Depuneri SEC: formulare pe care trebuie să le cunoașteți

baza de date online a comisiei.

SEC a fost creată prin Legea privind schimbul de valori mobiliare din 1934, care a fost semnată în drept de președintele Franklin D. Roosevelt.  Actul a fost destinat să ajute la restabilirea încrederii investitorilor în urma prăbușirii pieței bursiere din 1929. SEC este o agenție guvernamentală independentă, însărcinată cu protejarea investitorilor, menținerea unei piețe corecte și ordonate și facilitarea formării de capital.

SEC analizează selectiv informațiile pe care le primește pentru a monitoriza și a îmbunătăți conformitatea.  Investitorii studiază aceste înregistrări pentru a forma o imagine asupra performanței și activităților unei companii. Iată câteva dintre cele mai frecvente formulare pe care companiile trebuie să le depună la SEC. Înțelegerea modului de citire a documentelor SEC poate fi benefică pentru investitori, deoarece aceștia își efectuează diligența. În acest articol, vom discuta aceste depuneri în detaliu.

Chei de luat masa

• Depunerile SEC sunt documente de reglementare importante necesare tuturor companiilor publice pentru a furniza informații cheie investitorilor sau potențialilor investitori.
• Publicul poate revizui înregistrările SEC vizitând baza de date online a comisiei, EDGAR.
• Declarațiile de înregistrare sunt necesare atunci când o companie vinde inițial acțiuni către public.
• Printre cele mai frecvente depuneri SEC sunt: ​​Formularul 10-K, Formularul 10-Q, Formularul 8-K, declarația de împuternicire, Formularele 3,4 și 5, Anexa 13, Formularul 114 și Divulgarea investițiilor străine.
• Raportul anual 10-K, de exemplu, oferă un rezumat cuprinzător al performanței financiare a unei companii.  Declarațiile de împuternicire sunt prezentate înainte de adunarea acționarilor și înainte de votarea alegerii directorilor și a altor acțiuni ale întreprinderii.

Declarații de înregistrare

Declarațiile de înregistrare oferă informații despre valorile mobiliare oferite de o companie, precum și starea financiară a acesteia. O companie care se pregătește să ofere valori mobiliare publicului va depunela SEC o declarație de înregistrare a formularului S-1. Enunțul constă din două părți:

• Prospect : Acest document obligatoriu trebuie dat oricărei persoane cărora li se oferă să cumpere titluri de valoare ale companiei. Prospectul trebuie să furnizeze detalii despre managementul companiei, operațiunile comerciale, sănătatea financiară, rezultatele operaționale, factorii de risc și alte informații pertinente.  Legea Valorilor Mobiliare din 1933  mandatecare toate companiiledoresc sacapital ridica pentru noi produse oferitepublic în SUA trebuie să depună un prospect cu Comisia Securities and Exchange. Situațiile financiare, cum ar fi declarația de venit a companiei, trebuie să fie auditate de un contabil public certificat independent(CPA).
• Informații suplimentare : Compania poate furniza orice informații suplimentare relevante, de exemplu, vânzările recente de valori mobiliare neînregistrate.

De ce declarațiile de înregistrare sunt importante pentru investitori

Declarațiile de înregistrare îi ajută pe investitori și analiști să înțeleagă natura acțiunilor nou emise sau a obligațiunilor care vor veni pe piață. Tipul de informații transmise în aceste înregistrări include o descriere a activității și activelor emitentului, o descriere a garanției oferite, numele și bios-urile managementului cheie al companiei și o copie certificată independent a ultimelor situații financiare ale emitentului. 

Investitorii se uită în special la prospect, care conține toate informațiile de care un potențial investitor ar avea nevoie pentru a face o evaluare cantitativă a perspectivelor unui nou titlu. De asemenea, va conține, de asemenea, informații calitative importante, care pot fi interpretate de investitori ca potențiale stegulețe roșii. Deoarece prospectul este o declarație legală și trebuie să îndeplinească standardele de transparență, majoritatea companiilor includ anumite fapte și declarații pentru a se asigura că investitorii nu sunt induși în eroare în vreun fel, deși pot alege o formulare atentă sau inteligentă pentru a masca steagurile roșii evidente. De exemplu, dacă compania se confruntă cu riscuri substanțiale, prospectul său ar putea preciza „ riscurile pentru companie includ, dar nu se limitează la, un model de afaceri în evoluție și imprevizibil și gestionarea creșterii” sau „ nu poate exista nicio asigurare că compania va avea succes în abordarea riscurilor sale; eșecul ar putea avea un efect negativ semnificativ asupra afacerii companiei, perspectivelor, stării financiare și rezultatelor operațiunilor. „ 

Citirea declarațiilor de înregistrare ale unui emitent va fi adesea întâlnită cu proză legală înflorită și declarații de avertizare îndelungate care servesc la protejarea companiei mai mult decât investitorul. Totuși, natura juridică a acestor documente oferă investitorilor informații sincere despre riscurile, oportunitățile și peisajul competitiv al unei investiții potențiale. Când citiți un prospect, notați în mod special informațiile specifice companiei sau unice, spre deosebire de declarațiile generale sau generale care ar putea fi aplicate oricărei companii cotate la bursă.

---

Declarațiile anticipative din prospect sunt doar proiecții. Prin urmare, deși utilizează estimările oneste și cele mai recente ale unei companii, nu există nicio garanție că compania își va îndeplini toate sau chiar unele dintre obiectivele sale de vânzări și profituri.

Formularul 10-K

Formularul 10-K este un raport anual care oferă o analiză cuprinzătoare a stării financiare a companiei. Deși Formularul 10-K conține informații care se suprapun cu raportul anual al companiei, celedouă documente nu sunt aceleași. Companiile trebuie să depună această depunere anuală lungă în termen de 60 până la 90 de zile de la închiderea anului fiscal.

Forma 10-K este alcătuită din mai multe părți. Acestea includ:

• Rezumatul afacerii : Acesta descrie operațiunile companiei. Acesta ar include informații despre segmente de afaceri, produse și servicii, filiale, piețe, probleme de reglementare, cercetare și dezvoltare, concurență și angajați, printre alte detalii.
• Discuție și analiză a managementului : Această secțiune permite companiei să explice operațiunile și rezultatele financiare ale anului trecut.
• Situații financiare : situațiile financiare ar include bilanțul companiei, situația veniturilor și situația fluxurilor de numerar.
• Secțiuni suplimentare :secțiunile suplimentare pot discuta echipa de conducere a companiei și procedurile legale.

De ce formularul 10-K este important pentru investitori

SEC impune ca toate companiile publice să depună regulat 10 K-uri pentru a ține investitorii la curent cu situația financiară a unei companii și pentru a le permite să aibă suficiente informații înainte de a cumpăra sau vinde titluri emise de acea companie. 10-K poate părea prea complex la prima vedere, completat cu tabele pline de date și cifre. Cu toate acestea, pentru că este atât de cuprinzător, această depunere este esențială pentru ca investitorii să obțină o perspectivă asupra poziției financiare și a perspectivelor unei companii.

O companie va depune atât un raport anual, cât și un raport de  10 K  la SEC. Raportul anual este o versiune mai scurtă care vine adesea cu ilustrații, pagini lucioase, o scrisoare a președintelui sau a CEO-ului și o prezentare sumară a situației financiare. 10-K este un document tehnic mai lung, mai detaliat, care va avea toate situațiile financiare ale companiei disponibile pentru analize fundamentale. Analiza fundamentală este o modalitate comună de a evalua o firmă prin construirea de rapoarte și alte valori prin extragerea informațiilor din bilanț, din contul de profit și pierdere și din situația fluxurilor de numerar. Pentru acțiuni, analiza fundamentală privește veniturile, câștigurile, creșterea viitoare,  rentabilitatea capitalului propriu (ROE), marjele de profit și multiplii de capitaluri proprii pentru a determina valoarea de bază a companiei și potențialul de creștere viitoare. Pentru obligațiunile corporative, ar fi adecvate ratele de lichiditate, pârghie și solvabilitate.

În plus față de abordarea cantitativă a analizei fundamentale, cititorii unui 10-K ar trebui să acorde atenție și „Articolului 1”, care explică ce face compania, cine sunt clienții săi și industria primară în care operează.  Apoi, căutați factori de risc precum proceduri judiciare sau declarații care indică taxe viitoare sau volatilitate.

De asemenea, acordați atenție oricăror metodă contabilă utilizează  o companie și cum se compară cu metoda contabilă general acceptată și cu standardele din industrie. Aceste informații pot semnala practicile contabile potențial umbre. Alte detalii menționate în notele de subsol includ erorile din situațiile contabile anterioare, cazurile juridice în curs de implicare în care este implicată compania și detaliile oricărui  contract de leasing sintetic. Aceste informații prezentate în notele de subsol sunt de cea mai mare importanță pentru investitorii interesați de operațiunile companiei.

Citiți notele de subsol

În calitate de investitor, acordați o atenție specială oricăror note de subsol din formularul 10-K, deoarece acestea vă pot ajuta să marcați orice practici contabile dubioase din compania pe care o luați în considerare.

Formularul 10-Q

Formularul 10-Q este o versiune trunchiată a Formularului 10-K care se depune trimestrial. Formularul oferă o imagine a situației financiare continue a companiei pe tot parcursul anului. Formularul 10-Q trebuie depus pentru primele trei trimestre ale anului fiscal al companiei. Termenul limită pentru depunere este în termen de 40 de zile de la sfârșitul trimestrului. Spre deosebire de formularul 10-K, situațiile financiare din formularul 10-Q nu sunt auditate, iar informațiile solicitate sunt mai puțin detaliate.

De ce formularul 10-Q este important pentru investitori

10-Q este important, deoarece este actualizat trimestrial, în timp ce cel mai cuprinzător 10-K este depus doar o dată pe an. Acest lucru permite investitorilor să își actualizeze valorile de evaluare și rapoartele financiare fără o întârziere. Investitorii pot utiliza 10-Q pentru a observa orice schimbări care ar putea avea loc în cadrul corporației chiar înainte de a-și depune raportul anual.

Unele domenii de interes pentru investitori care sunt vizibile în mod obișnuit în 10-Q includ modificări ale fondului de rulment și / sau creanțe ale conturilor, factori care afectează inventarul unei companii, răscumpărări de acțiuni și chiar orice riscuri juridice cu care se confruntă o companie. Puteți utiliza 10-Q al unui concurent apropiat ca o companie de comparație pentru a pune cot la cot compania pe care o luați în considerare pentru a vedea cum funcționează în mod relativ. Acest lucru vă va oferi o idee mai largă dacă investiția dvs. este o alegere puternică, unde sunt punctele slabe și cum ar putea să se îmbunătățească.

Forma 8-K

Formularul 8-K este o companie ce utilizări să dezvăluie evoluții majore care auloc între pilitura de formularul 10-K sau formularul 10-Q. Evenimentele majore ale companiei care ar necesita depunerea unui formular 8-K includ falimentele sau administrativele, deprecierile materiale, finalizarea achiziției sau cedării activelor sau plecările sau numirile de directori.

De ce formularul 8-K este important pentru investitori

Formularul 8-K oferă investitorilor notificarea în timp util a modificărilor semnificative la o companie. Multe dintre aceste modificări sunt definite în mod explicit de SEC (cum ar fi o fuziune sau o achiziție), în timp ce altele sunt pur și simplu evenimente pe care firmele le consideră suficient de demne pentru acționarii săi (cum ar fi lansarea unui nou produs sau actualizarea). Oricum, 8-K oferă firmelor o modalitate de a comunica direct cu investitorii într-un mod care nu este filtrat sau modificat de organizațiile media sau de analiștii de vânzare.

Formularul 8-K oferă, de asemenea, o înregistrare valoroasă pentru cercetarea și analiza financiară. De exemplu, un analist se poate întreba ce influență au anumite evenimente corporative asupra prețurilor acțiunilor. Este posibil să se estimeze impactul acestor evenimente folosind tehnici statistice precum  regresiile, dar cercetătorii au nevoie de date fiabile. Deoarece dezvăluirile 8-K sunt standardizate din punct de vedere legal și trebuie să fie oneste și exacte, ele oferă o înregistrare completă și previn  prejudecățile de selectare a eșantionului.

Imputernicire

În declarația de împuternicire, investitorii pot vizualiza salariile conducerii unei companii și orice alte avantaje pentru care este eligibilă conducerea unei companii. Declarația de împuternicire este prezentată înainte de adunarea acționarilor și trebuie depusă la SEC înainte de a solicita votul acționarilor cu privire la alegerea directorilor și aprobarea altor acțiuni corporative.

De ce o declarație proxy este importantă pentru investitori

Companiile publice organizează reuniuni anuale în care acționarii se întrunesc pentru a vota asupra diferitelor acțiuni corporative sau pentru noi membri în consiliul de administrație. Deținerea de acțiuni comune într-o companie vă oferă un vot (de obicei un vot pe acțiune), dar de obicei nu este fezabil să participați la ședința anuală. Declarația de împuternicire vă permite să vă exprimați voturile folosind o persoană desemnată, care va agrega voturi și le va da în numele dvs. Această persoană este cunoscută sub numele de  împuternicit  și va emite un vot împuternicit în conformitate cu instrucțiunile acționarului, așa cum sunt scrise pe cardul lor de împuternicit. Voturile împuternicite pot fi exprimate prin poștă, telefon sau online înainte de ora limită. Acest termen este de obicei cu 24 de ore înainte de începerea adunării acționarilor. Răspunsurile la vot vor include de obicei „Pentru”, „Împotrivă”, „Abținere” sau „Ne votat”.

Declarația de împuternicire va prezenta, prin urmare, elementele care vor fi votate și vă va permite să returnați un formular companiei pentru a informa împuternicirea dvs. cum ar trebui exprimate voturile dvs.

Formularele 3, 4 și 5

Insiderii corporativi trebuie să depună formularele 3, 4 și 5. SEC definește un insider corporativ ca „ofițeri și directori ai unei companii și orice proprietari efectivi ai mai mult de zece la sută dintr-o clasă a titlurilor de capital ale companiei înregistrate în conformitate cu secțiunea 12 din Securities Exchange Act din 1934. „Aceste formulare sunt menite să dezvăluie mai multe informații despre valorile mobiliare pe care persoanele din interiorul companiei le dețin.

• Formularul 3 reprezintă depunerea inițială și prezintă valorile dreptului de proprietate.
• Formularul 4 identifică schimbările de proprietate.
• Formularul 5 este un rezumat anual al Formularului 4 și include orice informații care ar fi trebuit raportate.

De ce formularele 3, 4 și 5 sunt importante pentru investitori

Dacă sunteți investitor, este bine să știți ce fac proprietarii companiei și cei mai importanți acționari (adică, insiderii). Urmărind activitatea de tranzacționare a persoanelor  din interior  și a investitorilor instituționali mari , este mai ușor să înțelegeți perspectivele unei acțiuni. În timp ce proprietatea insider sau instituțională nu este neapărat un semnal de cumpărare sau vânzare, cu siguranță oferă un prim ecran util în căutarea unei investiții bune. Deoarece proprietatea și tranzacționarea persoanelor privilegiate pot avea un impact asupra prețurilor acțiunilor, Formularele 3, 4 și 5 sunt dezvăluiri utile

Acordând o atenție deosebită ceea ce fac cei din interior cu acțiunile companiei lor, investitorii pricepuți pot face presupunerea rezonabilă că știu mult mai multe despre perspectivele companiei lor decât ceilalți dintre noi din exterior. Deci, dacă cei din interior cumpără acțiuni la propriile companii, ar putea ști ceva ce investitorii normali nu știu. Insiderul ar putea cumpăra pentru că vede un mare potențial, posibilitatea unei  fuziuni sau achiziții  în viitor sau pur și simplu pentru că consideră că stocul lor este subevaluat.

Unul dintre cei mai mari investitori din toate timpurile,  Peter Lynch, a spus odată: „Insiderii își pot vinde acțiunile din orice motiv, dar le cumpără doar pentru unul: cred că prețul va crește”. Rețineți că, de regulă, persoanelor din interior sunt împiedicate să cumpere și să vândă acțiunile companiei în termen de șase luni după un eveniment corporativ sau o nouă emisiune; prin urmare, cei din interior au tendința de a cumpăra acțiuni atunci când consideră că compania se va comporta bine pe termen lung.

---

Puteți, de asemenea, să aveți prea mult drept de autor. Când cei din interior câștigă controlul corporativ, este posibil ca conducerea să nu se simtă responsabilă față de acționari și să încerce în schimb să se îmbogățească doar pe ei înșiși.

Programul 13D

Programul 13D este, de asemenea, cunoscut sub numele de „raportul de proprietate benefică“ și nu este necesară atunci când orice proprietar achiziționează 5% sau mai mult din acțiunile cu drept de vot într – o societate. Raportul trebuie depus în termen de 10 zile de la atingerea pragului de 5%. Oferă următoarele informații:

• Numele, adresa și alte informații de bază ale achizitorului
• Tipul de relație pe care acest proprietar îl are cu compania
• Dacă persoana a fost condamnată pentru o infracțiune în ultimii cinci ani
• O explicație a motivului pentru care are loc tranzacția
• Tipul și clasa securității
• Originea fondurilor utilizate pentru achiziții

De ce anexa 13D este importantă pentru investitori

Secțiunea 13D a fost adăugată la Securities Exchange Act din 1934 ca parte a unei modificări din 1968 cunoscută sub numele de  Williams Act. Această adăugire a răspuns la utilizarea tot mai mare a ofertelor de  licitație  ca parte a preluărilor corporative . Programul 13D a fost conceput pentru a oferi investitorilor individuali avertizare cu privire la schimbările iminente ale controlului corporativ care ar putea avea impact asupra viitorului companiei, care ar rezulta din consolidarea puterii de vot de către  raiderii corporativi.

Investitorii folosesc anexa 13D pentru a detecta ambele semne roșii în consolidarea drepturilor de proprietate privilegiată care pot fi potențial dăunătoare acționarilor individuali, dar și ca un posibil vestitor al unei companii achiziționate sau cumpărate, care ar putea beneficia de acționari.

Formularul 144

Formularul 144 este necesar atunci când persoanele din interiorul corporațieidoresc să dispună de acțiunile companiei. Formularul 144 este o notificare a intenției de a vinde acțiuni restricționate, achiziționate de obicei de către insideri sau afiliați într-o tranzacție care nu implică o ofertă publică. Stocul este restricționat deoarece trebuie să îndeplinească anumite condiții înainte de a deveni transferabil. Tranzacția sau cel puțin o parte a acesteia se face în termen de 90 de zile de la depunere. Formularul 144 este necesar atunci când suma vândută în orice perioadă de trei luni depășește 5.000 de acțiuni sau 50.000 de dolari.

De ce formularul 144 este important pentru investitori

În timp ce investitorii se pot uita la Formularele 3, 4 și 5 pentru modificări ale dreptului de proprietate privilegiată, Formularul 144 este util pentru a cunoaște câte acțiuni potențiale vor fi oferite spre vânzare pe piața liberă după perioada de blocare pentru o nouă emisiune, cum ar fi o IPO, expiră. Formularul 144 poate indica cât de mult ar putea suferi un preț al acțiunilor dacă un flux de noi ordine de vânzare intră pe piață la sfârșitul blocării.

Asiguratorii și autoritățile de reglementare necesită ca directorii, managerii, angajații și investitorii timpurii ai unei companii (cum ar fi capitalii de risc ) să semneze acorduri de blocare în jurul ofertei publice inițiale (IPO) a unei companii pentru a încuraja un element de stabilitate în prețul acțiunilor în primele câteva luni de tranzacționare. Acordul de blocare este un contract obligatoriu juridic între  subscriitori  și insideri ai companiei, care interzice insiderilor să vândă acțiuni de acțiuni pe o perioadă de timp specificată. Perioadele de blocare durează de obicei 180 de zile, dar uneori pot dura doar 120 de zile sau până la 365 de zile.

Dezvăluiri privind investițiile străine

În 2008, SEC a actualizat cerințele de divulgare pentru companiile străine care oferă valori mobiliare pe piața SUA. Pentru companiile străine fără valori mobiliare înregistrate la SEC, regulile au eliminat cerința ca acestea să transmită informațiile pe hârtie către SEC, în favoarea permiterii acestora să posteze divulgări în limba engleză pe internet.În plus, termenul limită pentru prezentarea rapoartelor anuale de către companiile străine a fost scurtat de la șase luni la patru luni.

De ce dezvăluirile privind investițiile străine sunt importante pentru investitori

Mulți investitori caută astăzi să își diversifice portofoliile geografic prin includerea deținerilor de valori mobiliare emise de companii non-americane. Acestea pot include acțiuni sau obligațiuni emise de companii din lumea dezvoltată către economiile de piață emergente. Acțiunile companiilor străine pot fi achiziționate la bursele din SUA sub formă de chitanțe de depozitare americane sau ADR. ADR-urile oferă investitorilor americani o modalitate de a cumpăra acțiuni în companii din străinătate, care altfel nu ar fi disponibile. Firmele străine beneficiază și ele, întrucât ADR-urile le permit să atragă investitori și capital americani fără bătăi de cap și cheltuieli de listare la bursele din SUA.

Emitenții străini trebuie să depună formulare la SEC în mod similar companiilor naționale pentru a oferi investitorilor informații exacte și actualizate. Formularul F-6, de exemplu, este un document de reglementare pe care toate firmele de investiții trebuie să îl înregistreze la SEC dacă doresc să ofere ADR-uri, în timp ce Formularul F-4 susține înregistrarea valorilor mobiliare care implică emitenți privați străini în legătură cu oferte de schimb și combinări de întreprinderi.

Întrebări frecvente despre înregistrările SEC

Ce sunt înregistrările SEC?

Depunerile SEC sunt documente de reglementare pe care companiile și emitenții de valori mobiliare trebuie să le prezinte în mod regulat Comisiei de valori mobiliare și valori mobiliare (SEC). Scopul este de a oferi transparență și informații investitorilor, analiștilor și autorităților de reglementare.

Cum caut documentele SEC?

Formularele SEC sunt depuse printr-un sistem cunoscut sub numele de site-ul web al SEC, unde puteți căuta prin formulare și vă puteți familiariza cu sistemul folosind tutorialul EDGAR.

De asemenea, este posibil să găsiți depuneri SEC folosind platforma dvs. de brokeraj online sau un portal financiar, cum ar fi Google Finance.

Cum pot imprima documentele SEC?

Înregistrările extrase din EDGAR pot fi tipărite direct din browserul dvs. web.

Documentele SEC sunt informații publice?

Da, înregistrările SEC sunt informații publice și pot fi recuperate gratuit prin intermediul sistemului EDGAR online. Companiile pot găzdui, de asemenea, propriile copii pe site-urile lor web corporative și ar fi disponibile de la departamentul lor de relații cu investitorii.

Rețineți că, în circumstanțe speciale, o companie poate solicita ca anumite informații să fie redactate din documentele lor de altfel publice. O cerere de tratament confidențial sau o cerere de tratament confidențial (CTR) este un formular completat în conformitate cu formularele SEC 8-K, 10-Q sau 10-K ale unei companii. Permite ca informațiile din depunerea SEC să fie păstrate secrete sau  redactate  pe documente publice, dacă scurgerea unor astfel de informații ar putea provoca daune materiale sau financiare companiei sau unui partener de afaceri.

Linia de fund

Depunerile SEC oferă transparență și informații cruciale pentru investitorii individuali și instituționali, pentru analiști și cercetători și pentru autoritățile de reglementare. În cele din urmă, SEC dorește ca publicul să cunoască faptele, astfel încât să poată lua decizii bine informate cu privire la momentul în care cumpără, vinde sau deține valori mobiliare ale unei companii. Obținerea materialului disponibil și interpretarea corectă a acestuia poate oferi oricărui investitor orientări valoroase atunci când ia decizii de investiții.

Înțelegerea informațiilor transmise de companii prin depuneri SEC implică Steagurile roșii sunt adesea dezvăluite în notele de subsol ale unei companii. Steagurile roșii includ o secțiune foarte confuză într-un 10-K sau 10-Q, taxe bruște unice sau speciale, sau un grad mare de vânzare din interior.