Piața monetară internațională
Piața Monetar Internațional (IMM) a fost introdus în decembrie 1971 și pus în aplicare în mod oficial mai 1972, cu toate că rădăcinile sale pot fi urmărite până la sfârșitul Bretton Woods, prin 1971 Acordul Smithsonian, suspendarea convertibilității dolarului american la aur și a lui Nixon.
Bursa IMM a fost formată ca o divizie separată a Chicago Mercantile Exchange și, începând din 2009, a fost a doua cea mai mare bursă futures din lume. Scopul principal al IMM este de a tranzacționa contracte futures valutare, un produs relativ nou studiat anterior de către universitari ca o modalitate de a deschide o piață de schimb liber tranzacționată pentru a facilita comerțul între națiuni.
Primele contracte experimentale futures au inclus tranzacții față de dolarul SUA, cum ar fi lira britanică, francul elvețian, marca germană, dolarul canadian, yenul japonez și, în septembrie 1974, francul francez. Această listă se va extinde ulterior pentru a include dolarul australian, euro, monedele ratei încrucișate futures. Dar aceste succese timpurii nu au venit fără un preț.
Dezavantajele viitorului valutar
Aspectele provocatoare au fost cum să conecteze valorile contractelor de schimb valutar IMM la piața interbancară – mijlocul dominant de tranzacționare valutară în anii 1970 – și cum să permită IMM să fie bursa liberă prevăzută de academicieni. Firmele membre compensatoare au fost încorporate pentru a acționa ca arbitrajori între bănci și IMM pentru a facilita piețele ordonate între spread-urile de ofertă și cerere. Banca Continentală din Chicago a fost ulterior angajată ca agent de livrare pentru contracte. Aceste succese au generat un nivel neprevăzut de concurență pentru noile produse futures.
Chicago Board Options Exchange (CBOE) a concurat și a primit dreptul de a tranzacționa SUA de 30 de ani obligațiuni futures în timp ce MMI asigurat dreptul la comerț eurodolari contracte, o 90 zile rată a dobânzii de contract stabilit în numerar, mai degrabă decât livrare fizică. Eurodolarii au ajuns să fie cunoscuți drept „piața eurovalutelor”, care este utilizată în principal de Organizația pentru Țările Exportatoare de Petrol (OPEC), care a solicitat întotdeauna plata pentru petrol în dolari SUA. Această decontare în numerar aspect ar deschide calea pentru mai târziu futures pe indicele precum mondial pe piața de valori indicii și indicele IMM. Decontarea în numerar ar permite, de asemenea, IMM să devină ulterior cunoscut sub numele de „piață de numerar”, din cauza comerțului cu instrumente pe termen scurt, sensibile la rata dobânzii.
Un sistem pentru tranzacții
Cu o nouă concurență, un sistem de tranzacții era disperat necesar. CME și Reuters Holdings au creat Post Market Trade (PMT) pentru a permite unui sistem electronic automat de tranzacții să acționeze ca o singură entitate de compensare și să facă legătura între centrele financiare ale lumii precum Tokyo și Londra. Astăzi, PMT este cunoscut sub numele de Globex, care facilitează nu numai compensarea, ci și comercianții din întreaga lume. În 1975, s au născut titluri de stat americane și au început să se tranzacționeze pe IMM în ianuarie 1976. Contractele futures pe titluri de stat au început să se tranzacționeze în aprilie 1986 cu aprobarea Comisiei pentru tranzacționarea la termen a mărfurilor (CFTC).
Creșterea pieței Forex
Adevăratul succes va veni la mijlocul anilor 1980, când opțiunile au început să se tranzacționeze la termen pe valută. Până în 2003, tranzacționarea valutară a atins o valoare noțională de 347,5 miliarde de dolari.
Anii 1990 au fost o perioadă de creștere explozivă pentru IMM datorită a trei evenimente mondiale:
- Basel I în iulie 1988 Cei 12 națiguvernatori ai Băncii Centrale Europene au convenit să standardizeze orientările pentru bănci. Capitalul bancar trebuia să fie egal cu 4% din active.
- Actul unic european din 1992 Acest lucru nu numai că a permis circulația liberă a capitalului de-a lungul frontierelor naționale, ci a permis, de asemenea, tuturor băncilor să se înscrie în orice națiune a UE.
- Basel II Aceasta este orientată spre controlul riscului prin prevenirea pierderilor, a căror realizare este încă o lucrare în desfășurare.
Rolul unei bănci este de a canaliza fonduri de la deponenți la debitori. Cu aceste acte de știri, deponenții ar putea fi guverne, agenții guvernamentale și corporații multinaționale. Rolul băncilor în această nouă arenă internațională a explodat pentru a răspunde cerințelor de finanțare a cerințelor de capital, a noilor structuri de împrumut și a noilor structuri de dobândă, cum ar fi ratele de împrumut overnight; din ce în ce mai mult, IMM a fost utilizat pentru toate nevoile financiare.
În plus, a fost introdusă o serie întreagă de noi instrumente de tranzacționare, cum ar fi swap-urile de pe piața monetară pentru a bloca sau reduce costurile împrumuturilor și swap-uri pentru arbitraj împotriva riscurilor futures sau de acoperire. Schimburile valutare nu ar fi introduse decât în anii 2000.
Crizele financiare și lichiditatea
În situații de criză financiară, bancherii centrali trebuie să ofere lichidități pentru a stabiliza piețele, deoarece riscul poate tranzacționa la prime la ratele țintă ale unei bănci, numite rate monetare, pe care bancherii centrali nu le pot controla. Bancherii centrali furnizează apoi lichidități băncilor care comercializează și controlează ratele. Acestea se numesc rate de repo și sunt tranzacționate prin intermediul IMM. Piețele repo permit participanților să întreprindă refinanțări rapide pe piața interbancară independent de limitele de credit pentru a stabiliza sistemul. Un împrumutat garantează active securitizate, cum ar fi acțiuni în schimbul numerarului, pentru a permite operațiunilor sale să continue.
Piața monetară asiatică și IMM
Piețele monetare asiatice s- au legat de IMM deoarece guvernele, băncile și întreprinderile asiatice aveau nevoie să faciliteze afacerile și comerțul într-un mod mai rapid, decât să împrumute depozite în dolari SUA de la băncile europene. Băncile asiatice, la fel ca băncile europene, au fost înșelate cu depozite în dolari, deoarece toate tranzacțiile au fost exprimate în dolari ca urmare a dominanței dolarului american. Așadar, au fost necesare tranzacții suplimentare pentru a facilita comerțul cu alte valute, în special euro. Asia și UE vor împărtăși nu numai o explozie a comerțului, ci și două dintre cele mai tranzacționate monede mondiale pe IMM. Din acest motiv, yenul japonez este citat în dolari SUA, în timp ce contractele futures eurodolari sunt cotate pe baza indicelui de IMM, în funcție de trei luni LIBOR.
Baza indexului IMM de 100 este scăzută din LIBOR de trei luni pentru a se asigura că prețurile ofertei sunt sub prețul cerut. Acestea sunt proceduri normale utilizate în alte instrumente tranzacționate pe scară largă pe IMM pentru a asigura stabilizarea pieței.
Linia de fund
Începând din iunie 2000, IMM a trecut de la o organizație nonprofit la o entitate de profit, membru și deținută de acționari. Se deschide pentru tranzacționare la ora 8:20 Ora de Est, pentru a reflecta versiunile economice majore din SUA raportate la ora 8:30. Băncile, bancherii centrali, corporațiile multinaționale, comercianții, speculatorii și alte instituții își folosesc toate produsele pentru a împrumuta, împrumuta, comercializa, profita, finanța, specula și acoperi riscuri.