7 moduri în care guvernele luptă împotriva deflației

Guvernele și băncile centrale vizează, în general, o rată anuală a inflației de 2-3% pentru a menține stabilitatea și creșterea economică. Dacă inflația „se supraîncălzește” și prețurile cresc prea rapid, sunt utilizate instrumente de politică monetară și fiscală restrictive sau „stricte”. Dacă prețurile încep să scadă în general, așa cum este cazul deflației, se utilizează instrumente de politică monetară și fiscală „slabe” sau expansive. Cu toate acestea, aceste tipuri de instrumente sunt potențial mai dificil de utilizat datorită limitărilor tehnice și din lumea reală.

Chei de luat masa

• Deflația apare atunci când nivelurile prețurilor într-o economie scad, unde oamenii preferă să acumuleze numerar în loc să-l cheltuiască pe bunuri care vor fi mai ieftine în viitor.
• Ca urmare, deflația poate determina oprirea unei economii – și astfel băncile centrale și guvernele încearcă să combată inflația atunci când apare.
• Aici ne uităm la câteva instrumente de politică monetară și fiscală care pot fi utilizate pentru a combate deflația și pentru a menține prețurile – și activitatea economică – în spirală în jos.

Deflaţie

Deflația este o problemă economică gravă care poate exacerba o criză și poate transforma o recesiune într-o depresie completă. Atunci când prețurile scad și se așteaptă să scadă în viitor, companiile și persoanele fizice aleg să se mențină mai degrabă pe bani decât să cheltuiască sau să investească. Acest lucru duce la o scădere a cererii, care la rândul său forțează întreprinderile să reducă producția și să vândă stocurile la prețuri chiar mai mici.

Întreprinderile faceți concedieri lucrătorilor și șomerilor au mai multe dificultăți de lucru constatare. În cele din urmă, ei implicit pe datorii, cauzând falimente și de credit și lipsa lichidităților cunoscute ca o spirală deflaționistă. Acest scenariu este înfricoșător, iar factorii de decizie politică vor face tot ce este necesar pentru a evita căderea într-o astfel de gaură economică. Iată câteva modalități prin care guvernele luptă împotriva deflației.

Instrumente de politică monetară

Reducerea limitelor rezervelor bancare 

Într-un sistem bancar de rezervă fracționat, ca și în SUA și alte țări dezvoltate, băncile folosesc depozite pentru a crea noi împrumuturi. Prin regulament, li se permite să facă acest lucru numai în limita limitei de rezervă. Această limită a fost stabilită de obicei în jurul valorii de 5-10% în SUA, ceea ce înseamnă că pentru fiecare 100 $ depus la o bancă, poate împrumuta 90 USD și poate păstra 10 USD drept rezerve. Din acei noi 90 de dolari, 81 de dolari pot fi transformați în împrumuturi noi și 9 dolari păstrați ca rezerve, și așa mai departe, până când depozitul inițial creează noi dolari în valoare de 1000 de dolari de bani noi : multiplicator de 100 dolari / 0,10. Dacă limita de rezervă este relaxată la 5%, s-ar genera de două ori mai mult credit, stimulând noi împrumuturi pentru investiții și consum.

Începând cu 26 martie 2020, Rezerva Federală a redus cerințele de rezervă ale majorității băncilor comerciale la 0% și a eliminat cerințele de rezervă pentru toate instituțiile de depozit.  Scopul acestei decizii a fost trecerea la un regim amplu de rezerve.  Aceasta elimină necesitatea ca mii de instituții de depozitare să mențină solduri în conturi la băncile de rezervă pentru a satisface cerințele de rezervă, eliberând astfel lichidități în sistemul bancar pentru a sprijini împrumuturile către gospodării și întreprinderi.

Operațiuni de piață deschisă (OMO)

Băncile centrale cumpără piața deschisă și, în schimb, emit vânzător bani nou creați. Acest lucru mărește oferta de bani și încurajează oamenii să cheltuiască acești dolari. Teoria cantitativă a banilor afirmă că la fel ca orice alt bun, prețul de bani este determinată de ei cerere și ofertă. Dacă oferta de bani va crește, ar trebui să devină mai puțin costisitoare: fiecare dolar ar cumpăra mai puține lucruri și astfel prețurile ar crește în loc să scadă. 

Reducerea ratei dobânzii țintă 

Băncile centrale pot reduce rata dobânzii țintă pentru fondurile pe termen scurt care sunt împrumutate sectorului financiar și printre acestea. Dacă această rată este mare, sectorul financiar va costa mai mult să împrumute fondurile necesare pentru îndeplinirea operațiunilor și obligațiilor de zi cu zi. Ratele dobânzii pe termen scurt influențează, de asemenea, ratele pe termen lung, deci, dacă rata țintă este crescută, banii pe termen lung, cum ar fi împrumuturile ipotecare, devin, de asemenea, mai scumpe. Reducerea ratelor face mai ieftină împrumutarea banilor și încurajează investițiile noi folosind banii împrumutați. De asemenea, încurajează persoanele fizice să cumpere o casă prin reducerea costurilor lunare.

Ameliorare cantitativă 

Atunci când ratele nominale ale dobânzii sunt reduse până la zero, băncile centrale trebuie să recurgă la instrumente monetare neconvenționale. Facilitarea cantitativă (QE) este atunci când titlurile private sunt achiziționate pe piața liberă, dincolo de doar trezoreriile. Acest lucru nu numai că pompează mai mulți bani în sistemul financiar, ci și licitează prețul activelor financiare, împiedicându-le să scadă în continuare.

Ratele dobânzii negative 

Un alt instrument neconvențional este stabilirea unei rate nominale a dobânzii nominale. O politică a ratei dobânzii negative (NIRP) înseamnă în mod eficient că deponenții trebuie să plătească, mai degrabă decât să primească dobânzi pentru depozite. Dacă devine costisitor să se țină de bani, ar trebui să încurajeze cheltuirea acestor bani pe consum sau investiții în active sau proiecte care obțin un randament pozitiv.

Instrumente de politică fiscală

Creșterea cheltuielilor guvernamentale 

Economiștii keynesieni susțin utilizarea politicii fiscale pentru a stimula cererea agregată și a scoate o economie dintr-o perioadă deflaționistă. Dacă indivizii și întreprinderile încetează să cheltuiască, nu există stimulente pentru ca firmele să producă și să angajeze oameni. Guvernul poate interveni ca cheltuitor de ultimă instanță cu speranța de a menține producția împreună cu ocuparea forței de muncă. Guvernul poate chiar împrumuta bani pe care să-i cheltuiască provocând un deficit fiscal . Companiile și angajații lor vor folosi acei bani guvernamentali pentru a cheltui și investi până când prețurile vor începe să crească din nou odată cu cererea.

Reducerea ratelor de impozitare 

Dacă guvernele reduc impozitele, mai multe venituri vor rămâne în buzunarele întreprinderilor și ale angajaților lor, care vor simți un efect asupra averii și vor cheltui bani care anterior erau alocați pentru impozite. Un risc de reducere a impozitelor pe parcursul unei perioade de recesiune este acela că veniturile fiscale globale vor scădea, ceea ce poate obliga guvernul să reducă cheltuielile și chiar să înceteze operațiunile serviciilor de bază. Au existat dovezi contradictorii cu privire la faptul dacă reducerile fiscale generale și specifice stimulează sau nu economia reală.

Linia de fund

În timp ce combaterea deflației este puțin mai dificilă decât conținerea inflației, guvernele și băncile centrale dispun de o serie de instrumente pe care le pot folosi pentru a stimula cererea și creșterea economică. Riscul unei spirale deflaționiste poate duce la o cascadă de rezultate negative care rănesc pe toată lumea. Prin utilizarea instrumentelor fiscale și monetare expansive, inclusiv a unor metode neconvenționale, scăderea prețurilor poate fi inversată și cererea agregată poate fi restabilită.