acțiune
Răspuns : D. Explicație : Din nou, urmați banii. Vedeți / crucea de mai jos:
Câștig maxim – 6 USD
Exemplul 10 Luați aceeași situație ca în Exemplul 9 și puneți întrebarea: Care este punctul de echilibru al investitorului?
55 USD
53 USD
49 USD
45 USD
Răspuns : C. Explicație : Investitorul deținea acțiunea la 51 USD. Când investitorul a vândut apelul la 2 USD, punctul de echilibru a fost redus la 49 USD, deoarece aceasta este acum suma pe care investitorul o are în pericol. 49 USD este, de asemenea, pierderea maximă în această poziție.
Un apel acoperit crește veniturile și reduce riscul. Acestea sunt cele două obiective ale acestei strategii conservatoare. Strategia funcționează cel mai bine pe o piață relativ plană până la ușor urcată. Investitorii trebuie informați că:
Short Stock Plus Short Put O altă strategie și mult mai riscantă implică scrierea unui put atunci când investitorul are o poziție scurtă în același stoc. Această poziție este o strategie foarte bearish. Amintiți-vă, poziția stocului are prioritate.
Exemplul 11
Un investitor vinde 100 acțiuni MPS scurt la 70 și simultan scrie un MPS 70 put @ 3. Care este câștigul maxim în această strategie?
73 USD / acțiune
70 USD / acțiune
67 USD / acțiune
3 USD / acțiune
Răspuns : D Explicație : Investitorul a vândut acțiunea la 70 USD și puterea la 3 USD. Investitorul are acum 73 USD / acțiune în cont. Dacă piața scade sub 70 USD, puterea va fi exercitată și acțiunile vor fi livrate investitorului, care va plăti prețul de greutate de 70 USD pentru acțiuni și va utiliza acțiunile pentru a înlocui acțiunile împrumutate. Câștigul este de 3 USD / acțiune. Urmați banii ca în / cross de mai jos:
Câștig / pierdere netă – Câștig de 3 USD
Exemplul 12
O altă întrebare referitoare la acest scenariu: Care este pierderea maximă?
Nelimitat
3 USD / acțiune
70 USD / acțiune
63 $ / acțiune
Răspuns : O explicație : Investitorul care deține o poziție scurtă pe acțiuni pierde atunci când piața începe să crească. Acest investitor se va rupe chiar și atunci când piața ajunge la 73 USD, deoarece aceasta este suma din cont. Peste 73 USD / acțiune, investitorul are pierderi, care pot fi nelimitate.
La examenul din seria 7, există relativ puține întrebări cu privire la această strategie. Recunoașteți, totuși, câștigul maxim, pierderea maximă și egalitatea – pentru orice eventualitate.
Linia de fund
Opțiunile cu poziții pe acțiuni au două obiective de bază:
1. Protecția poziției stocului prin acoperire 2. Crearea de venituri prin vânzarea unei opțiuni împotriva poziției stocului.
Strategiile prezentate aici pot fi fie foarte riscante, fie foarte conservatoare. La examenul din seria 7, candidatul trebuie să recunoască mai întâi ce recomandare de strategie este necesară și apoi să urmeze banii pentru a găsi răspunsul corect.