Vă prezentăm opțiunile VIX
Volatilitatea tranzacționării nu este nimic nou pentru comercianții de opțiuni. La urma urmei, cei mai mulți dintre ei se bazează foarte mult pe informațiile despre volatilitate pentru a-și alege tranzacțiile. Indicele de volatilitate Chicago Board Options Exchange ( CBOE ), cu simbolul său VIX, a fost popular printre comercianți de la introducerea sa în 1993.
Comercianții de opțiuni au folosit odată opțiuni obișnuite de capitaluri proprii sau de indici pentru a tranzacționa volatilitatea, dar mulți au realizat rapid că nu era ideal. Pe 24 februarie 2006, CBOE a lansat opțiunile VIX, oferind investitorilor un acces mai direct la volatilitate. În acest articol, aruncăm o privire asupra performanțelor anterioare ale VIX și discutăm despre avantajele oferite de opțiunile VIX.
Chei de luat masa
- Pe 24 februarie 2006, CBOE a lansat opțiunile VIX, oferind investitorilor un acces mai direct la volatilitate.
- VIX este un indice de volatilitate implicit care măsoară așteptările pieței de volatilitate S&P 500 de 30 de zile implicită în prețurile opțiunilor S&P pe termen scurt.
- Cumpărarea apelurilor VIX ar putea fi o acoperire chiar mai bună împotriva scăderilor din S&P 500 decât cumpărarea SPX.
- O gamă fixă de tranzacționare și o volatilitate ridicată ajută, de asemenea, să facă opțiunile VIX utile speculatorilor.
Ce este VIX?
VIX este un indice de volatilitate implicit. Măsurează așteptările pieței de volatilitate S&P 500 de 30 de zile implicită în prețurile opțiunilor S&P pe termen scurt. Opțiunile VIX oferă traderilor o modalitate de a tranzacționa volatilitatea fără a fi nevoie să ia în considerare alți factori implicați de obicei în stabilirea prețurilor opțiunilor. Acești factori care complică includ, de obicei, modificările de preț ale valorilor mobiliare subiacente, dividendelor și ratelor dobânzii. Opțiunile VIX permit traderilor să se concentreze aproape exclusiv pe volatilitatea tranzacționării.
Diversificare
Comercianții au găsit VIX foarte util în tranzacționare, dar acum oferă oportunități superbe atât pentru acoperire, cât și pentru speculații. VIX poate fi, de asemenea, un instrument excelent în căutarea diversificării portofoliului. Diversificarea, pe care majoritatea investitorilor o consideră extrem de dezirabilă, este utilă numai dacă valorile mobiliare selectate nu sunt corelate. Cu alte cuvinte, dacă dețineți zece acțiuni tehnologice mari care tind să se deplaseze împreună, atunci nu sunteți cu adevărat diversificat.
Un avantaj al VIX este că are o corelație negativă cu S&P 500. Potrivit site-ului CBOE, VIX s-a deplasat opus indexului S&P 500 (SPX) 88% din timp din 1990. În medie, VIX a crescut cu 16,8 % în zilele în care SPX a scăzut cu 3% sau mai mult. Această relație negativă îl face un instrument excelent de diversificare și poate cea mai bună asigurare de piață împotriva dezastrelor.
Cumpărarea VIX apeluri ar putea fi chiar mai bine o acoperire împotriva picături din S & P 500 decât de cumpărare SPX puts. Graficul din Figura 1 arată modul în care VIX se mișcă în direcția opusă a SPX pe marea sa mișcare în jos. VIX a atins un maxim de închidere de 80,86 în timpul crizei financiare din 2008. Acel record a durat peste un deceniu. Cu toate acestea, VIX a atins un nou record de aproape 82,69 în timpul pieței ursului coronavirus din 2020.
Speculație
După cum puteți vedea în Figura 1, VIX se tranzacționează într-un interval dat. Se atinge în jurul valorii de 10. Dacă ar ajunge la zero, ar însemna că așteptarea nu va avea nicio mișcare zilnică în SPX. Pe de altă parte, VIX a crescut până la peste 80 când SPX sa prăbușit. Cu toate acestea, nici VIX nu poate rămâne acolo. Un VIX constant ridicat ar presupune că așteptările pieței ar fi fost schimbări substanțiale pe o perioadă extinsă de timp.
O gamă fixă de tranzacționare înseamnă că opțiunile VIX oferă oportunități excelente pentru speculații. Cumpărarea de apeluri, cumpărarea de spread-uri de tip bull bull sau vânzarea de spread-uri de tip bull put atunci când fundul VIX poate ajuta un comerciant să valorifice mișcările în volatilitate sau în jos în S&P 500. În mod similar, cumpărarea de puturi, cumpărarea de spread-uri de tip bear bear sau vânzarea de apeluri de tip bear spread-urile pot ajuta profitul unui trader atunci când VIX depășește.
Un alt factor care sporește eficacitatea opțiunilor VIX pentru speculatori este volatilitatea acestora. Conform CBOE, volatilitatea pentru VIX în sine a fost mai mare de 80% pentru 2005. Aceasta se compară cu aproximativ 10% pentru SPX, 14% pentru Nasdaq 100 Index (NDX) și aproximativ 32% pentru Google.
În ciuda avantajelor lor pentru speculatori, opțiunile VIX reprezintă investiții cu risc ridicat și ar trebui să joace un rol relativ mic în majoritatea portofoliilor.
Cu toate acestea, valoarea opțiunilor nu este derivată direct din VIX „spot”. În schimb, se bazează pe valoarea forward utilizând opțiunile curente și cele de luna următoare. Volatilitatea pentru VIX direct este mai mică decât cea a VIX spot (aproximativ 46% pentru 2005). Cu toate acestea, oferă în continuare o volatilitate mai mare decât majoritatea celorlalte opțiuni pe acțiuni disponibile investitorilor. Un instrument care tranzacționează într-un interval, nu poate merge la zero și are o volatilitate ridicată, poate oferi oportunități de tranzacționare remarcabile.
Fapte VIX
Spre deosebire de opțiunile de capital standard, care expiră în a treia vineri a fiecărei luni, opțiunile VIX expiră într-o miercuri în fiecare lună. Nu există nicio îndoială că aceste opțiuni sunt utilizate, deci oferă o lichiditate bună. Pentru toată luna martie 2006 – prima lună completă de tranzacționare pentru opțiunile VIX – volumul total a fost de 181.613 contracte, cu un volum mediu zilnic de 7.896. Interesul deschis se ridica deja la 158.994 contracte foarte sănătoase la sfârșitul lunii martie. Până în februarie 2012, volumul pentru opțiuni a fost în medie peste 200.000.
Linia de fund
Opțiunile VIX sunt instrumente puternice pe care comercianții le pot adăuga la arsenalele lor. Ele izolează volatilitatea, tranzacționează într-un interval, au o volatilitate ridicată și nu pot merge la zero. Pentru cei care încep să tranzacționeze opțiuni, opțiunile VIX sunt și mai interesante. Cei mai mulți profesioniști cu experiență care se concentrează pe tranzacționarea cu volatilitate sunt atât opțiuni de cumpărare, cât și vânzare. Cu toate acestea, noii traderi găsesc adesea că firmele lor de brokeraj nu le permit să vândă opțiuni. Prin cumpărarea de apeluri, puneri sau spread-uri VIX, noii traderi au acces la o varietate mai largă de tranzacții cu volatilitate.