Fondurile federale, primele și ratele LIBOR
Care este legătura dintre fondurile federale, primele și tarifele LIBOR?
Dacă urmăriți știrile, auziți fără îndoială din când în când că Rezerva Federală a decis să crească sau să scadă rata sa cheie a dobânzii, rata fondurilor federale. Atunci când acesta este cazul, banca centrală încearcă fie să încetinească creșterea economică, fie să ofere țării o creștere financiară. Pentru a înțelege modul în care procesul de luare a deciziilor de către Fed – și, mai precis, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă afectează împrumuturile de consum și de afaceri, este important să înțelegem cum funcționează rata fondurilor federale.
Chei de luat masa:
- Rezerva Federală își mărește sau scade rata dobânzii cheie pentru a stimula sau încetini economia.
- Multe produse financiare cu rată variabilă sunt legate fie de ratele de referință prime, fie de cele ale LIBOR.
- Aceste rate tind să se deplaseze în aceeași direcție ca rata fondurilor federale.
- În perioadele de frământări economice, LIBOR pare mai probabil să devieze de la rata cheie a băncii centrale și într-o măsură mai mare.
Înțelegerea ratei fondurilor
Poate mai puțin clar este dacă o modificare a acestei rate a dobânzii, cunoscută sub numele de rata fondurilor federale, vă afectează la nivel personal. Dacă aveți un card de credit, un credit ipotecar cu rată ajustabilă sau un împrumut privat pentru studenți, probabil că da. Multe produse financiare cu rată variabilă sunt legate de oricare dintre cele două rate de referință – prime sau LIBOR. Și, deși Fed nu controlează aceste rate direct, acestea tind să se deplaseze în aceeași direcție ca rata fondurilor federale.
Conform reglementărilor SUA, instituțiile de creditare trebuie să dețină un procent din depozitele lor la Rezerva Federală în fiecare seară. Necesitatea unui nivel minim de rezerve ajută la stabilizarea sectorului financiar prin prevenirea unei rulări a băncilor în perioadele de dificultate economică. Ce se întâmplă atunci când o bancă din SUA nu are numerar la un moment dat? În acest caz, trebuie să împrumute de la alți creditori. Rata fondurilor federale este pur și simplu rata pe care o bancă o taxează pe o altă instituție pentru aceste împrumuturi negarantate pe termen scurt.
Deci, cum influențează Fed exact această rată? Are două mecanisme principale pe care le poate utiliza pentru a atinge rata țintă dorită : cumpărarea și vânzarea de titluri de stat pe piața deschisă și schimbarea procentului de rezervă necesar.
Modul în care Fed stabilește ratele dobânzii
Atunci când Fed cumpără sau vinde titluri de stat pe piața deschisă, adaugă sau reduce cantitatea de numerar în circulație. În acest fel, Fed dictează prețul împrumuturilor în rândul băncilor comerciale. Să presupunem că comisia este de acord că economia are nevoie de un impuls și decide să își reducă rata țintă cu un sfert de punct procentual. Pentru a face acest lucru, cumpără o cantitate specifică de titluri de stat pe piața deschisă, infuzând sistemul financiar cu numerar. Conform legilor cererii și ofertei, acest aflux de numerar înseamnă că băncile private nu se pot percepe reciproc la fel de mult pentru împrumuturi. Prin urmare, rata de creditare overnight în rândul băncilor comerciale scade. Dacă Fed dorește să crească rata, ar putea face contrariul intrând pe piața deschisă și vânzând titluri de stat. Acest lucru reduce cantitatea de numerar din sistemul financiar și încurajează băncile să își perceapă reciproc o rată mai mare.
Modificarea procentului de rezervă solicitat are un efect similar, dar este rar utilizată. Reducerea procentului de rezervă necesară crește rezervele excesive și numerarul din sistem. Opusul este adevărat la creșterea procentului de rezervă necesar. Motivul pentru care Fed nu este o abordare foarte comună este că este considerat cel mai puternic instrument de influențare a creșterii economice. Având în vedere amploarea sistemului financiar al SUA, mișcările sale sunt resimțite în întreaga lume, iar o modificare minimă a procentului de rezervă solicitat ar putea avea un impact mai mare decât dorit.
Relația cu Prime
În timp ce majoritatea împrumuturilor bancare cu rată variabilă nu sunt direct legate de rata fondurilor federale, ele se deplasează de obicei în aceeași direcție. Asta pentru că rata primă și rata LIBOR, două legate, au o relație strânsă cu fondurile federale.
În cazul ratei prime, legătura este deosebit de strânsă. Prime este de obicei considerată rata pe care o bancă comercială o oferă clienților săi cei mai puțin riscanți. Wall Street Journal întreabă 10 bănci majore din Statele Unite despre ce își taxează clienții corporativi cei mai buni. Publică zilnic media, deși modifică rata doar atunci când 70% dintre respondenți își ajustează rata.
În timp ce fiecare bancă își stabilește propria rată primă, media se situează constant la trei puncte procentuale peste rata fondurilor. În consecință, cele două figuri se mișcă în blocare virtuală.
Dacă sunteți o persoană cu un credit mediu, cardul dvs. de credit poate percepe prime plus, să zicem, șase puncte procentuale. Dacă rata fondurilor este de 1,5%, înseamnă că prime este probabil de 4,5%. Deci, clientul nostru ipotetic plătește 10,5% din linia de credit revolving. Dacă Comitetul Federal pentru Piața Deschisă scade rata, clientul se va bucura de costuri mai mici ale împrumuturilor aproape imediat.
Conexiunea LIBOR
În timp ce majoritatea băncilor mici și mijlocii împrumută fonduri federale pentru a-și satisface cerințele de rezervă – sau împrumută excesul de numerar – banca centrală nu este singurul loc în care pot merge pentru împrumuturi pe termen scurt la prețuri competitive. De asemenea, pot tranzacționa eurodolari, care sunt depozite în dolari SUA la bănci străine. Datorită dimensiunii tranzacțiilor lor, multe bănci mai mari sunt dispuse să meargă în străinătate dacă înseamnă o rată puțin mai bună.
LIBOR este suma pe care băncile o percep reciproc pentru eurodolari pe piața interbancară din Londra. Grupul Intercontinental Exchange (ICE) întreabă mai multe bănci mari cât le-ar costa să se împrumute de la o altă instituție de creditare în fiecare zi. Media filtrată a răspunsurilor reprezintă LIBOR. Eurodolarii au diferite durate, deci există de fapt rate de referință multiple – LIBOR pe o lună, LIBOR pe trei luni și așa mai departe.
Deoarece eurodolarii înlocuiesc fondurile federale, LIBOR tinde să urmărească destul de atent rata dobânzii cheie a Fed. Cu toate acestea, spre deosebire de rata primară, au existat divergențe semnificative între cele două în timpul crizei financiare din 2007 până în 2009.
Următorul grafic prezintă rata fondurilor, rata primară și LIBOR-ul de o lună pe o perioadă de 10 ani. Revoluția financiară din 2008 a dus la o divergență neobișnuită între LIBOR și rata fondurilor.
O parte din aceasta are legătură cu natura internațională a LIBOR. Multe bănci străine din întreaga lume dețin, de asemenea, eurodolari. Pe măsură ce criza s-a desfășurat, mulți au ezitat să acorde împrumuturi sau s-au temut că alte bănci nu vor putea să-și achite obligațiile. Între timp, Rezerva Federală era ocupată să cumpere valori mobiliare într-un efort de a reduce rata fondurilor pentru creditorii interni. Rezultatul a fost o împărțire semnificativă între cele două rate înainte ca acestea să convergă din nou.
Dacă s-a întâmplat să aveți un credit indexat la LIBOR, efectul a fost considerabil. De exemplu, un proprietar cu o ipotecă cu rată ajustabilă care a fost resetat la sfârșitul anului 2008 s-ar putea să fi văzut rata dobânzii efective crescând peste un punct procentual complet peste noapte.
Datorită scandalurilor recente și a întrebărilor legate de valabilitatea sa ca rată de referință, LIBOR este eliminat treptat. Potrivit Rezervei Federale și autorităților de reglementare din Marea Britanie, LIBOR va fi eliminat treptat până la 30 iunie 2023 și va fi înlocuit cuRata de finanțare asigurată peste noapte (SOFR). Ca parte a acestei eliminări treptate, tarifele LIBOR pentru o săptămână și două luni LIBOR nu vor mai fi publicate după 31 decembrie 2021.
Linia de fund
Două dintre cele mai importante rate de referință, prime și LIBOR, ambele tind să urmărească îndeaproape rata fondurilor federale în timp. Cu toate acestea, în perioadele de frământări economice, LIBOR pare mai probabil să devieze de la rata cheie a băncii centrale într-o măsură mai mare. Pentru cei cu un împrumut legat de LIBOR, consecințele pot fi semnificative.