Cum să creați un portofoliu modern cu venit fix

Investițiile cu venituri fixe fac adesea loc în spatele gândurilor noastre pe piața bursieră cu ritm rapid, cu acțiunea sa zilnică și promisiunile de randamente superioare. Dar dacă sunteți pensionat – sau vă apropiați de pensie – instrumentele cu venituri fixe trebuie să se deplaseze în scaunul șoferului. În această etapă, conservarea capitalului cu un flux de venituri garantate devine cel mai important obiectiv.

Astăzi, investitorii trebuie să amestece lucrurile și să se expună la diferite clase de active pentru a menține veniturile din portofoliu ridicate, pentru a reduce riscul și pentru a rămâne în fața inflației. Chiar și marele Benjamin Graham, tatăl investițiilor de valoare, a sugerat un mix de portofoliu de acțiuni și obligațiuni pentru investitorii din etapa ulterioară.

Dacă ar fi în viață astăzi, Graham ar cânta probabil același ton, mai ales de la apariția unor produse și strategii noi și diverse pentru investitorii care caută venituri. În acest articol, vom stabili foaia de parcurs pentru crearea unui portofoliu modern cu venit fix.

Chei de luat masa

• S-a demonstrat că randamentele acțiunilor depășesc cele din obligațiuni, totuși discrepanța dintre cele două randamente nu este atât de mare pe cât s-ar putea crede.
• Pe măsură ce oamenii trec la pensie, instrumentele cu venit fix devin mai importante pentru a păstra capitalul și a oferi un flux de venituri garantat.
• Utilizarea unei scări de obligațiuni este o modalitate de a investi într-o serie de obligațiuni cu scadențe diferite, pentru a vă împiedica să prevedeți dobânzi în viitor.

Câteva perspective istorice

Încă de la început, suntem învățați că randamentele stocului depășesc randamentele din obligațiuni. Deși, din punct de vedere istoric, s-a demonstrat că este adevărat, discrepanța dintre cele două reveniri nu este atât de mare pe cât s-ar putea crede. Iată ce a raportat Journal of American Finance dintr-un studiu „Long-Term Bonds vs. Stocks” (2004). Folosind mai mult de 60 de intervale eșalonate de 35 de ani, din 1900 până în 1996, studiul a arătat că randamentele stocurilor, după contabilizarea inflației, au măsurat o creștere de aproximativ 5,5%.

Obligațiunile, pe de altă parte, au prezentat randamente reale (după inflație) de aproximativ 3%. Cu toate acestea, investitorii trebuie să fie conștienți de faptul că randamentele cu venituri fixe sunt, în mod istoric, scăzute în comparație cu cele dinaintea anului 2008 și este puțin probabil să revină, potrivit MaryAnn Hurley, vicepreședinte al venitului fix la DA Davidson & Co.

---

Venitul fix crește în importanță pe măsură ce vă apropiați de pensionare și păstrarea capitalului cu un flux de venituri garantat devine un obiectiv mai important.

Legătura lungă este scurtă

Una dintre cele mai importante modificări ale investițiilor cu venit fix la începutul secolului 21 este că obligațiunea lungă (o obligațiune cu scadență în mai mult de 10 ani) a renunțat la beneficiul său de randament substanțial anterior.

De exemplu, aruncați o privire asupra curbelor de randament pentru principalele clase de obligațiuni, așa cum erau în 18 iulie 2019:

Există câteva concluzii la care se poate ajunge dintr-o revizuire a acestor diagrame:

• Obligațiunea lungă (20 sau 30 de ani) nu este o investiție foarte atractivă; în cazul Trezoreriei, obligațiunea pe 30 de ani produce în prezent nu mai mult de un titlu de trezorerie pe șase luni.
• Obligațiunile corporative de înaltă calitate oferă o recuperare atractivă a randamentului pentru Trezorerie (5,57% până la 4,56% pentru scadențele pe 10 ani).
• Într-un cont impozabil, obligațiunile municipale pot oferi randamente atractive echivalente cu taxele pentru obligațiunile guvernamentale și corporative, dacă nu chiar mai bune. Acest lucru implică un calcul suplimentar pentru a confirma, dar o estimare bună este să luați randamentul cuponului și să îl împărțiți la 0,68 pentru a estima efectele economiilor fiscale de stat și federale (pentru un investitor din categoria de impozite federale de 32% ).

Cu randamentele pe termen scurt atât de apropiate de cele ale randamentelor pe termen lung, pur și simplu nu mai are sens să ne angajăm pentru obligațiunile lungi. Închiderea banilor pentru încă 20 de ani pentru a câștiga un bagaj de 20 sau 30 de puncte de bază pur și simplu nu plătește suficient pentru ca investiția să merite.

O curbă de randament plan indică o economie încetinită, potrivit lui Hurley. „Dacă investiți în obligațiunile de la 7 la 15 ani, deși există un randament redus, atunci când titlul scurt se maturizează, titlul mai lung va obține, de asemenea, un randament mai mic, dar va scădea mai puțin decât sectoarele de curbă mai scurte”, spune Hurley. Fed se relaxează, curba randamentului se va abrupta, iar ratele scurte vor scădea mai mult decât ratele lungi. „

Oportunitate de investiții cu venit fix

Acest lucru prezintă o oportunitate pentru investitorii cu venit fix, deoarece achizițiile se pot face în intervalul de scadență de la cinci la 10 ani, apoi reinvestite la ratele predominante la data scadenței acelor obligațiuni. Atunci când aceste obligațiuni ajung la maturitate este, de asemenea, un moment natural pentru a reevalua starea economiei și a vă ajusta portofoliul după cum este necesar.

Randamentele mai mici pot tenta investitorii să își asume mai multe riscuri pentru a obține aceleași randamente ca și în anii precedenți. Relația actuală între randamentele pe termen scurt și cele pe termen lung ilustrează, de asemenea, utilitatea unei scări obligatorii. Laddering investește în opt până la 10 emisiuni individuale, urmând să apară una în fiecare an. Acest lucru vă poate ajuta să vă diversificați și să vă împiedice să prevedeți ratele dobânzilor în viitor, deoarece scadențele vor fi repartizate pe curba randamentului, cu vizibilitatea dvs. devine mai clară.

Diversificarea portofoliului: cinci idei

Diversificarea ca formă de gestionare a riscurilor ar trebui să fie în mintea tuturor investitorilor. Diferitele tipuri de investiții deținute într-un portofoliu diversificat vor ajuta – în medie – investitorul să obțină randamente mai mari pe termen lung.

1. Acțiuni

Adăugarea unor plătitori de mare dividende solide, actiuni pentru a forma un portofoliu echilibrat devine un model valoros nou pentru întârzierea stadiu de investiții, chiar și pentru oameni de bine în anii de pensionare. O mulțime de companii mari stabilite în S&P 500 plătesc randamente care depășesc ratele inflației actuale (care se ridică la aproximativ 2,4% pe an), împreună cu avantajul adăugat de a permite unui investitor să participe la creșterea profitului corporativ.

Un simplu analizor de acțiuni poate fi utilizat pentru a găsi companii care oferă plăți cu dividende ridicate, îndeplinind în același timp anumite cerințe de valoare și stabilitate, cum ar fi cele potrivite pentru un investitor conservator care caută să minimizeze riscurile idiosincratice (specifice acțiunilor) și de piață. Mai jos este o listă de companii cu următoarele exemple de criterii de ecran:

• Mărime:  Capitalizare de piață de cel puțin 10 miliarde USD
• Dividende mari:  toți plătesc un randament de cel puțin 2,8%
• Volatilitate redusă:  toate acțiunile au o versiune beta mai mică de 1, ceea ce înseamnă că au tranzacționat cu o volatilitate mai mică decât piața generală.
• Evaluări rezonabile:  toate stocurile au un raport P / E -creștere sau un raport PEG de 1,75 sau mai puțin, ceea ce înseamnă că așteptările de creștere sunt la prețuri rezonabile în stoc. Acest filtru elimină companiile ale căror dividende sunt artificial ridicate din cauza deteriorării fundamentelor câștigurilor.
• Diversificarea sectorului:  un coș de acțiuni din diferite sectoare poate minimiza anumite riscuri de piață prin investiții în toate părțile economiei.

Cu siguranță, investițiile în acțiuni implică riscuri considerabile în comparație cu vehiculele cu venituri fixe, dar aceste riscuri pot fi atenuate prin diversificarea în sectoare și menținerea expunerii globale la capital sub 30 până la 40% din valoarea totală a portofoliului.

Orice mituri cu privire la faptul că acțiunile cu dividende ridicate sunt rezistente, neperformanții sunt doar asta: mituri. Luați în considerare faptul că între 1972 și 2005, acțiunile din S&P care au plătit dividende au plătit un randament de peste 10% pe an anualizat, comparativ cu doar 4,3% în aceeași perioadă pentru acțiunile care nu au plătit dividende. Sume constante de venituri în numerar, volatilitate mai mică și randamente mai mari? Nu mai sună atât de greu, nu-i așa?

2. Imobiliare

Nimic ca o proprietate frumoasă care oferă venituri bogate din chirie pentru a-ți îmbunătăți anii de mai târziu. În loc să transformați proprietarul, totuși, este mai bine să investiți în trusturi de investiții imobiliare (REIT). Aceste titluri cu randament ridicat oferă lichidități, tranzacționează ca acțiuni și au avantajul suplimentar de a fi într-o clasă de active distinctă de obligațiuni și acțiuni. REIT-urile reprezintă o modalitate de diversificare a unui portofoliu modern cu venituri fixe împotriva riscurilor de piață în acțiuni și riscurilor de credit în obligațiuni.

3. Obligațiuni cu randament ridicat

Obligațiunile cu randament ridicat, cunoscute sub denumirea de „ obligațiuni nedorite ”, sunt o altă cale potențială. Este adevărat, aceste instrumente de datorie care oferă randamente peste piață sunt foarte dificil de investit individual, cu încredere, dar alegând un fond de obligațiuni cu rezultate operaționale consistente, puteți dedica o parte din portofoliu emisiilor de obligațiuni cu randament ridicat ca o modalitate de a crește randamente cu venit fix.

Multe fonduri cu randament ridicat vor fi închise, ceea ce înseamnă că prețul poate tranzacționa mai mare decât valoarea activului net (NAV) al fondului. Căutați să găsiți un fond cu primă mică sau deloc peste NAV pentru o marjă suplimentară de siguranță atunci când investiți aici.

4. Titluri de valoare protejate împotriva inflației

Apoi, luați în considerare valorile mobiliare protejate împotriva inflației (TIPS). Acestea sunt o modalitate excelentă de a vă proteja împotriva oricărei inflații care ar putea să vă arunce în viitor. Ele au o rată de cupon modestă (de obicei între 1% și 2,5%), dar beneficiul real este că prețul va fi ajustat sistematic pentru a ține pasul cu inflația.

Este important de reținut că TIPS-urile sunt cel mai bine deținute în conturi cu avantaje fiscale, deoarece ajustările inflației se fac prin adăugări la suma principală. Acest lucru înseamnă că ar putea crea câștiguri de capital mari atunci când vor fi vândute, așa că păstrați TIPS-urile în acel IRA și veți adăuga un pumn solid de combatere a inflației cu securitatea pe care doar Trezoreria SUA o poate oferi.

5. Datoria pieței emergente

La fel ca în cazul emisiilor cu randament ridicat, obligațiunile de pe piețele emergente sunt cel mai bine investite prin intermediul unui fond mutual sau a unui fond tranzacționat la bursă (ETF). Problemele individuale pot fi nelichide și greu de cercetat în mod eficient. Cu toate acestea, randamentele au fost în mod istoric mai mari decât datoriile din economia avansată, oferind o diversificare plăcută care ajută la descurajarea riscurilor specifice țării. La fel ca în cazul fondurilor cu randament ridicat, multe fonduri de pe piețele emergente sunt închise, deci căutați fonduri cu un preț rezonabil în comparație cu NAV-ul lor.

Un exemplu de portofoliu

Acest exemplu de portofoliu ar oferi o expunere valoroasă la alte piețe și clase de active. Portofoliul de mai jos a fost creat având în vedere siguranța. De asemenea, este pregătit să participe la creșterea globală prin investiții în acțiuni și active imobiliare.

Dimensiunea portofoliului va trebui măsurată cu atenție pentru a determina nivelul optim al fluxurilor de numerar, iar maximizarea economiilor fiscale va fi crucială. Dacă se dovedește că planul de pensionare al unui investitor va solicita o „ tragere ” periodică a sumelor principale, precum și primirea fluxurilor de numerar, cel mai bine este să vizitați un planificator financiar certificat (PCP) pentru a vă ajuta cu alocările. Un CFP poate rula și simulări Monte Carlo pentru a vă arăta cum ar reacționa un anumit portofoliu la diferite medii economice, modificări ale ratelor dobânzii și alți factori potențiali.

Dacă se utilizează fonduri

După cum probabil ați observat, am recomandat opțiuni de fond pentru multe dintre activele descrise mai sus. Decizia de a utiliza un fond se va reduce la cât de mult timp și efort doresc să investească un investitor în portofoliul lor – și cât de mult își pot permite taxele.

Un fond care urmărește să realizeze venituri sau dividende cu 5% pe an renunță la o felie mare de plăcintă deja mică, cu un raport de cheltuieli de chiar 0,5%. Așadar, țineți cont de fondurile cu experiență lungă, cifră de afaceri scăzută și, mai presus de orice, taxe mici atunci când luați această rută.

Linia de fund

Investițiile cu venit fix s-au schimbat dramatic într-o perioadă scurtă de timp. În timp ce unele aspecte au devenit mai complicate, Wall Street a răspuns oferind mai multe instrumente pentru investitorul modern cu venit fix pentru a crea portofolii personalizate. A fi astăzi un investitor cu venituri fixe de succes ar putea însemna să ieșiți din casele de stil clasic și să folosiți aceste instrumente pentru a crea un portofoliu modern cu venituri fixe, unul potrivit și flexibil într-o lume incertă.

Există riscuri asociate fiecărui tip de investiție enumerate aici – nu există întotdeauna? Cu toate acestea, diversificarea între clasele de active s-a dovedit a fi o modalitate foarte eficientă de a reduce riscul global al portofoliului. Cel mai mare pericol pentru un investitor care caută protecție principală cu venituri este acela de a ține pasul cu inflația. O modalitate înțeleaptă de a reduce acest risc este diversificarea investițiilor de înaltă calitate, cu randament mai ridicat, mai degrabă decât bazarea pe obligațiuni standard