Strategii cheie pentru evitarea randamentelor negative ale obligațiunilor
Când vine vorba de piețele financiare, investitorii pot fi siguri de trei lucruri: că piețele vor crește, vor cădea și, uneori, vor rămâne aceleași. Orice altceva este în esență la voia întâmplării, deși investitorii pot folosi o combinație de strategii pentru a încerca să navigheze cu prudență în sus și în jos pe piețe. Când vine vorba de investiții pe piețe cu venituri fixe sau obligațiuni, portofoliile pot suferi destul de multe daune atunci când ratele dobânzilor cresc. Pot pierde chiar dacă se așteaptă ca ratele dobânzilor să crească în viitor.
VEZI: 5 lucruri de bază de știut despre obligațiunile 200
Riscurile principale în investițiile în obligațiuni
Pentru a naviga în riscul randamentelor negative ale obligațiunilor, investitorii trebuie să fie conștienți de factorii de risc primari care afectează prețurile obligațiunilor. Primul este riscul ratei dobânzii. Obligațiunile scad în preț atunci când ratele dobânzilor cresc, deoarece investitorii sunt capabili să investească în noi obligațiuni cu caracteristici similare care plătesc ratele mai mari ale cuponului de obligațiuni. Pentru a egaliza rata cuponului de pe piață, obligațiunile existente trebuie să scadă în preț. În al doilea rând, prețurile obligațiunilor pot scădea din cauza riscului de credit. Dacă o obligațiune existentă primește o retrogradare a ratingului său de credit, aceasta este mai puțin atrăgătoare pentru investitori și vor necesita o rată a dobânzii mai mare pentru a investi, care, din nou, are loc printr-o scădere a prețului obligațiunii.
Riscul de credit poate afecta, de asemenea, riscul de lichiditate, spread-ului cerere de ofertă sau printr-o diferență mai mare în prețul cotat între un investitor care cumpără o obligațiune de la unul care vinde. În cele din urmă, alte riscuri includ riscul de apel, riscul de reinvestire, care are loc într-o perioadă de creștere a ratelor, atunci când un investitor trebuie să reinvestească o obligațiune care a ajuns la scadență, de exemplu.
Având în vedere riscurile de mai sus, mai jos sunt câteva strategii de evitare a randamentelor negative ale obligațiunilor. Din nou, prețurile prezintă cel mai mare risc de scădere într-un mediu de creștere a ratei, dar există anumite riscuri și în perioadele de scădere sau de mediu cu rate mai stabile.
Mențineți pozițiile individuale de obligațiuni
Cea mai simplă modalitate de a evita pierderile din portofoliul dumneavoastră de obligațiuni într-o perioadă de creștere a dobânzii este să cumpărați obligațiuni individuale și să le mențineți până la scadență. Cu această metodă, un investitor este în mod rezonabil asigurat să primească capitalul înapoi la scadență, iar această metodă elimină riscul ratei dobânzii. Prețul actual al obligațiunilor poate scădea atunci când ratele cresc, dar investitorul va primi investiția inițială înapoi la data scadenței definită a obligațiunii.
Riscul de credit poate fi, de asemenea, eliminat, în special pentru ratinguri de credit mai puternice, deoarece există un risc minim ca firma subiacentă să devină insolvabilă și să nu poată rambursa datoriile. Riscul de lichiditate este, de asemenea, eliminat prin cumpărarea și deținerea unei obligațiuni până la scadență, deoarece nu este necesar să o tranzacționați. Într-o perioadă de dobânzi în scădere, singurul risc care nu poate fi eliminat este riscul de reinvestire, deoarece fondurile primite la scadență vor trebui reinvestite la o rată a cuponului mai mică. Cu toate acestea, acesta este un rezultat favorabil într-o perioadă de creștere a ratelor.
Principala alternativă la investițiile în obligațiuni individuale este prin fonduri de obligațiuni. Într-o perioadă de creștere a ratelor, aceste fonduri își vor vedea pozițiile în scădere în valoarea de piață. Un motiv esențial pentru care aceste pierderi pot fi permanente este că mulți administratori de fonduri cumpără și vând în mod activ obligațiuni, ceea ce înseamnă că este foarte probabil să vândă poziții cu pierderi după o creștere a ratelor, scăderea ratingului de credit sau atunci când o lipsă de lichiditate poate însemna că au a vinde la un preț de piață mai mic. Din aceste motive, obligațiunile individuale pot avea cu siguranță mai mult sens.
Rămâneți scurt atunci când tarifele cresc
Într-un mediu în creștere a ratei dobânzii sau într-o perioadă în care se preconizează că ratele vor crește în viitor, rămânerea investită în obligațiuni cu scadență mai apropiată poate fi importantă.În esență, riscul ratei dobânzii este mai mic pentru obligațiunile care au scadențe mai apropiate. Durata obligațiunilor, care măsoară sensibilitatea prețului unei obligațiuni la modificările ratelor dobânzii, demonstrează că prețurile se modifică mai puțin pentru date de scadență mai apropiate. La cea mai scurtă dată de scadență pentru fondul piețelor monetare, acestea se adaptează imediat la rata mai mare și, în marea majoritate a cazurilor, nu suferă pierderi de capital. În general, menținerea la sfârșitul mai scurt al programului de scadență poate ajuta investitorul în obligațiuni să evite rentabilitățile negative ale obligațiunilor și să asigure o recuperare a randamentului într-o perioadă de creștere a ratelor.
Vindeți-vă scurt obligațiunile
Pentru investitorii mai aventuroși, există unele oportunități de obligațiuni scurte. Ca și în cazul oricărui titlu, a merge scurt înseamnă a împrumuta titlul și a anticipa o scădere a prețului, după care investitorul îl poate cumpăra și returna ceea ce a fost împrumutat. Piața pentru scurtcircuitarea unei obligațiuni individuale nu este mare sau lichidă, dar există o mulțime de oportunități pentru investitorii individuali de a investi în fonduri mutuale de obligațiuni scurte și fonduri tranzacționate la bursă.
Alte considerente
Există, desigur, multe alte strategii și combinații de utilizat pentru a încerca să evite randamentele negative ale obligațiunilor. Aceasta include tehnici de acoperire, cum ar fi utilizarea contractelor futures, a opțiunilor și a spread-urilor swap pentru a specula cu privire la creșterea (sau scăderea) ratelor de-a lungul anumitor părți ale curbei randamentului sau la anumite clase de obligațiuni sau ratinguri de credit. Ratele inflației și așteptările pentru inflația viitoare sunt, de asemenea, valorile mobiliare protejate împotriva inflației, pot ajuta investitorii să reducă daunele pe care le poate face inflația asupra rentabilităților reale ale obligațiunilor.
După cum este detaliat mai sus, investițiile în fonduri de obligațiuni pot fi dificile într-o perioadă de creștere a ratelor, dar au beneficii în sensul că investitorul își externalizează capitalul către un profesionist în obligațiuni care ar trebui să aibă un nivel echitabil de expertiză în strategii specifice de obligațiuni în un amestec de medii ale ratei dobânzii.
Linia de fund
În ciuda combinației aproape infinite de strategii care pot fi utilizate pentru a specula cu privire la creșterea sau scăderea ratelor, precum și pentru a încerca să elimine riscurile cheie pentru investițiile de obligațiuni identificate mai sus, cea mai bună abordare pentru investitori poate fi să dețină un amestec diversificat de clase de obligațiuni într-un o gamă largă de date de scadență. Ca și în cazul oricărui activ, speculatorii vor încerca să prezică direcția pieței, dar majoritatea investitorilor ar dormi mai bine noaptea prin simpla cumpărare a obligațiunilor la nivelurile dobânzii existente și păstrarea acestora până la scadență. Angajarea unui profesionist în obligațiuni sau investiția directă în fonduri de obligațiuni poate avea sens și în anumite circumstanțe.
Este cel mai dificil să câștigi bani în obligațiuni într-un mediu cu creștere a ratei, dar există modalități de a evita pierderile de capital și de a minimiza impactul asupra portofoliului tău actual de obligațiuni. La sfârșitul zilei, ratele mai ridicate sunt mai bune pentru portofoliul dvs., deoarece acestea cresc nivelul veniturilor din portofoliu, dar investitorii ar trebui să lucreze pentru a face o tranziție cât mai lină posibil, pentru a beneficia în cele din urmă de creșterea randamentelor.