Finanțarea datoriei

Ce este finanțarea datoriei?

Finanțarea datoriei are loc atunci când o firmă strânge bani pentru capital de rulment sau cheltuieli de capital prin vânzarea instrumentelor de datorie către persoane fizice și / sau investitori instituționali. În schimbul împrumutului banilor, persoanele fizice sau instituțiile devin creditori și primesc o promisiune că principalul și dobânda pentru datorie vor fi rambursate. Cealaltă modalitate de a strânge capital pe piețele datoriilor este emiterea de acțiuni de acțiuni într-o ofertă publică; aceasta se numește finanțare de capitaluri proprii.

Chei de luat masa

• Finanțarea datoriei are loc atunci când o companie strânge bani prin vânzarea de instrumente de datorie către investitori. 
• Finanțarea datoriei este opusul finanțării prin capitaluri proprii, care presupune emiterea de acțiuni pentru a strânge bani. 
• Finanțarea datoriei are loc atunci când o firmă vinde produse cu venit fix, cum ar fi obligațiuni, facturi sau note.
• Spre deosebire de finanțarea prin capitaluri proprii în care creditorii primesc acțiuni, finanțarea datoriei trebuie rambursată.  
• Companiile mici și cele noi, în special, se bazează pe finanțarea datoriei pentru a cumpăra resurse care vor facilita creșterea.

Cum funcționează finanțarea datoriei

Atunci când o companie are nevoie de bani, există trei modalități de a obține finanțare: vindeți capitaluri proprii, preluați datorii sau utilizați un hibrid dintre cele două. Capitalurile proprii reprezintă o participație în companie. Oferă acționarului o creanță asupra câștigurilor viitoare, dar nu trebuie rambursată. Dacă compania intră în faliment, deținătorii de capitaluri proprii sunt ultimii din rândul care primesc bani.

O companie poate alege finanțarea datoriei, care presupune vânzarea de produse cu venituri fixe, precum principal trebuie rambursată la o dată convenită în viitor. Dacă compania intră în faliment, creditorii au o creanță mai mare asupra acțiunilor lichidate decât acționarii. 

consideratii speciale 

Costul datoriei

Structura de capital a unei firme este alcătuită din capitaluri proprii și datorii. Costul capitalului propriu este plata dividendelor către acționari, iar costul datoriei este plata dobânzii pentru deținătorii de obligațiuni. Atunci când o companie emite datorii, nu numai că promite să ramburseze suma principală, ci și promite să-și compenseze deținătorii de obligațiuni prin efectuarea anuală a unor dobânzi, cunoscute sub numele de plăți cu cupoane. Rata dobânzii plătită pentru aceste instrumente de creanță reprezintă costul împrumutului către emitent.

Suma costului finanțării prin capitaluri proprii și finanțării datoriei este costul de capital al unei companii. Costul capitalului reprezintă rentabilitatea minimă pe care o companie trebuie să o câștige din capitalul său pentru a-și satisface acționarii, creditorii și alți furnizori de capital. Deciziile de investiții ale unei companii referitoare la noi proiecte și operațiuni ar trebui să genereze întotdeauna randamente mai mari decât costul capitalului. Dacă rentabilitatea unei companii asupra cheltuielilor sale de capital este sub costul capitalului, firma nu generează câștiguri pozitive pentru investitorii săi. În acest caz, este posibil ca compania să fie nevoită să își reevalueze și să reechilibreze structura capitalului.

Formula pentru costul finanțării datoriei este:

KD = Cheltuielile cu dobânzile x (1 – Rata de impozitare)

unde KD = costul datoriei

Deoarece dobânda datoriei este deductibilă din impozite în majoritatea cazurilor, cheltuiala cu dobânda este calculată după impozitare pentru a o face mai comparabilă cu costul capitalului propriu, pe măsură ce câștigurile din acțiuni sunt impozitate.

Măsurarea finanțării datoriei

O valoare utilizată pentru a măsura și compara cât din capitalul unei companii este finanțat prin finanțarea datoriei este raportul datorie-capital propriu (D / E). De exemplu, dacă datoria totală este de 2 miliarde USD, iar capitalul total al acționarilor este de 10 miliarde USD, raportul D / E este de 2 miliarde USD / 10 miliarde USD = 1/5 sau 20%. Aceasta înseamnă că pentru fiecare 1 USD de finanțare prin datorii, există 5 USD de capitaluri proprii. În general, un raport D / E scăzut este preferabil unui raport ridicat, deși anumite industrii au o toleranță mai mare pentru datorii decât altele. Atât datoria, cât și capitalul propriu pot fi găsite în extrasul de bilanț.

---

Creditorii tind să privească favorabil un raport D / E scăzut, ceea ce poate crește probabilitatea ca o companie să obțină finanțare în viitor.

Finanțarea datoriei vs. Ratele dobânzii

Unii investitori în datorii sunt interesați doar de protecția principalului, în timp ce alții doresc o rentabilitate sub formă de dobândă. Rata dobânzii este determinată de ratele pieței și de bonitatea debitorului. Ratele mai mari ale dobânzii implică o șansă mai mare de neplată și, prin urmare, prezintă un nivel mai ridicat de risc. Ratele mai mari ale dobânzii contribuie la compensarea împrumutatului pentru riscul crescut. Pe lângă plata dobânzilor, finanțarea datoriei impune deseori împrumutatului să respecte anumite reguli privind performanța financiară. Aceste reguli sunt denumite legăminte.

Finanțarea datoriei poate fi dificil de obținut. Cu toate acestea, pentru multe companii, acesta oferă finanțare la rate mai mici decât finanțarea prin capitaluri proprii, în special în perioade cu dobânzi istorice scăzute. Un alt avantaj al finanțării datoriei este că dobânda datoriei este deductibilă din impozite. Cu toate acestea, adăugarea unei datorii prea mari poate crește costul capitalului, ceea ce reduce valoarea actuală a companiei.

Finanțarea datoriei vs. Finanțarea capitalurilor proprii

Principala diferență între finanțarea datoriei și finanțarea prin capitalul propriu este că finanțarea prin capital propriu oferă capital de lucru suplimentar fără obligație de rambursare. Finanțarea datoriei trebuie rambursată, dar compania nu trebuie să renunțe la o parte din proprietate pentru a primi fonduri.

Majoritatea companiilor folosesc o combinație de finanțare datorie și  capitaluri proprii. Companiile aleg finanțarea datoriei sau a capitalurilor proprii sau ambele, în funcție de tipul de finanțare cel mai ușor accesibil, de starea fluxului de numerar și de importanța menținerii controlului asupra proprietății. Raportul D / E arată cât de multă finanțare se obține prin datorii vs. capitaluri proprii. Creditorii au tendința de a privi favorabil un raport D / E relativ scăzut, ceea ce aduce beneficii companiei dacă are nevoie de acces la finanțare suplimentară a datoriilor în viitor.

Avantajele și dezavantajele finanțării datoriei

Un avantaj al finanțării datoriei este că permite unei companii să  pârghie  o sumă mică de bani într-o sumă mult mai mare, permițând o creștere mai rapidă decât s-ar putea altfel. Un alt avantaj este că plățile datoriei sunt în general deductibile din impozite. În plus, compania nu trebuie să renunțe la niciun control al dreptului de proprietate, la fel ca în cazul finanțării de capitaluri proprii. Deoarece finanțarea prin capitaluri proprii este un risc mai mare pentru investitor decât finanțarea datoriei pentru creditor, finanțarea datoriei este adesea mai puțin costisitoare decât finanțarea prin capitaluri proprii.

Principalul dezavantaj al finanțării datoriei este că dobânzile trebuie plătite creditorilor, ceea ce înseamnă că suma plătită va depăși suma împrumutată. Plățile datoriei trebuie făcute indiferent de veniturile afacerii și acest lucru poate fi deosebit de riscant pentru întreprinderile mai mici sau mai noi care nu au stabilit încă un flux de numerar sigur.

Avantajele finanțării datoriei

• Finanțarea datoriei permite unei întreprinderi să valorifice o cantitate mică de capital pentru a crea creștere

• Plățile datoriei sunt în general deductibile din impozite

• O companie păstrează tot controlul asupra dreptului de proprietate

• Finanțarea datoriei este adesea mai puțin costisitoare decât finanțarea prin capitaluri proprii

Dezavantaje ale finanțării datoriei

• Dobânzile trebuie plătite creditorilor

• Plățile datoriei trebuie efectuate indiferent de veniturile din afaceri

• Finanțarea datoriei poate fi riscantă pentru întreprinderile cu flux de numerar inconsecvent

Întrebări frecvente privind finanțarea datoriei

Care sunt exemple de finanțare a datoriilor?

Finanțarea datoriei include împrumuturi bancare; împrumuturi de la familie și prieteni; împrumuturi susținute de guvern, cum ar fi împrumuturile SBA; linii de credit; Carduri de credit; ipoteci; și împrumuturi pentru echipamente.

Care sunt tipurile de finanțare a datoriilor?

Finanțarea datoriei poate fi sub formă de împrumuturi rotative și împrumuturi pentru fluxuri de numerar.

Împrumuturile în rate au stabilit termeni de rambursare și plăți lunare. Suma împrumutului este primită ca o sumă forfetară în avans. Aceste împrumuturi pot fi garantate sau negarantate.

Împrumuturile rotative oferă acces la o linie de credit continuă pe care un împrumutat o poate folosi, rambursa și repeta. Cardurile de credit sunt un exemplu de împrumuturi rotative.

Împrumuturile cu flux de numerar oferă o sumă forfetară de la creditor. Plățile împrumutului se efectuează pe măsură ce împrumutatul câștigă veniturile utilizate pentru asigurarea împrumutului. Avansurile comerciale de numerar și finanțarea pe facturi sunt exemple de împrumuturi de flux de numerar.

Finanțarea datoriei este un împrumut?

Da, împrumuturile sunt cele mai frecvente forme de finanțare a datoriilor.

Finanțarea datoriei este bună sau rea?

Finanțarea datoriei poate fi atât bună, cât și rea. Dacă o companie poate folosi datoria pentru a stimula creșterea, este o opțiune bună. Cu toate acestea, compania trebuie să fie sigură că își poate îndeplini obligațiile privind plățile către creditori. O companie ar trebui să utilizeze costul capitalului pentru a decide ce tip de finanțare ar trebui să aleagă.

Linia de fund

Majoritatea companiilor vor avea nevoie de o anumită formă de finanțare prin datorii. Fondurile suplimentare permit companiilor să investească în resursele de care au nevoie pentru a se dezvolta. Întreprinderile mici și cele noi, în special, au nevoie de acces la capital pentru a cumpăra echipamente, utilaje, consumabile, inventar și proprietăți imobiliare. Principala preocupare cu privire la finanțarea datoriei este că debitorul trebuie să fie sigur că are un flux de numerar suficient pentru a plăti principalul și obligațiile de dobândă legate de împrumut.