Valoarea contabilă vs. Valoarea de piață: Care este diferența?

Valoarea contabilă față de valoarea de piață: o prezentare generală

Determinarea valorii contabile a unei companii este mai dificilă decât găsirea valorii sale de piață, dar poate fi, de asemenea, mult mai plină de satisfacții. Mulți investitori celebri, inclusiv miliardarul valoarea activului net al unei firme, care sare cu mult mai puțin decât prețurile acțiunilor. Învățarea modului de utilizare a formulei valorii contabile oferă investitorilor o cale mai stabilă către atingerea obiectivelor lor financiare.

Chei de luat masa

• Valoarea contabilă este valoarea netă a activelor unei firme găsite în bilanțul său și este aproximativ egală cu suma totală pe care toți acționarii ar primi-o dacă ar lichida compania.
• Valoarea de piață este valoarea companiei pe baza valorii totale a acțiunilor sale restante pe piață, care este capitalizarea sa de piață.
• Valoarea de piață tinde să fie mai mare decât valoarea contabilă a unei companii, deoarece valoarea de piață surprinde rentabilitatea, necorporalele și perspectivele de creștere viitoare.
• Valoarea contabilă pe acțiune este o modalitate de a măsura valoarea activului net pe care îl obțin investitorii atunci când cumpără o acțiune.
• Raportul preț-carte (P / B) este un mod popular de a compara valorile de piață și de piață, iar un raport mai mic poate indica o afacere mai bună.

Valoarea cărții

Valoarea contabilă înseamnă, literalmente, valoarea unei întreprinderi în funcție de conturile sau conturile sale, astfel cum se reflectă în situațiile sale financiare. Teoretic, este ceea ce ar obține investitorii dacă ar vinde toate activele companiei și și-ar plăti toate datoriile și obligațiile. Prin urmare, valoarea contabilă este aproximativ egală cu suma pe care ar primi-o acționarii dacă ar decide să lichideze compania.

Formula valorii contabile

Din punct de vedere matematic, valoarea contabilă este diferența dintre activele totale ale unei companii și pasivele totale.

Să presupunem că XYZ Company are active totale de 100 milioane USD și datorii totale de 80 milioane USD. Apoi, evaluarea contabilă a companiei este de 20 de milioane de dolari. Dacă compania și-a vândut activele și și-a plătit pasivul, valoarea netă a afacerii ar fi de 20 de milioane de dolari.

Totalul activelor acoperă toate tipurile de active financiare, inclusiv numerar, investiții pe termen scurt și creanțe. Activele fizice, cum ar fi inventarul, imobilizările corporale și echipamentele, fac, de asemenea, parte din activele totale. Imobilizările necorporale, inclusiv numele de marcă și proprietatea intelectuală, pot face parte din activele totale dacă apar în situațiile financiare. Datoriile totale includ elemente precum obligații de creanță, conturi de plătit și impozite amânate.

Exemple de valori contabile

Obținerea valorii contabile a unei companii devine mai ușoară atunci când știi unde să cauți. Companiile își raportează activele și datoriile totale pe bilanțurile lor trimestrial și anual. În plus, este disponibil și ca capital propriu în bilanț.

---

Investitorii pot găsi informații financiare ale unei companii în rapoartele trimestriale și anuale pe pagina sa de relații cu investitorii. Cu toate acestea, este adesea mai ușor să obțineți informațiile mergând la un ticker, cum ar fi AAPL, și derulând în jos la secțiunea de date fundamentale.

Luați în considerarebilanțulgigantului tehnologic Microsoft Corp (MSFT ) pentru anul fiscal care se încheie în iunie 2020. Acesta a raportat active totale de aproximativ 301 miliarde USD și datorii totale de aproximativ 183 miliarde USD. Aceasta duce la o evaluare contabilă de 118 miliarde de dolari (301 miliarde dolari – 183 miliarde dolari).118 miliarde de dolari reprezintă aceeași cifră raportată ca capitalul total al acționarilor.

Rețineți că, dacă compania are o componentă de interes minoritar, valoarea corectă este mai mică. Dobânda minoritară este deținerea a mai puțin de 50% din capitalul propriu al unei filiale de către un investitor sau o altă companie decât societatea-mamă.

Mega retailer Walmart Inc. (WMT ) oferă un exemplu de interes minoritar. Avea active totale de aproximativ 236,50 miliarde USD și datorii totale de aproximativ 154,94 miliarde USD pentru anul fiscal încheiat în ianuarie 2020. Acest lucru i-a conferit Walmart o valoare netă de aproximativ 81,55 miliarde USD.În plus, compania a acumulat dobânzi minoritare de 6,88 miliarde de dolari. După scăderea acestui fapt, valoarea contabilă netă sau capitalul propriu a fost de aproximativ 74,67 miliarde USD pentru Walmart în perioada dată.

Companiile cu o mulțime de bunuri imobiliare, utilaje, inventar și echipamente tind să aibă valori contabile mari. În schimb, companiile de jocuri, consultanțele, designerii de modă și firmele comerciale pot avea foarte puțin. Aceștia se bazează în principal pe capitalul uman, care reprezintă o măsură a valorii economice a setului de competențe al unui angajat.

Valoare contabilă pe acțiune (BVPS)

Când împărțim valoarea contabilă la numărul de acțiuni restante, obținem valoarea contabilă pe acțiune ( BVPS ). Ne permite să facem comparații pe acțiune. Acțiunile restante constau în toate acțiunile companiei deținute în prezent de toți acționarii săi. Aceasta include blocuri de acțiuni deținute de investitori instituționali și acțiuni restricționate.

Limitări ale valorii contabile

Una dintre problemele majore cu valoarea contabilă este că companiile raportează cifra trimestrial sau anual. Abia după raportare, un investitor ar ști cum s-a schimbat de-a lungul lunilor.

Evaluarea contabilă este un concept contabil, deci este supusă ajustărilor. Este posibil ca unele dintre aceste ajustări, cum ar fi amortizarea, să nu fie ușor de înțeles și de evaluat. Dacă compania și-a depreciat activele, investitorii ar putea avea nevoie de câțiva ani de situații financiare pentru a-i înțelege impactul. În plus, regulile și practicile contabile legate de amortizare pot crea alte probleme. De exemplu, o companie poate fi nevoită să raporteze o valoare prea mare pentru unele dintre echipamentele sale. Acest lucru s-ar putea întâmpla dacă se folosește întotdeauna amortizarea liniară ca o chestiune de politică.

Valoarea contabilă nu include întotdeauna impactul total al creanțelor asupra activelor și costurile de vânzare a acestora. Evaluarea contabilă ar putea fi prea mare dacă compania este candidată la faliment și are drepturi de garanție asupra activelor sale. Mai mult decât atât, activele nu își vor obține valorile complete dacă creditorii le vând pe o piață deprimată la prețuri de vânzare.

Importanța crescută a intangibilelor și dificultatea de a le atribui valori ridică întrebări cu privire la valoarea contabilă. Pe măsură ce tehnologia avansează, factori precum proprietatea intelectuală joacă un rol mai important în determinarea profitabilității. În cele din urmă, contabilii trebuie să vină cu un mod de a evalua în mod constant imobilizările necorporale pentru a menține valoarea contabilă actualizată.

Valoare de piață

Valoarea de piață reprezintă valoarea unei companii în funcție de piața de valori. Este prețul pe care un activ l-ar obține pe piață. În contextul companiilor, valoarea de piață este egală cu prețului actual de piață al acțiunilor companiei.

Formula valorii de piață

Valoarea de piață – cunoscută și sub denumirea de capitalizare de piață – este calculată prin înmulțirea acțiunilor restante ale unei companii cu prețul actual de piață.

Market cap of a company=Current market price (per share)∗Total number of outstanding shares\ text {Capitalizarea pieței unei companii} = \ text {Prețul curent de piață (pe acțiune)} * \ text {Numărul total de acțiuni restante}Limita de piață a unei companii=Prețul curent de piață (pe acțiune)∗Numărul total de acțiuni aflate în circulație

Dacă XYZ Company tranzacționează la 25 USD pe acțiune și are un milion de acțiuni restante, valoarea sa de piață este de 25 milioane USD. Analiștii financiari, reporterii și investitorii înseamnă de obicei valoarea de piață atunci când menționează valoarea unei companii.

Pe măsură ce prețul de piață al acțiunilor se schimbă pe tot parcursul zilei, plafonul de piață al unei companii o face și el. Pe de altă parte, numărul de acțiuni aflate în circulație rămâne aproape întotdeauna același. Acest număr este constant, cu excepția cazului în care o companie urmărește acțiuni corporative specifice. Prin urmare, modificările valorii de piață apar aproape întotdeauna din cauza modificărilor prețului pe acțiune.

Exemple de valoare de piață

Revenind la exemplele dinainte, Microsoft deținea 7,57 miliarde de acțiuni în circulație la sfârșitul anului fiscal la 30 iunie 2020.  În acea zi, acțiunile companiei s-au închis la 203,51 dolari pe acțiune.  Limita de piață rezultată a fost de aproximativ 1.540,6 miliarde USD (7,57 miliarde * 203,51 USD). Această valoare de piață este de peste 13 ori valoarea companiei de pe cărți.

În mod similar, Walmart avea 2,87 miliarde de acțiuni în circulație.  Prețul său de închidere a fost de 114,49 dolari pe acțiune la sfârșitul anului fiscal Walmart la 31 ianuarie 2020.  Prin urmare, valoarea de piață a firmei a fost de aproximativ 328,59 miliarde USD (2,87 miliarde * 114,49 USD). Aceasta este de peste patru ori evaluarea contabilă a Walmart de 74,67 miliarde de dolari pe care am calculat-o mai devreme.

Este destul de obișnuit să vezi că valoarea contabilă și valoarea de piață diferă semnificativ. Diferența se datorează mai multor factori, inclusiv modelul de funcționare al companiei, sectorul său de piață și atributele specifice ale companiei. Natura activelor și pasivelor unei companii este, de asemenea, luată în considerare în evaluări.

Limitări ale valorii de piață

În timp ce capitalizarea de piață reprezintă percepția de piață a evaluării unei companii, este posibil să nu reprezinte neapărat imaginea reală. Este obișnuit să vezi chiar și acțiuni cu capacitate mare care se deplasează cu 3 până la 5 procente în sus sau în jos în timpul sesiunii de o zi. Stocurile devin adesea supra-cumpărate sau supra-vândute pe termen scurt, conform analizei tehnice.

Investitorii pe termen lung trebuie, de asemenea, să fie atenți la manii și panici ocazionale care afectează valorile pieței. Valorile pieței au depășit valorile contabile și bunul simț în anii 1920 și balonul dotcom. Valorile pieței pentru multe companii au scăzut de fapt sub evaluările lor contabile în urma prăbușirii bursiere din 1929 și în timpul inflației din anii 1970. Bazându-se exclusiv pe valoarea de piață poate să nu fie cea mai bună metodă de evaluare a potențialului unei acțiuni.

Diferențe cheie

Exemplele date mai sus ar trebui să arate clar că valorile contabile și de piață sunt foarte diferite. Mulți investitori și comercianți folosesc atât valorile contabile, cât și valorile pieței pentru a lua decizii. Există trei scenarii diferite posibile atunci când se compară evaluarea contabilă cu valoarea de piață a unei companii.

Valoarea contabilă mai mare decât valoarea de piață

Este neobișnuit ca o companie să tranzacționeze la o valoare de piață mai mică decât evaluarea sa contabilă. Când se întâmplă acest lucru, de obicei indică faptul că piața și-a pierdut momentan încrederea în companie. Poate fi din cauza unor probleme de afaceri, a pierderii proceselor critice sau a altor evenimente întâmplătoare. Cu alte cuvinte, piața nu crede că compania merită valoarea pe cărțile sale. Gestionarea necorespunzătoare sau condițiile economice ar putea pune în discuție profiturile viitoare ale companiei și fluxurile de numerar. Multe bănci, cum ar fi Bank of America ( BAC ) și Citigroup ( C ), au avut valori contabile mai mari decât valorile lor de piață în timpul crizei coronavirusului.

Investitorii valorosi caută în mod activ companiile cu valorile lor de piață sub valorile lor contabile. Ei o văd ca pe un semn de subevaluare și speră că percepțiile pieței se vor dovedi a fi incorecte. În acest scenariu, piața oferă investitorilor posibilitatea de a cumpăra o companie pentru o valoare mai mică decât valoarea sa netă declarată. Cu toate acestea, nu există nicio garanție că prețul va crește în viitor.

Valoarea de piață mai mare decât valoarea contabilă

Valoarea de piață a unei companii va depăși de obicei evaluarea sa contabilă. Bursa atribuie o valoare mai mare majorității companiilor, deoarece acestea au mai multă putere de câștig decât activele lor. Aceasta indică faptul că investitorii cred că compania are perspective de viitor excelente pentru creștere, extindere și creșterea profiturilor. De asemenea, ei pot crede că valoarea companiei este mai mare decât ceea ce arată calculul actual al evaluării contabile.

Companiile profitabile au de obicei valori de piață mai mari decât valorile contabile. Majoritatea companiilor din indici de top îndeplinesc acest standard, după cum se vede din exemplele Microsoft și Walmart menționate mai sus. Investitorii în creștere ar putea găsi astfel de companii promițătoare. Cu toate acestea, poate indica, de asemenea, stocuri supraevaluate sau supra cumpărate la tranzacționare la prețuri ridicate.

Valoarea contabilă este egală cu valoarea de piață

Uneori, evaluarea contabilă și valoarea de piață sunt aproape egale una cu cealaltă. În aceste cazuri, piața nu vede niciun motiv pentru a aprecia o companie diferit de activele sale.

Raport preț-carte

Raportul preț-carte ( P / B ) este un mod popular de a compara valoarea de piață și valoarea contabilă. Este egal cu prețul pe acțiune împărțit la valoarea contabilă pe acțiune.

De exemplu, o companie are un P / B de unul atunci când evaluarea contabilă și evaluarea de piață sunt egale. A doua zi, prețul pieței scade, astfel încât raportul P / B devine mai mic decât unul. Aceasta înseamnă că evaluarea pieței este mai mică decât evaluarea contabilă, astfel încât piața ar putea subestima stocul. A doua zi, prețul pieței crește și creează un raport P / B mai mare decât unul. Aceasta ne spune că evaluarea pieței depășește acum evaluarea contabilă, indicând o potențială supraevaluare. Cu toate acestea, raportul P / B este doar unul dintre mai multe moduri în care investitorii folosesc valoarea contabilă.

consideratii speciale

Majoritatea companiilor cotate la bursă își îndeplinesc nevoile de capital printr-o combinație de datorii și capitaluri proprii. Companiile primesc datorii prin împrumuturi de la bănci și alte instituții financiare sau prin obligațiuni corporative care plătesc dobândă. În mod obișnuit, acestea strâng capital de capital prin listarea acțiunilor la bursă printr-o ofertă publică inițială ( IPO ). Uneori, companiile obțin capital de capital prin alte măsuri, cum ar fi emisiile de continuare, emisiile de drepturi și vânzările de acțiuni suplimentare.

Capitalul datoriei necesită plata dobânzilor, precum și eventuala rambursare a împrumuturilor și obligațiunilor. Cu toate acestea, capitalul propriu nu creează o astfel de obligație pentru companie. Investitorii de capitaluri vizează venituri din dividende sau câștiguri de capital determinate de creșterea prețurilor acțiunilor.

Creditorii care furnizează capitalul necesar afacerii sunt mai interesați de valoarea activului companiei. La urma urmei, ei sunt în mare parte preocupați de rambursare. Prin urmare, creditorii folosesc valoarea contabilă pentru a determina cât de mult capital să împrumute companiei, deoarece activele fac garanții bune. Evaluarea contabilă poate ajuta, de asemenea, la determinarea capacității unei companii de a rambursa un împrumut într-un anumit timp.

Pe de altă parte, investitorii și comercianții sunt mai interesați să cumpere sau să vândă o acțiune la un preț corect. Atunci când sunt utilizate împreună, valoarea de piață și valoarea contabilă pot ajuta investitorii să stabilească dacă o acțiune este destul de evaluată, supraevaluată sau subevaluată.

Întrebări frecvente despre valoarea de carte

Cum calculați valoarea contabilă?

Valoarea contabilă a unei companii este egală cu activele totale minus pasivele sale totale. Activele totale și pasivele totale se află în bilanțul companiei în rapoartele anuale și trimestriale.

Ce este valoarea contabilă pe acțiune?

Valoarea contabilă pe acțiune este o modalitate de a măsura valoarea activului net pe care investitorii îl obțin atunci când cumpără o parte din acțiuni. Investitorii pot calcula valoarea contabilă pe acțiune împărțind valoarea contabilă a companiei la numărul de acțiuni restante.

Este mai bună o valoare contabilă mai mare?

Toate celelalte lucruri fiind egale, o valoare contabilă mai mare este mai bună, dar este esențial să se ia în considerare alți factori. Oamenii care au investit deja într-o companie de succes se pot aștepta, în mod realist, la o creștere a valorii contabile pe parcursul celor mai mulți ani. Cu toate acestea, companiile mai mari dintr-o anumită industrie vor avea în general valori contabile mai mari, la fel cum au valori de piață mai mari. Mai mult, unele companii sunt mai profitabile decât altele. Astfel de firme își pot permite să plătească un randament din dividend mai mare. Acest lucru poate justifica cumpărarea unei acțiuni la un preț mai ridicat, cu o valoare contabilă mai mică pe acțiune.

Care este prețul pe valoare contabilă?

Prețul pe valoarea contabilă este un mod de măsurare a valorii oferite de acțiunile unei firme. Este posibil să obțineți prețul pe valoare contabilă împărțind prețul de piață al acțiunilor unei companii la valoarea contabilă pe acțiune. Un preț mai mic pe valoare contabilă oferă o marjă mai mare de siguranță. Aceasta implică faptul că investitorii pot recupera mai mulți bani dacă compania renunță la afaceri. Raportul preț-carte este un alt nume pentru prețul pe valoare contabilă.

Linia de fund

Atât valorile contabile, cât și cele de piață oferă informații semnificative asupra evaluării unei companii. Compararea celor două poate ajuta investitorii să stabilească dacă un stoc este supraevaluat sau subevaluat, având în vedere activele, pasivele și capacitatea acestuia de a genera venituri. La fel ca toate măsurătorile financiare, beneficiile reale provin din recunoașterea avantajelor și limitărilor valorilor contabile și de piață. Investitorul trebuie să stabilească când să utilizeze valoarea contabilă, valoarea de piață sau un alt instrument pentru a analiza o companie.